财联社7月11日讯（记者 李迪）过去几年，主动权益基金的业绩表现备受争议。2022年到2024年之间，中证主动式股票型基金指数（以下简称主动股基指数）甚至连续三年跑输沪深300。

步入2025年，许多主动权益基金实现亮眼业绩，中证主动股基指数的年内收益已超过8%，跑赢沪深300。

分析主动权益基金“翻身”的原因时，业内人士指出，2025年股市行业轮动速度加快，且股市整体波动性上升，主动权益基金投资策略灵活，能迅速捕捉轮动机会，也能根据市场波动而进行仓位调整，从而打出“翻身仗”。

展望未来，股市回暖、宏观经济复苏等因素使主动权益基金仍有投资机会。但业内人士也提示称，主动权益基金净值波动相对较大，且不同产品的业绩分化明显，投资时需谨慎筛选，切忌盲目投资。

主动股基指数年内涨幅跑赢沪深300

过去几年，中证主动股基指数表现不佳，该指数已在2022年至2024年这三年连续三年跑输沪深300指数。

具体来看，2022年，沪深300指数的跌幅为21.63%，而主动股基指数的跌幅为22.71%。

2023年，沪深300指数的跌幅为11.38%，而主动股基指数的跌幅却超过14%。

在2024年，股市回暖，沪深300指数的全年涨幅达到14.38%，而主动股基指数的收益却很低，仅为2.02%。

而在今年，主动股基指数的涨幅却跑赢沪深300。

中证指数官网显示，截至7月9日，主动股基指数的今年以来涨幅达8.12%。同期沪深300指数的涨幅不足2%。

主动股基指数的样本中，多只基金的业绩也十分亮眼。截至7月10日，平安医药精选股票A、嘉实互融精选股票、富国医药创新股票A、平安先进制造主题股票发起A的今年以来收益均超过50%。

股市环境助力主动权益基金“翻身”

主动权益基金为何能在今年打出“翻身仗”？

银华基金认为，2025年A股市场呈现两大核心特征——结构性分化加剧与波动性显著上升，这两大特征或恰好为主动权益基金创造了天然优势。

一方面，今年行业轮动速度的加快，有利于主动权益基金捕捉板块机会并实现亮眼收益。

银华基金进一步分析称，今年以来科技、制造等新兴产业与传统行业形成鲜明分化，A股港股呈现显著结构性特征，新消费、AI算力、人形机器人、云计算等细分领域轮番表现，行业轮动速度加快。在这种格局下，主动基金可通过深度研究提前关注高景气赛道，而指数则一定程度受限于成份股分散和权重相对固定，难以集中关注高增长领域。

一中型公募投顾人士也对记者表示，“今年以来，市场风格轮动加速，行业主线切换频繁，指数投资受到指数编制规则的限制，难以对细分领域的投资机会快速响应。而主动权益类基金的投资策略更加灵活，能够更迅速地捕捉行业轮动机会。”

另一方面，股市波动性的提升也有助于主动权益基金发挥主动管理的优势。银华基金指出，随着股市波动性显著上升，地缘冲突等事件频发，主动权益基金则可发挥动态调整的优势。

上述投顾人士也指出，“今年股市波动大，4月时还曾因国际环境变化而大跌。但许多公募基金经理在指数低点时并不悲观，而是抓住低点加速布局，这些波段操作让其收益率显著跑赢指数。”

投资仍需关注净值波动、业绩分化风险

展望未来，考虑到宏观经济复苏、管理人投研能力优化、公募行业步入高质量发展新阶段等因素，主动权益基金仍有投资机会。

有业内人士对记者表示，此外，随着公募行业迈向高质量发展新阶段，行业内重规模轻业绩的乱象得到改善，行业逐步回归投研本源，这为主动权益基金的未来发展奠定坚实基础。

银华基金也认为，优秀的主动权益基金或仍具备穿越周期的长期生命力。该机构指出，基金管理人投研体系也正加速转型升级。连续多年的市场震荡促使基金公司深刻反思，加大投研平台的系统性建设，努力构建更加科学、稳定的投研体系，为投资决策提供坚实支撑。

不过，业内人士也提示称，由于主动权益基金的净值波动相对较大，基民在投资时也需要谨慎思考，避免盲目操作。

中证指数官网显示，截至7月9日，中证股基指数的近一年收益为18.80%，而年化波动率高达23.34%；近五年收益为-1.65%，年化波动率达20.42%。

此外，主动权益基金虽整体实现超额收益，但不同基金的业绩分化明显，基民在投资时也需要仔细筛选。具体来看，截至7月10日，建信中国制造2025股票A、华夏优势精选股票、招商移动互联网产业股票基金A等产品的今年以来亏损超10%，业绩表现与绩优基金存在较大差距。

（财联社记者 李迪）