有人欢喜有人忧。

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“三年亏400亿，管理费收了90亿”

基金年报出来了，有人欢喜有人忧。

这一次的焦点是景顺长城基金。长城证券财报显示，2024年景顺长城基金实现营业收入 337330.52万元，净利润95113.25万元。

时间再拉长一点，近三年，景顺长城基金合计实现净利润超过30亿元。

基金公司盆满钵满，基民们却有点心塞。

面包财经做过梳理，剔除货币市场型基金的影响，2022年至2024年期间，景顺长城基金旗下非货基合计亏损：

超过400亿元。

有意思的是，尽管带来如此大的亏损，景顺长城基金近三年来收取的管理费依然：

超过90亿元。

难怪有网友感慨，还是做基金好呀，旱涝保收。管他基民亏不亏，反正自己不亏！

从具体产品看，景顺长城基金近三年亏损的主要来源有两个：景顺长城新兴成长、景顺长城鼎益。

天天基金网数据显示，景顺长城新兴成长混合A近3年亏损高达32.82%。

景顺长城新兴成长混合C成立来亏损25.50%。

再看景顺长城鼎益混合(LOF)A近3年亏损32.91%。

景顺长城鼎益混合(LOF)C成立来亏损23.52%。

纵观这些基金产品，同类排名都不算好，以景顺长城鼎益混合(LOF)A为例，近3年同类排名为2655 | 3024，几乎是吊车尾的存在。

在基金吧，基民们的怨气已经溢出屏幕了。

如何平息基民的怨气，值得景顺长城基金深思。

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“明星”跌落

眼尖的朋友可能注意到了，上面提到的景顺长城新兴成长和景顺长城鼎益，背后的基金经理都是同一个——刘彦春。

在景顺长城，这是一个绕不开的名字。

相比于那些年少得志的基金经理，刘彦春可谓是大器晚成。从名校毕业后，刘彦春当过至少7年的基金经理，但一直默默无闻。

跳槽到景顺长城是他的转折点。以他管理的景顺长城新兴成长为例，2017年规模还不足20亿元，到了2021年已经飙升到517亿元，5年增长了24倍。

在巨无霸基金的加持下，刘彦春的基金管理规模很快就突破了千亿，跻身行业金字塔尖。数据显示，2019年-2020年间，刘彦春管理的基金合计回报均超过200%。他也由此受到基民热捧：

全世界最好的春春，不是李宇春，不是陈小春，而是刘彦春。

但好运并没有一直持续。数据显示，2021年，刘彦春管理的基金一共亏了152亿元，2022年亏了140亿，两年加起来亏了292亿。平均算下来——

每天亏掉4000万。

哪怕到现在，这位曾经的“千亿顶流”也没能走出亏损泥潭。打开天天基金网的业绩详情，映入眼帘的依旧是一片绿色。

时至今日，刘彦春的资产管理总规模为410.2亿元，相比高点已经腰斩。

巨亏背后，和刘彦春的投资风格密不可分。有人曾直白地总结过刘彦春的投资风格：重仓消费、高度集中、长期持有、从不择时。

具体来看，过去几年刘彦春的重仓股基本集中在贵州茅台、五粮液、泸州老窖等白酒龙头，药明康德等医药龙头，免税零售个股中国中免以及一些泛消费领域的头部企业，外界调侃这是“喝酒吃药”。

但自从2021年以来，刘彦春重仓的这些股票，几乎都遭遇了回调，部分股票更是一度跌去70%。

让基民们尤其不满的是，哪怕产品遭遇巨亏，刘彦春依旧能得到大把管理费。根据36氪财经的梳理，仅2022年，刘彦春管理的六只基金就为景顺长城贡献了约12亿元管理费。

自己赚着巨额的管理费，却拿着基民们的钱“豪赌”，这让人难以接受。

3

光环散去

景顺长城的另一个风云人物，叫鲍无可。

相比于刘彦春的“千亿”光环，鲍无可巅峰时刻的管理规模也才300亿左右。

但鲍无可的业绩表现比刘彦春好很多。资料显示，鲍无可是业内少有的“双十”基金经理：

从业超10年，年化收益率超10%。

截至2024年底，他管理的基金近3年期业绩全行业排名前十。

但就是这样一个宝藏基金经理，却突然选择离开景顺长城。

5月17日，景顺长城基金发公告，鲍无可因个人原因离职，卸任旗下162亿元规模的所有主动权益产品。鲍无可的8只基金由邹立虎、张仲维、刘苏、王勇四人接任。

但从数据上看，这8只基金在2024年中报机构持有份额超过51亿，到了年报期锐减至27亿缩水了近一半。也就是说，机构投资者提前发生大规模撤离。

继任者能否扛起鲍无可的大旗？基民们是否会因为鲍无可离职而陆续卖出赎回？这些，都存在变数。

基金经理的流失之外，景顺长城的高管也有变动。

根据景顺长城基金5月底发布的公告，公司董事长李进因任期届满于5月29日离任，董事长一职暂由总经理康乐代为履行，时间不超过6个月。

李进的近五年任期里，景顺长城基金的管理规模从3330.67亿跨越到6000多亿。但投资者回报却惨不忍睹：

2021年~2024年，景顺长城合计收取管理费149.46亿元，但旗下产品共计为投资者带来了374.44亿元的亏损。

景顺长城基金成立于2003年，是证监会批准设立的国内首家中美合资的基金管理公司。2018年至2021年，其管理规模由717.79亿元增至5454.32亿元，近几年增速放缓明显。

这种“过山车”背后，正是刘彦春等基金经理业绩的波动。也许，正应了巴老的那句话——

当潮水退去，你才知道谁在裸泳。