金融投资报评论员 刘柯

美国国会众议院17日经表决通过三项有关稳定币等加密数字货币的法案。其中，《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《天才法案》）上月已在参议院获批，有望很快成法。

《天才法案》将为“锚定”美元的稳定币制定监管框架。该法案成法后，将为美国银行自主发行数字资产铺路。

此前，受法案通过预期影响，在美上市的稳定币概念股Circle当地时间周三大涨19.3%，收于每股233.2美元，这也是仅次于上月的第二收盘高点。此外，稳定币的利好消息直接刺激了虚拟货币整体走强，比特币本周一度冲上12万美元大关，再度刷新历史新高。

很多人认为，稳定币是“有锚”的数字货币，其与美元资产挂钩，所以稳定币并不是虚拟货币。那么，就算有相关利好也不会延伸到虚拟货币。因此，比特币这种完全意义上的虚拟货币不断刷新历史新高，就有些无厘头了。但是，稳定币是RWA（真实世界资产代币化）的一部分，其核心是指通过区块链技术将真实世界资产和数字世界资产进行孪生的资产表达形式，是一种可交易的数字权证（Token）。其中有两个关键点：区块链技术、数字权证。从这两个关键点看，无论是稳定币还是虚拟货币都有共通性：区块链技术，数字化交易。从这一点来理解，稳定币也好，比特币也罢，都是数字资产交易的组成部分，都是以区块链为基础的数字资产。

从更高层次看，资产数字化是全球的主流方向，包括其体现形式和交易方式（代币化），都在逐步线上化，这是不可逆转的趋势。从美国以立法的形式确定稳定币这一现实来看，当前的稳定币之争，本质是未来的区块链之争，更是下一代全球清算和金融网络的话语权之争。竞争的核心在于未来全球数字化资产的定价权和渠道之争。

就在很多人对稳定币持怀疑态度时，除了申请数字资产交易牌照的券商，还有不少实力金融机构开始为各种各样的数字资产交易做准备。

7月15日，渣打集团正式针对机构客户推出全面整合的数字资产交易服务，成为第一家为比特币和以太币提供安全、合规和规模可拓展的现货交割交易的全球系统性重要银行。美国银行本周三表示，该行正积极筹备推出自有稳定币，美国银行正在评估客户需求并在适当时机推出相关产品。7月17日，华夏基金（香港）宣布成立两只代币化货币市场基金——华夏美元数字货币基金和华夏人民币数字货币基金。其中，华夏人民币数字货币基金是全球首只人民币代币化基金。与基金管理人集中登记、投资者持有基金份额的形式不同，代币化基金以区块链数字代币形式存在，在链上可实时验证，其申赎除了传统银行、证券公司、第三方机构等渠道外，也可在合规虚拟资产交易平台上进行。

其实，RWA百花齐放，也让我们一直重视的数字经济找到了一个很好的抓手。举个例子，以前让企业将数据资产入表，很多企业积极性不强，因为这些数据资产即便入表，也无法体现实际价值。现在，就可以利用RWA进行确权、切割和代币化交易，数据变成真金白银有了现实可行的渠道。这其实也是为什么上海市国资委要围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略开展专门学习的原因。因为国资资产也可以通过RWA代币化，它又完美契合了上海数据交易所首次提出RDA（真实数据资产）新范式，让数据要素真正实现价值最大化。RDA的通用性决定了其可以在供应链金融、碳资产、工业互联网、出行、文旅、知识产权等非标场景全面铺开，形成更广阔的数据资产资本化图景。

认识到RWA带来的广阔前景，现在就应该先人一步梳理各个渠道的机会。真实世界资产要实现代币化，必须分三步走：第一步是资产的数据确权，资产要真实有效，要全链条可溯，价值要公允；第二步是资产的数据化切割，资产确权以后，要分成适合线上交易的单位；第三步是资产的数据化线上交易，实现快速撮合，提高真实世界资产流通的效率。

从资本市场的角度看，目前最火的是虚拟资产交易牌照，其实那是第二步和第三步要做的事情。现在最关键的还是卡在第一步，即数据资产标注与确权。目前，很多真实世界资产还仅仅是实物资产，怎么标注成数据要素资产？如何确权？就现实可行的角度看，拥有大量产业和企业数据的IT外包公司，其实是有数据标注和确权的先天优势的，这是万亿级现实资产转向万亿级数据要素资产的第一步。只有完成数据要素资产的标注和确权，才谈得上分割和交易。因此，资本市场上的投资者也许会对Meta花近150亿美元收购数据标注公司ScaleAI有了新的认识，说不定Meta在下一盘新的RWA大棋。

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编辑|王为

责编|贺梦璐

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