每经记者｜刘明涛 每经编辑｜肖芮冬

在沪指站上3500点大关的同时，白酒指数也迎来反弹。

本周，WIND白酒指数周涨3.16%，连续两周实现上涨，板块内仅有退市风险的*ST岩石（600696）股价出现下跌。

有市场人士指出，在中报披露期间，若经营没有改善迹象，绩差股还是需要规避。

白酒调整压力逐步减轻

继7月首周反弹1.18%后，WIND白酒指数本周再度收涨3.16%，实现7月周线两连阳，多只白酒个股反弹幅度靠前。

根据数据统计，皇台酒业本周涨幅高达11.87%，是两市酒企中唯一周涨幅超10%的公司。酒鬼酒、金种子酒、泸州老窖的周涨幅也均超过4%，反弹明显。另外，头部酒企五粮液、山西汾酒、古井贡酒的周涨幅也在3%以上。

从市值变化来看，五粮液本周市值增加151.77亿元，市值增长较快。此外，泸州老窖、贵州茅台本周市值也分别增长76.1亿元、60.05亿元。

非白酒板块方面，本周啤酒和葡萄酒行业个股走势一般，仅王朝酒业、燕京啤酒以及华润啤酒周涨幅超过3%。

浙商证券指出，当前白酒板块基本面仍在筑底，但由于股价与预期表现往往领先于基本面。因此，当前白酒板块下行空间有限，具备一定的中期配置价值。

该券商机构进一步阐述表示，当前白酒进入深度调整期，谨慎假设下，此轮调整周期幅度与2012年~2015年相当，但以茅台为代表的头部酒企在调整期仍能通过调节预收款等因素，保持收入业绩的相对稳健。因此，此轮周期下表现较优的头部酒企亦具备调节能力，预收款充足的背景下，头部酒企业绩下滑幅度或有限。

另外，由于白酒行业具备高利润率、高ROE、高现金流等特征，预计2025年五粮液、泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台等头部酒企股息率或大于等于4%，股息率具备性价比。

需警惕退市风险酒企

虽然酒企近两周整体呈现出良好的反弹势头，但在中报披露期间，资金对于存有退市风险的个股投资博弈明显谨慎许多。

根据Wind数据统计，本周*ST岩石跌幅达到2.62%，表现低迷，而*ST兰黄（000929）周跌幅同样达到1.05%，也跑输行业指数。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，7月11日晚间，*ST兰黄发布业绩预告，该公司预计上半年实现营业收入9350万元~1.05亿元，归母净利润亏损1000万元~1300万元。

*ST兰黄称，2025年上半年，公司属地市场竞争进一步加剧，虽然公司前期加大了市场推广力度，但未能拉动啤酒销量快速增长，导致公司本期业绩出现一定亏损。

在一季度业绩转正、净利润同比大增935%的情况下，*ST兰黄二季度业绩再度出现大幅亏损，这无疑加大了其退市隐忧。

有业内人士表示，*ST兰黄一季度业绩虽然同比大增，但主要依赖于非经常性损益，该公司一季度扣非净利润其实仍然亏损500多万元。二季度公司亏损加大，也暴露了该公司“重营销、轻产品”的策略失效。尽管其推出青稞白啤、果味啤等新品，但未能打开年轻消费群体市场，终端动销依然疲软。

目前，*ST兰黄财务指标全面踩线，若其2025年全年营收再度低于3亿元且净利润为负，根据2025年1月1日起正式实施的退市新规，*ST兰黄将被强制退市。