来源：时代周报-时代在线

2026年是“十五五”规划的开局之年，也是布局中国经济高质量发展红利的关键窗口期。策马新征程，如何在波动中洞察趋势？如何在纷繁里把握机遇？这些正是很多投资者关切的话题。

1月23日，嘉实基金以“投资好时节”为主题成功举办了2026投资策略峰会，嘉实基金董事长安国勇开场致辞，资深经济学家、专业投资人、行业意见领袖、投资者朋友以及嘉实基金投研团队齐聚一堂，围绕宏观政策走向、权益市场布局、ETF配置进化、稳健理财新思路、多策略组合升级、资源周期再平衡、“科技+AI”产业化与“反内卷+扩内需”结构性机会等焦点议题展开深度对话，不仅回应了投资者关切的“2026年投什么、怎么投”，也系统性地勾勒出一幅兼顾战略配置思路和实操价值的2026年投资全景图。

市场展望：固本稳进，布局权益资产结构性机会

回首刚刚过去的2025年，中国经济展现出显著的政策韧性与发展定力：积极财政与稳健货币政策协同发力，营造出相对宽松的宏观环境，以人工智能、绿色能源为代表的战略性新兴产业加速崛起，成为“新质生产力”的核心载体。

“十五五”开局之年，权益市场将呈现怎样的格局？哪些行业有望乘势而上？嘉实基金股票策略研究总监方晗表示，对 2026 年权益市场持理性偏乐观态度，市场风格与结构或将出现较大切换，节奏上波动可能加大，指数高度或由内需板块决定。

方晗建议投资者稳扎稳打、远见稳进，理性把握行情机遇。品种选择上，可重点布局两类机会：一是聚焦“AI+”下游应用及上游原材料、基础设施等主线扩散领域；二是低位内需板块，关注反内卷背景下利润回升企业及受益于扩大内需举措的标的，这类板块或将决定全年指数高度。

ETF进化：穿越市场周期波动的投资组合配置

清晰的投资策略，需要多元的投资产品和工具来实现有效配置。面对结构化市场带来的巨大挑战，如何通过资产配置穿越周期，是广大投资者的核心诉求。

嘉实基金指数和量化投资首席投资官刘斌表示，2025年ETF市场迎来爆发式增长，不仅机构投资者广泛使用，也深受大众投资者的喜爱。2026年A股市场或将呈现盈利温和回升格局，成长风格有望表现较好，投资者需要重视ETF的动态资产配置，把握胜率赔率买点，以应对市场有效性的提升以及特殊宏观环境下的挑战。

刘斌介绍，为了更好地满足客户需求并提升客户体验，嘉实基金从产品和服务两个维度进行了深入探索。在产品层面，嘉实基金布局了涵盖宽基、债券、行业、主题及Smart Beta等多个领域的代表性产品。此外，嘉实还推出了系统化的服务体系，包括为零售客户提供超级嘉贝小程序，帮助投资者便捷跟踪市场热点，更好实现投资目标，为机构客户提供定制服务和另类策略安排，全面覆盖投资需求。

固收新局：K型复苏下的稳健理财重构

固收投资始终是广大投资者资产配置的“压舱石”。2026年约50万亿元定期存款到期，有望带来庞大的理财迁移需求，风险偏好较低的投资者尤其需要稳健型固收产品作为资产配置的“压舱石”。

嘉实基金固收业务首席投资官唐俊表示，当前中国经济正处于“K型复苏”进程中，传统宏观指标对货币政策的日常影响力在下降，债券投研分析框架需随之调整。自2025年起，固收市场已呈现三个深刻变化：传统宏观数据与债市收益率走势出现分歧，跨界投资者如银行理财和保险资管在大类资产配置上的行为深刻影响债券市场走势，政策环境变化对固收细分品种的供需产生重大影响。

在新的投资环境下，嘉实基金更加注重对机构行为、政策影响和供需结构的精细化分析。唐俊介绍，公司在坚持“系统研究、分散决策、统一风控”三大原则基础上，今年特别将久期风险纳入统一风险管理体系。具体投资策略上，嘉实固收团队确立了三个新原则：重视宏观研究并整合为集体智慧，更关注实际资金流动而非风险偏好变化，在坚持保守原则的同时不放过短期机会。

多策略：以胜率思维破局，行稳致远穿越周期

当前市场板块轮动加速，单一投资策略难以适配复杂行情，而“胜率思维”下的多策略布局，正是帮助投资者在不确定性中寻找确定性、在机遇中放大收益的关键。

嘉实基金副总经理、养老投资首席投资官张敏以“胜率思维”为核心，系统性拆解了多策略投资的方法论，提供了一套兼顾收益与风险的实战框架，力争帮助投资者在“投资好时节”里通过多策略组合让每一份布局都更具确定性。

根据张敏介绍，嘉实已构建特色多资产产品货架：标准化产品以平台能力为锚，凸显稳健增值；个性化产品彰显投资经理风格，适配多元需求，兼顾保值与机会捕捉。

圆桌：解码“科技AI”的产业进展与投资图谱

在过去的一年，科技浪潮奔涌，“科技AI”无疑是最耀眼的赛道之一。“十五五”规划建议明确将新质生产力作为经济增长的关键抓手，而 AI 技术的持续突破正以颠覆性力量重构产业生态。那么，当下哪些细分领域将会迎来爆发式增长，产业链的投资机会和挑战又在哪里？

嘉实基金股票研究部总监刘杰提出，在重大的时代浪潮面前，投资需要 “大胆假设，小心求证” ，面对AI科技引领的主线机遇，既要“懂节奏”，也要“抓主要矛盾”。研究和投资核心仍在于深刻理解产业发展趋势、深耕各细分方向，拆解关键底层逻辑，才能敏锐和深度把握节奏。

嘉实基金大科技研究总监王贵重表示，推动当前科技行情的核心因素在2026年仍将持续发力，AI技术的快速迭代与巨头持续加码的资本开支构成了难以忽视的产业趋势。软件与硬件在2026年都将继续涌现重要机会。对于应用端，他类比电力革命，认为AI如同新时代的“电力”，其应用的最终形态和爆发节奏需要持续探索和跟踪，但大方向确定无疑。

嘉实港股互联网产业核心资产基金经理王鑫晨表示，AI产业仍处于发展初期，虽有波动但长期较为乐观，港股互联网仍然看好AI 应用、智能驾驶、半导体国产化。在AI软件这一热门议题上，他阐述了“模型重构软件、智能重构交互”的核心观点，强调“模型即应用”是长期趋势，但并非简单的取代。

嘉实全球产业升级基金经理陈俊杰指出，科技投资已进入从宏观叙事到产业验证，从Beta驱动到Alpha挖掘的新阶段。硬件之后，软件与应用层将逐步接棒，尤其是那些具备独特场景、能深度融合大模型能力的企业，将在下一阶段展现出更强的成长韧性。嘉实科技投研团队将持续聚焦全球产业链变迁，通过深度产业跟踪与结构性布局，在波动中捕捉确定性的成长机遇。

圆桌：“反内卷与扩内需”政策驱动下的行业机遇

除了科技AI，还有另外两个关键词在过去一年被频频提及，那就是“反内卷”与“扩内需”。当前，“反内卷”的破局之力与“扩内需”的活水之源正相融相织，重塑产业生态，哪些行业将破土而出，迎来结构性跃迁的黄金机遇？投资者又当如何借势政策东风，在这片新沃土中培育价值之林？

嘉实基金宏观分析师郭永斌表示，“反内卷”与“扩内需”是理解当前及未来一段时期中国宏观经济与产业变迁的核心逻辑。“反内卷”侧重于供给侧的质量提升，旨在治理低质低价的无序竞争；“扩内需”则着眼于需求侧的活力激发，尤其是国内消费市场的扩容与升级。在“反内卷”提质与“扩内需”增量的双重政策红利下，2026年的投资机会或将呈现多层次、多线索的特征。

嘉实基金大周期研究总监肖觅表示，“反内卷”作为一项深刻的产业治理政策，其影响是结构性的。投资者需要深入产业链内部，仔细甄别不同行业所具备的政策“动力”与可执行的“抓手”，在“动力”与“抓手”的结合中寻找真正受益于竞争环境优化、盈利能力有望系统性修复的结构性投资机会。

嘉实基金平衡风格投资总监梁铭超表示，反内卷的核心是减产、涨价逻辑，过去一年钢铁、光伏、养殖及化工等行业已先后受益。展望未来，相关部分底部行业仍有望逐步释放进攻机会，“反内卷”或将延伸出更丰富深层投资线索。

嘉实基金大消费研究总监吴越分享了“扩内需”政策下的对消费市场演变的敏锐洞察。他指出，消费行业已步入关键转折点，伴随居民财富效应释放推动高端消费与服务消费需求升级，2026年有望重现消费投资机遇，市场情绪低迷“人迹罕至”之时，或许正是布局窗口期。

国信证券首席经济学家荀玉根以生动的比喻总结称：若将科技赛道比作具备高成长性的“黑马”，那么围绕产业升级与内需提振的方向则更符合“白马”特征。他鼓励投资者在2026年积极把握机遇、适时布局。

风险提示：以上观点不构成具体投资建议。基金投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征及其特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益或本金不受损失。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。