近期国际国内黄金价格持续处于高位震荡区间，伦敦金现货围绕5170-5250美元/盎司波动，国内黄金T+D稳定在1140元/克附近，虽偶有回调，但整体韧性十足。与此同时，国内黄金消费与投资市场同步升温，呈现“双火爆”态势，从线下金店到银行网点，从实物黄金到金融投资产品，全民购金热情高涨，不过业内对这一态势的可持续性仍存在多元分歧，保持中立观望态度。

消费端来看，黄金消费热度持续攀升，需求结构呈现多元化特征。春节以来，北京菜百、上海老凤祥、深圳水贝等核心市场人气爆棚，深圳水贝客流量同比增长超30%，不少外省消费者专程前往采购。金店报价普遍站上1560元/克，周大福、周大生等品牌足金价格达1576元/克，但并未抑制消费热情。其中，备婚刚需带动三金、五金消费稳步增长，高端古法黄金受青睐，同时马年生肖金、小克重金豆、迷你转运珠等产品成为爆款，30岁以下年轻消费者占比超7成，“月存1克金”成为新型储蓄方式。商家推出的克减、以旧换新等活动，进一步对冲了高价压力，带动消费持续升温。

投资端同样表现活跃，多渠道呈现火爆态势。六大国有银行实物金条长期处于“无现货、需预约”状态，部分网点断货超一个月，10克、20克小克重投资金条最受投资者青睐，既能控制成本，也适合长期小额积累。金融投资领域，黄金ETF表现亮眼，2026年开年单月流入440亿元，持仓规模刷新历史纪录，同时黄金T+D等杠杆交易活跃度也显著提升，吸引了大量投资者参与。此外，银行近期密集调整贵金属业务，上调积存门槛、提高风险测评要求，引导投资者理性入场，应对金价高位波动风险。

金价高位波动背景下，消费与投资双火爆的背后，是多重因素共同作用的结果。从核心驱动来看，全球央行持续购金筑牢金价底部，中国央行已连续15个月增持黄金，95%的全球央行计划2026年继续增持，为金价提供长期支撑。同时，美联储降息预期升温、美伊地缘局势紧张、美国关税政策不确定性等因素，推升黄金避险需求，吸引投资者配置黄金对冲风险。此外，居民财富保值增值需求提升，黄金作为硬通货的属性愈发凸显，无论是消费还是投资，都成为大众资产配置的重要选择。

值得注意的是，市场对当前“双火爆”态势的看法呈现明显分化，均保持中立客观立场。部分机构与业内人士认为，央行购金、降息预期等核心支撑因素未变，黄金消费与投资热度仍将延续，摩根大通、瑞银等机构均维持看涨预期，认为金价仍有上行空间。同时，消费需求的多元化、投资渠道的便捷化，也将持续为市场注入动力。

但也有谨慎观点指出，当前金价已处于历史高位，存在技术性回调风险，花旗等机构警告黄金估值达55年极端水平，少量获利盘抛售就可能引发波动。对于消费端而言，金价持续高位可能逐渐抑制部分非刚需消费；投资端方面，金价波动加剧可能导致投资者亏损，尤其是杠杆交易存在较高风险，银行密集调整业务也侧面反映出对市场风险的警惕。

从市场数据来看，这种分化已有所体现。中国黄金协会数据显示，2025年国内金条及金币消费量首次超过黄金首饰消费量，投资属性成为核心动力，但近期部分金店客流量已出现小幅回落，投资者入场节奏也有所放缓。同时，国际机构对金价后续走势分歧明显，看涨与看空阵营各有支撑，进一步加剧了市场的不确定性。

后续，市场将持续关注美联储降息节奏、美伊地缘局势演变、全球央行购金进度等核心变量，这些因素将直接影响金价走势，进而左右黄金消费与投资市场的热度。此外，普通投资者与消费者的心态变化、银行贵金属业务调整的后续影响，也将成为影响市场走向的重要因素，各方将持续根据市场动态调整预期与操作策略。