深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

再有港股拟私有化，五矿地产宣布将私有化退市。根据WIND统计，截至10月24日，年内已有21家港股公司完成私有化退市，包括北京建设、复星旅游文化、粤丰环保、中粮包装等。在公布私有化方案后，绝大多数公司股价大涨。业内认为，港股私有化退市大多和成交低迷、丧失融资能力、战略转型等原因有关。

23日晚间，五矿地产发布公告称，公司拟以安排方式私有化，并申请撤销在联交所的上市地位，计划股份将予以注销，注销价为每股1港元，较较于最后交易日溢价约104.08%。受此消息刺激，五矿地产24日大涨九成。

港股私有化退市是指一家上市公司通过收购、合并或其他方式，使其股票从港交所摘牌，转为非上市公司。私有化通常涉及公司控股股东或关联方提出以现金或其他对价收购公司所有已发行股份，从而使公司退市。私有化价格普遍高于市场价，显示出股东对中小股东的补偿意愿。

今年私有化除了小市值公司之外，也有大盘股。如10月9日，汇丰控股宣布计划以协议安排方式，作价每股155港元现金私有化其持股约63%的恒生银行，较恒生银行前一交易日收市价溢价约30%。

对于私有化，大多公司表示和成交低迷、丧失融资能力、战略转型等有关。如五矿地产给出的私有化理由包括：为计划股东提供退出机会，公司股票流动性长期处于低水平；从私有化的价格看，可为计划股东提供机会，以溢价变现在公司的投资。公司股本融资能力有限，已失去上市平台优势；私有化有助于公司实施长期战略、提升业务灵活性；有助于精简企业架构、提升管理效率。

也有少数私有化案例失败。如今年5月，金利来提出的每股1.52港元收购价，较停牌前溢价25%，但中小股东认为公司账面现金充足且无银行贷款，实际价值被低估。在5月9日举行法院会议及股东大会，有约44.66%投票股东反对议案，超过反对上限的10%，议案不获通过，复牌后股价大跌。

4月底，迪生创建公告，获大股东潘迪生旗下的Bestcity Assets Limited透过安排计划方式提出私有化，溢价约50.63%。然而，7月18日该私有化计划未能获得通过。

“提出私有化的港股一般具有大股东资金雄厚、控股比例较高等特征，”北方一家券商投行高管分析称，“由于私有化存在较高的溢价，因此一般来说方案公布后股价均会大涨。不过，也有少数私有化方案因报价远低于股东预期而失败，因此投资者还是要结合公司的基本面和私有化溢价率来综合考量，不能盲目追涨。”

根据记者梳理，私有化退市后，大部分企业不再上市，少数公司会选择其他交易所重新上市，如回到A股市场。如罗欣药业此前在港股私有化退市后，借壳东音股份回归了A股。此外，华熙生物、华润微也是在港股私有化退市后回归A股，估值大幅提升。

中金公司研报曾指出，近年港股私有化案例的动因：公司战略选择、避免同业竞争、节省维持上市所需费用、股票流动性有限、估值与股价低迷等；从私有化成功的案例来看，从公司开始宣布私有化要约公告、到最终完成私有化退市，所需时间在3~11个月间不等。