东风集团股份“轻装”撤离，岚图“上阵”接棒，能否全面打开成长空间？这是最近资本市场热议的话题。

8月25日港股开盘，东风集团股份股价一度触及10.1港元，盘中最高涨幅达69.18%。股价飙升背后，是东风汽车的资本“变阵”。8月22日，根据东风集团股份发布的公告称，旗下岚图汽车将以介绍方式登陆香港联交所，同时，东风集团股份将私有化。东风汽车计划通过“介绍上市+私有化”的方式实现资源优化配置，也意味着新能源汽车领域将出现首个香港上市的“国家队选手”。

作为“国家队”之一的东风汽车，在资本市场选择“一退一进”背后，首要目的是推动岚图汽车上市，借助资本市场力量提升成长空间，在技术、产品、出海等规划上更有自主性，在竞争激烈的新能源汽车市场找到突破口，提升新能源汽车在资本市场的整体价值。同时，这也是汽车央国企深化改革的一次尝试，岚图汽车一旦上市成功，将为整个汽车行业的新旧动能转换提供可借鉴实践样本，推动汽车央国企的转型探索进程，并将为培育汽车新质生产力注入新动能。

价值判断的重塑

此次东风汽车的资本操作可谓“腾笼换鸟”，通过“介绍上市+私有化”的组合方式，完成资源优化与路径转换。在东风集团股份私有化之后，岚图汽车将以介绍上市形式正式登陆港交所。

据了解，介绍上市是已发行证券申请上市的一种方式，其核心特点是不在上市时发行新股或涉及融资，仅将现有股东持有的证券在交易所挂牌交易。私有化是指由上市公司大股东作为收购建议者所发起的收购活动，全数买回其他中小股东手上的股份，从上市公司变为非上市公司。

因此，岚图汽车介绍上市与东风集团股份私有化的组合操作，属于一次重大创新和有益探索。整个方案对中小股东不仅能拿到现金对价，还能按比例获配岚图汽车股权，相当于“现金落袋+潜力股在手”，大幅提高了中小股东的意愿，私有化成功率自然高。分析人士认为，从资本层面来看，这种“现金+股权”的双重对价机制并不多见，说明东风汽车在股东利益回报方面已经显示出诚意。

事实上，在汽车行业转型阵痛、市场竞争白热化的背景下，东风汽车资本运作的本质是推进有高成长性、高估值潜力岚图汽车上市，同时主动退出现有上市平台。这是在保证中小股东整体利益的同时，让自身加快转型。

通过这种形式，东风汽车可以更聚焦整车制造、技术研发与产业链整合。同时，让更有潜力的岚图汽车“单飞”，可为其加速发展创造更加良好的生态。业内人士认为，这样的操作会让投资者按照造车新势力的标准去评估岚图汽车，让其在创新和增长潜力上得到更多认可。

不仅如此，借助香港联交所的全球融资优势，岚图汽车也能获得更多国际资本加持，拓宽融资渠道，获得长期稳定的资本支持，并有利于拓展海外事业布局，提升国际知名度和品牌形象。这不仅是资金方面的助力，更是打通了岚图汽车在国际资源层面的上升空间，或早日成为与国际高端品牌同台竞技的“新实力”。

如果岚图汽车上市成功，东风汽车整体国际化战略也将迈进关键一步。对于东风汽车而言，拆分优质资产上市，让东风集团股份“退守”聚焦旗下业务，有助于实现集团整体价值最大化。

转型的“尖刀”

很明显，被寄予厚望的岚图汽车，羽翼已经渐丰，是东风汽车转型的“尖刀”。

数据显示，2024年岚图交付新能源车超8.5万辆，同比增长约70%；进入2025年以来，岚图已连续5个月月交付破万。截至目前，岚图已成为累计产量突破20万辆、产品布局最全、增长质量高的国企新能源样本，具备独立运作的基本盘和成长性。。

目前，岚图汽车“三年三品类、五年五款车”的战略奏效，已经完成“SUV+MPV+轿车”三大品类布局，并创造了多个爆款产品。例如，MPV车型岚图梦想家自2023年起多次斩获月度销量冠军，新能源MPV市场长期排名前二。新款SUV岚图FREE+在上市15分钟内即锁单11583辆，跻身“20万-30万元混动SUV销量TOP3”。

在技术方面，岚图持续强化自研能力，构建了“ESSA电动架构+天元SOA架构+VP1000超充桩”的智能电动底座，并在2025年8月发布全球首个800V智能超混技术“岚海智混”，实现了从“节油逻辑”向“电感逻辑”的技术跨越。“岚海智混”可以实现360-410公里纯电续航、1400公里综合续航，最快12分钟从20%电量充至80%的超高充电效率，支持5C快充与多种放电场景，是当前唯一实现“高压快充+大电池+超电驱”全链路自研并全品类搭载的技术方案。

最重要的是，岚图汽车将用户安全放在首位。据了解，岚海智混接受了多项全球首创的极限测试，同时岚海智混通过全球首次"电池包组合串行极限实验"，让同一电池包先后经历针刺测试和5米高空跌落，全方位模拟电池包受损的极端场景。测试结果显示，电池包在遭受双重极限考验后依然不起火、不爆炸，展现了行业顶尖的安全防护能力，安全性能远超新国标。

依托技术和产品优势，在强化国内市场的同时，岚图汽车也在重点布局海外市场。目前，岚图已进入挪威、丹麦、荷兰、意大利等市场，并计划加快在中亚、中东和南美等区域的布局，在国际高端新能源国家队中的示范作用愈发显著。因此，从成长性、技术独立性到海外可拓展性，岚图在东风体系中都具备“资产重估”与“战略担当”的双重价值，这也是其成为东风此次资本重构主角的底气所在。

“单飞”的价值

上市只是起点，对于岚图汽车而言，真正的价值将在其技术与产品的全面落地中兑现。东风汽车放手让岚图汽车“单飞”，更是放权与赋能的双管齐下，让岚图汽车的创新优势更明显。

实际上，岚图汽车在技术研发方面一直在创新，坚持“反向开发”理念，即基于纯电架构反向打造混动产品，不仅继承了电驱线控的操控性能与智能化能力，还以高比例纯电使用场景带来纯电的“电感体验”。这种基于底层技术的路径差异，让岚图汽车可以在两条技术路径上实现统一研发与快速迭代，为健康持续发展打下基础。

2025年下半年起，岚图将进入“技术兑现+产品迭代”的密集窗口期。2026款岚图梦想家已定档8月29日在成都车展开启预售。作为全球首款800V高压架构混动MPV，新车搭载岚海智能超混技术，在补能、续航、能耗上实现三重突破。智能化配置上，新车搭载华为最新一代乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱5，具备全场景智能生态，实现了从可用到场景全通的“代际跨越”。

年内，岚图追光L与全尺寸六座SUV也计划发布。这两款车型同样搭载岚海智混技术，并分别定位于长续航高端轿车与具备V2V/V2G能力的旗舰SUV，构建了一个涵盖轿车、MPV、SUV三大高端品类的全栈智混产品阵营。

岚图汽车如果成功上市，意味着可以在三电、智驾、座舱等核心战场上拥有更自主的资源调配能力，在新能源汽车竞赛中，抢占先机。同时，身处香港资本市场，岚图汽车将有更多走上全球舞台，全面打开全球市场，获得更高效的资源配置机制，加快在海外重点市场的产品与渠道投放节奏，并推动智能驾驶、智能座舱等核心能力的商业化落地，增强自身在全球新能源汽车行业中的话语权。

业内人士认为，待岚图汽车香港上市后，不仅会充分释放自身价值，还会成为央国企新能源业务资本化路径的新探索。