来源：零城逆影

最近一个多月一直在忙着研究2026年的权益和固收基金榜单，很多人好奇我们的榜单是怎么挑选的，为什么有些业绩很好的没进，一些短期业绩一般的基金经理却入选了。本文说说我们筛选基金榜单时最看重的一个指标，并介绍几个值得关注的基金经理。

我们挑选基金经理的时候会看的指标非常多，但最最最重视的一个指标就是『长期超额收益稳定性』，这个指标背后反映了三个关键维度：

①基金经理风格稳定

②基金经理具备持续的alpha能力（穿越牛熊）

③基金经理的策略规模容量大

我的观察方式主要是用『基金的走势/对应的风格贝塔指数走势』去观察（用减法也可以），如果这条线长期稳定，就代表超额收益稳定（批量观察和横向对比也可以用月度胜率，高于55%就代表还不错）。

我不喜欢看起来业绩很好，但超额收益只集中于某个阶段的基金，这中间可能会有很多偶然因素和运气成分。我喜欢确定性，不喜欢偶然性。比如下面这种超额收益走势图，我就不喜欢，只有少数阶段爆发超额收益。

比如下面这张图的超额收益走势我就很喜欢。这是易方达陈皓管理的易方达科翔/国证成长，超过11年的时间跨度，超额收益极其平滑，同期业绩排名8\654。（2014-5-12至2025-12-24，数据来源：wind）

当我翻看无数基金后，我发现一个事实——怎么选出来的基金很多都是易方达的？

继续列举几个榜单中我们已选入的基金经理案例，证明我不是在打广告：

这张图是杨桢霄管理的易方达医疗保健/全指医药，超过9年的时间跨度，超额收益非常稳定，长期业绩在医药基金中也是排名居前。（2016-8-22至2025-12-24，数据来源：wind）

这张图是祁禾管理的易方达环保主题/先进制造指数，8年的时间跨度，同样超额收益稳定。（2016-8-22至2025-12-24，数据来源：wind）

股债配置类基金中，这张图是张清华管理的易方达裕丰/万得二级债基指数，11年的时间跨度，除了2014牛市短暂跑输，其他时间超额收益很稳。（2014-1-9至2025-12-24，数据来源：wind）

固收类基金也一样，这张图是王晓晨管理的易方达增强汇报/万得一级债基指数，14年的时间跨度，超额几乎和净值一样稳。（2011-8-15至2025-12-24，数据来源：wind）

上述基金涵盖了全市场基金、行业主题基金、“固收+”基金，5位都是入选我们基金经理榜单的经理，都非常优秀，现在依旧推荐。

要知道，我可是翻看过无数个基金，才找出几个这种走势的。结果发现许多都是易方达的,可能这家公司确实是整体投研实力很强吧，基金运作也很稳定。

大家也可以自己去看一下自己持仓的基金是否也有这种超额收益走势，有的话请一定要留言告诉我！

下面重点介绍3个我认为今年值得关注的基金经理。

郑希·易方达信息产业

近年最火的赛道毫无疑问是科技了，但很多投资者都选择买ETF，我觉得有点可惜。

科技赛道我是最推崇投资者选主动基金的，因为主动管理更能适应科技板块的剧烈波动，更能适应技术和产业的快速变化，选股也可以更有产业前瞻。

2025年收益率超100%的指数共有6只，全都跟踪于中证全指通信设备指数。但2025年收益率超100%的主动基金却有74只（A类），大部分都是科技基金，这就是得益于前述的优势。

不过，科技的基金经理确实也难选，因为行业变化太快了，需要基金经理对新技术开放的心态和持续的学习能力。我见过太多基金经理都是行情一轮游，下一轮新产业就跟不上了。

易方达的郑希绝对是中国科技股投资的元老级基金经理，有19年从业经验和13年投资经验。

同时郑希也是常青树，每一轮科技行情中都有他的身影。下图红线代表易方达信息产业相对同类成长风格基金的超额收益，蓝线代表相对科技100指数的超额收益，两条线的长期超额都很稳定，特别是今年表现很出色，也实现了收益翻倍。（2016-9-27至2025-12-24，数据来源：wind）

另外，同属易方达科技战队的蔡荣成、欧阳良琦也都很不错，超额收益稳，年轻有冲劲。

武阳·易方达瑞享

景气成长是牛市中进攻性最强的投资策略，并且比行业基金的投资难度更低一些。因为我们普通人很难把握住创新药、人工智能、机器人、有色金属等细分赛道的投资机会，不知如何判断行业的景气度。若想在不同的行业中进行配置，最好还是交给基金经理去做。

追逐行业景气度的投资方式要求基金经理有宽广的能力圈、与时俱进的学习能力，以及敏锐的市场调整能力。

下图是武阳管理的易方达瑞享/万得偏股基金指数，你也能看出该策略的特点——超额收益都集中于股市上涨阶段。（2017-12-31至2025-12-24，数据来源：wind）

武阳有10年投资经验，他可能是我见过最擅长纠错的基金经理了。疫情结束后有很多基金经理都看好航空、旅游板块的复苏，武阳当时也看好，但随着行情演变，他并没有执拗，而是敢于纠错，及时调整为科技板块，这点令我印象深刻。

下表为易方达瑞享近5年年末的前十持仓，能看出他调仓的灵活性。

下表为10年以上老将今年的业绩表现前十名（取最好的那只基金），武阳排名第一，郑希也是名列其中，体现出他们与时俱进的学习能力。

在选行业时，武阳更喜欢投资“从1到10”的阶段，而不是“0到1”的阶段，认为这个阶段的投资成功率更高，确定性更强。这可能也是他胜率高的重要原因。

客观地说，因为需要频繁调仓，景气成长风格的规模容量没那么大。武阳目前的管理规模84亿，相比许多同类风格基金经理还是有优势的。这也是为什么我们愿意继续把他加入榜单。

郭杰·易方达国企改革

这几年表现最差的投资风格毫无疑问是质量风格（高ROE）了，或者说内需消费。代表性的基金经理比如张坤、刘彦春、唐颐恒等。

郭杰也是质量风格的基金经理，名气不如前几位出众，但超额收益其实是非常稳定的。

下图是郭杰管理的易方达国企改革/中证消费指数。（2017-8-23至2026-1-5，数据来源：wind）

我觉得易方达基金的另一大优点是能给基金经理比较大的自由度，即便基金经理遭遇长期逆风，依然可以保持自己的投资风格。

质量风格从2021年初见顶，至今已经快5年了，坚持下来不容易。很多基金经理都转向了，但至少易方达基金的几位质量风格基金经理（张坤、郭杰、王元春、于博）依旧都在坚持。

截至2026-1-6，中证消费指数的PE为19.5，处于近10年4.3%分位数，可能是目前市场上为数不多的还处于低估的板块。

ROE依然高达21.2%，股息率也有3.8%，属于估值便宜+质地好+股息高，值得逆势布局。

当CPI逐渐回正、内需逐渐起来、外资回流、市场重新注重公司质地的时候，我相信这几位基金经理，特别是郭杰应该会有不错的表现。

结语：本文提到的8位基金经理，还只是一部分，易方达还有一些很强的经理比如杨宗昌、刘维健、欧阳良琦、王元春等，下次有机会再给大家介绍了，欢迎大家持续关注我们。

客观地说，如果觉得个别基金经理表现很出色，那可能是基金经理个人能力强。但如果一整个基金公司在各个风格和类别中都涌现出长期优秀的基金经理，那应该是代表整个团队都很强。

一方面意味着公司有强大的投研平台支撑；另一方面也说明公司的人才梯队建设较好，提拔的基金经理都很不错。

我认为，如果遇到多名基金经理都差不多、不知道选哪个的时候，就选易方达旗下的，可以提高选基胜率。

提示：基金有风险，投资需谨慎！本文仅为个人研究分析，不作为投资依据，据此操作盈亏自负。

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