头部券商优势地位保持稳固，多家中小券商排名大幅跃升

本报记者 于宏

7月18日晚间，北交所、全国股转公司公布证券公司2025年第二季度执业质量情况评价结果，全面反映出券商在北交所、新三板市场的执业质量及在各细分领域的业务实力。整体来看，第二季度，头部券商优势地位保持稳固，多家中小券商凭借在细分赛道的突破推动排名大幅跃升。

与一季度相比变化较大

为督促券商勤勉尽责，提高执业质量，北交所、全国股转公司定期对券商业务执业质量进行评价并公布结果，评价体系主要包括专业质量得分和合规质量扣分，再加上基础分100分，最终以合计分值进行排名。

评价结果显示，第二季度，共有103家券商参与评价，其中，申万宏源以149.3分夺得榜首；国投证券紧随其后，得分为140.55分；东兴证券、中信建投得分分别为134.6分、132.75分；此外，中信证券、开源证券、国泰海通、国信证券、华泰证券得分也均在120分以上。

与上一季度的榜单相比，第二季度的榜单排名呈现出较大变化，前三名席位均发生更替，多家券商的排名显著提升。具体来看，申万宏源从上一季度的第6名跃升至第1名，国投证券从上一季度的第15名跃升至第2名，东兴证券从上一季度的第68名大幅上升至第3名。

专业质量得分是券商业务“硬实力”的直观体现。具体来看，专业质量得分位居前三的券商为申万宏源、国投证券、东兴证券，得分分别为49.3分、44.55分、34.6分；开源证券、中信建投得分分别为32.78分、32.75分；此外，国泰海通、中信证券、华泰证券、国信证券得分也均在20分以上。

从细分业务的得分情况看，头部券商凭借雄厚综合实力包揽多项榜首，不少中小券商则在细分赛道展现出亮眼优势。评价结果显示，北交所保荐业务方面，申万宏源、国投证券、东兴证券得分均为16分，并列第一；北交所发行并购业务方面，申万宏源得分最高；北交所做市业务方面，中信证券得分最高；全国股转系统推荐挂牌业务方面，中信建投和国泰海通均获得10分，并列第一；全国股转系统发行并购业务方面，中信建投得分最高；研究业务和全国股转系统持续督导业务方面，开源证券均得分最高；全国股转系统做市业务方面，东北证券得分最高；经纪业务方面，东方财富得分最高。

中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国资国企研究所执行所长余凌曲在接受《证券日报》记者采访时表示：“在证券行业马太效应日益凸显的背景下，相对于具备规模和资本实力优势的头部机构，中小券商应重点结合自身资源禀赋和专业能力，在细分赛道上打造业务优势、品牌影响力，实现特色化、差异化发展。”

积极发力北交所业务

近年来，随着北交所高质量扩容持续推进，北交所市场的关注度和交投活跃度日益提升。Wind资讯数据显示，截至7月18日，北交所市场中共有268家上市公司，市值合计为8321.79亿元，较去年末增长54.51%；年内北证50指数累计上涨36.69%。在此背景下，北交所成为券商业务布局的“必争之地”，多家券商积极发力北交所相关业务。

例如，东北证券立足“上市公司和中小创新企业”的客户定位，持续聚焦北交所业务发展战略，积极打造北交所业务特色，拓宽优质项目资源，打造综合服务体系。第一创业表示，公司投行业务将聚焦北交所业务机会，针对创新型中小企业构建涵盖“推荐挂牌、融资对接、北交所IPO、持续督导”的全周期服务体系，打造从全国股转系统挂牌到北交所上市的完整业务闭环，提升市场竞争力。

“北交所市场的蓬勃发展，有望为券商带来多方面业务机遇。其中，并购重组业务方面的机遇尤为值得关注。”盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧在接受《证券日报》记者采访时表示，北交所市场中，处于快速发展阶段的创新型中小企业数量较多，并购重组是其实现跨越式发展的有效手段；同时，北交所不断优化并购重组相关制度、规则，支持优质上市公司利用并购重组实现高质量发展。整体而言，券商可关注北交所上市公司并购重组业务，把握机遇，在服务科技创新企业的同时，助推自身投行业务迈上新台阶。