过去一年，AI行业的重心正在发生关键改变。

行业正从拼模型、拼算力的粗放式竞争，迈入拼效率、拼价值、拼生态的精细化发展新阶段。

在这一轮变化中，一类公司的角色开始被重新定义。它们不直接参与模型极限能力的竞赛，却试图站在模型与算力之间，决定资源如何被使用、成本如何被压缩、价值如何被分配。

范式智能的战略升级，可以放在这个坐标系下理解。

2025年公司战略初步成形，当年公司即实现扭亏为盈。随着2026年战略进一步升级，这家公司正进入AI产业链中一个更具结构性价值的位置，成为AI产业链中连接模型、算力与应用的重要中枢层。

一、增长与盈利并行，拐点彻底确立

如果把范式智能放回其发展轨迹中看，一条已经持续数年的曲线开始收敛。从2022年的较大亏损，到2024年亏损明显收窄，再到2025年实现全年盈利，公司完成了一次典型的AI公司三段跳。前期高投入换规模，中期效率改善，最终进入盈亏平衡点上方。

如果从财务数据的角度出发，将目光聚焦到2025年，范式智能的核心表现共同指向一个明确的结论——公司已跨入了新的成长阶段。

2025年公司实现总营收71.35亿元人民币，同比增幅达到35.6%，显著高于行业平均水平，也超越了公司自身去年同期的增长水平，实现了营收的再加速。比营收数字本身更具里程碑意义的，是公司的经调整归母净利润达1784万元人民币，首次实现全年度盈利。

值的一提的是，公司始终坚守技术驱动底色，研发开支同比增长 7.7% 至 23.37 亿元，但得益于规模效应，研发费用率从 41.2% 优化至 32.8%。

同时实现增长提速、盈利转正、研发加码三件事，这在全球 AI 企业中都极为罕见。

现金流与订单数据则为盈利拐点的持续性提供了坚实保障。

截至 2025 年末，公司持有现金及现金等价物 19.97 亿元，较 2024 年末的 8.59 亿元大幅翻倍，流动现金资源达到 37.74 亿元，流动资产净额增至 53.83 亿元，财务安全性拉满。

更关键的是，截至公告发布日，公司在手订单金额超过 89 亿元，已经超过 2025 年全年总营收，意味着未来 1-2 年的业绩增长基本盘已经锁定。订单结构覆盖能源制造金融零售运营商等二十多个高价值行业，累计签约客户超过一千家。广泛且优质的客户基础，叠加高粘性的合作模式，让未来业绩增长具备极高的可见度与确定性。

2025年，范式智能已然完成从成长型科技企业到盈利型科技龙头的蜕变。这一年的成绩，只是AI战略升级正式拉开的序幕。

二、AI2.0战略成型：三大业务构筑全栈生态增长引擎

2025年，范式智能正式确立了驱动新一轮增长的三条主线，即 AI Platform、API业务与 Agentic AI，并由此进一步推动自身向全栈生态演进。

AI Platform 是当之无愧的增长压舱石。2025年，该板块贡献营收65.52亿元，同比增长32%，毛利率超90%，占总收入比重超九成。范式智能通过 ModelHub XC信创模盒、HAMi vGPU 算力调度、PhanthyCloud 云服务三大核心产品，打通了国产算力落地的最后一公里。

简单地说，ModelHub XC在做模型和国产芯片之间的适配层，把原本要客户自己做的大量调试工作提前完成。ModelHub XC已成为国内最大的信创模型社区，完成了超四万个模型的适配认证，覆盖主流大模型与全场景任务类型，全面兼容昇腾、寒武纪等国产算力芯片。

范式智能的全球异构算力虚拟化社区HAMi及其商业产品vGPU，则是AI Platform板块中打通算力效率瓶颈的核心抓手。它像搭积木一样对 GPU算力和显存进行精细化切分与池化，即把一整块 GPU 资源像拆分积木一样切分成更小的可独立运行的资源单元，再将这些细碎资源整合为统一的资源池，让多个任务能同时在同一张 GPU 上并行运行，从根源上把 GPU 的硬件利用率榨干、榨透。

在传统模式下，GPU采购成本高昂，若每个任务都独占一张卡，大量显存与算力会长期处于闲置状态，不仅造成资源浪费，更让企业AI项目的成本居高不下。HAMi vGPU通过Virtual VRAM技术，可将单卡显存等效扩展至256GB，突破物理硬件的显存上限，让企业无需采购高端大显存GPU，就能满足大模型训练、推理等显存密集型任务的需求，大幅降低硬件采购门槛。通过这种细粒度切分，原本需要占用4张卡的任务可被压缩至2张卡内完成，完美释放闲置资源承接新业务。

此外，HAMi vGPU还承担了算力虚拟化中间件角色，搭建起底层异构硬件与上层K8s生态、AI应用之间的桥梁，向下抽象底层异构硬件差异，无论是NVIDIA等海外GPU，还是华为昇腾、寒武纪等国产算力芯片，都能实现统一适配，打通国产算力落地的最后一公里；向上则为AI负载提供共享、隔离与精细化调度能力，将分散的GPU资源整合成统一算力池，实现全局动态分配。

可以说，HAMi vGPU是承接国产算力替代红利的关键载体，在AI2.0时代，为企业实现算力效率最大化、成本最优化提供了底层支撑，也为范式智能卡位AI产业链中枢、深化商业化转型筑牢了技术根基。

PhanthyCloud是全栈式AI PaaS云服务的核心载体。如果只有适配能力和算力调度能力，企业还得自己整合系统，部署门槛依然很高。PhanthyCloud相当于把模型、算力和平台工具打包成云服务，客户可以直接调用，而不用自己从底层重新拼装。

如果说 AI Platform 保障了增长的稳定性，API 业务则带来了前所未有的增长弹性。2025 年 API 业务营收同比增长 129.2%，海外收入占比超过 60%，领先同行。

这项业务以 Phanthy 万神殿为核心，联动 PhanRouter模型网关、PhanClaw 安全管控，搭建起完整的Token 付费生态，采用 “按使用量付费” 模式，降低客户接入门槛，Token 可跨平台复用，覆盖上亿消费电子终端。同时，公司将其API能力植入联想、宏碁等合作厂商的智能手表、AI眼镜等消费电子终端，目前已覆盖上亿设备。这种B端技术积累、C端规模化应用、数据反哺模型的循环，为其Token业务提供了独特的落地场景。

第三大业务Agentic AI，则是范式智能将技术势能转化为深层客户价值与高额收入的“尖刀”。2025年，该业务收入5.03亿元，同比增长93.2%。其核心商业模式是“Result as a Service”，即按结果付费。公司的收费与客户的业务成果直接挂钩，带来了极高的客户粘性。一旦合作，AI的能力便与客户的核心业务运营深度嵌合，客户转换成本极高。这使范式智能从传统的技术供应商角色，升级为客户不可或缺的数字生产力合伙人。

其中，Agentic AI 业务打造了能源电力交易的成功标杆案例。瞄准中国万亿级电力交易市场，范式智能打造预测决策风控复盘全链路解决方案，在风电光伏储能三大细分领域均实现突破。2025年，公司与储能系统领军企业海博思创成立合资公司，共同发力AI在储能端的应用。

三大板块分工清晰、彼此协同。AI Platform确立行业入口地位；API业务极具弹性，快速打开增量市场；同时，在高价值领域，以Agentic AI作为“价值尖刀”，实现高壁垒的价值深挖和长期收入锁定。

三、锚定三重产业红利：2026战略升级打开价值爆发空间

2025年的盈利突破，只是范式智能交出的初步答卷；随着2026年战略进一步升级，真正的价值爆发点将到来。

在业绩会上，管理层进一步表示公司将持续深化四大战略方向，包括深化AI 2.0布局、加速工业级AI Agent落地、全力推进国际化进程、持续拓展C端市场，旨在构建“技术+市场”双驱动的增长格局，让AI红利加速落地。

这一系列布局精准锚定了2026年AI产业政策、技术、商业化三重红利叠加的关键窗口期。

红利一：国产算力替代全面提速，生态入口价值凸显

2026年，国产算力替代进入从可用到好用、从试点到标配的全面提速阶段。TrendForce预测至2026年，国产AI芯片在国内高端市场的份额将攀升至70%，海外芯片份额仅剩30%。

这得益于政策与需求双重驱动。政策层面上，“算电协同”首次被写入2026年政府工作报告，明确提出“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程”；多地重大智算项目已率先落地国产化方案。与此同时，国内互联网巨头纷纷敲定国产算力采购目标，字节跳动、阿里巴巴、腾讯等巨头已设定明确的国产算力采购计算，为产业注入确定性海量需求。

从关键技术来看，国产GPU在推理场景的性能已实现对英伟达4090等主流型号的平替，但产业落地痛点仍较为突出。部署 AI 的路径大致可以概括为几步，先买 GPU，再选模型，然后完成训练和部署，最后上线业务。在英伟达体系下，这条链路相对完整，上下游衔接也更成熟。但由于国产算力生态刚起步，切换至国产芯片后，模型适配不充分、工具链兼容性不足、算力调用效率偏低等问题集中凸显，直接制约AI项目的推进节奏与落地成效。范式智能的AI Platform恰好精准切入这一核心痛点，打造了ModelHub XC、HAMi vGPU、PhanthyCloud构成的端到端方案，成为承接国产算力替代红利的关键载体。

2026年，公司计划将适配模型数量提升至十万量级，全面追平国际主流生态规模，进一步巩固自身在国产算力生态中的入口优势。同时，公司与曦望合作研发的推理GPU（启望S3），计划于2026年第四季度完成量产验证，重点攻坚交付能力与成本优化两大核心，全力实现“百万Token 1分钱”的极致成本目标，从硬件底层为AI商业化拓宽盈利空间。

红利二：OpenClaw引爆Token经济，出海进一步加速

OpenClaw的横空出世，彻底改写了AI行业的竞争格局，并引爆了Token经济时代。与此同时，范式智能的管理层指出，2026年将成为中国AI出海元年，而出海对象将转向更关注性价比、受地缘政治影响小的中小客户及个人开发者群体，

范式智能构建的Token付费生态，正随着智能体普及而迎来量价齐升。2026年前三个月，其Token收入已超越2025年全年总和。公司预计2026年API业务将实现数倍增长。此外，公司将以“一带一路”和APEC合作为契机，加速在拉美、东南亚及非洲等地区的业务落地。同时，公司计划继续推进软硬件协同出海的策略，通过Phancy AI智能模组拓展全球智能终端市场（如智能手表、眼镜等）。

红利三：Agent元年技术浪潮汹涌，落地垂直行业做价值深挖

2026年被定义为AI智能体（Agent）元年，Agent技术加速从泛化探索走向行业核心场景，为更多垂直行业的深度智能化打开空间，范式智能的Agentic AI业务也进入价值兑现的加速期。

公司战略明确将加速工业级AI Agent落地，深化能源、金融等重点领域布局，打造可复制、可推广的行业解决方案。此外，公司计划在2026-2027年推动稳定币底层资产管理解决方案的规模化落地，预期该业务将贡献实质性收入。

说到这里，范式智能的核心竞争力已清晰可见、其核心是覆盖软硬件、贯穿上下游的端到端能力。AI Platform正是这一能力的生态入口。入口的价值不在于短期收入增速，而在于广覆盖带来的长期价值延伸。公司围绕这一入口，延伸出API、Agentic AI等高毛利、高增速业务，将单一的技术服务拉成“入口-增值-深挖”的完整链条，重新激活了客户生命周期价值，这也是其能精准捕捉行业红利的核心原因。

随着2026年Token经济到来，产业价值正在从模型能力的创造端，不可逆转地流向模型与算力的调配端和商业价值的兑现端。在技术民主化与算力国产化的双重浪潮下，最大的商业机会或许不属于最顶尖的模型创造者，而属于那些能最优化资源配置、最大程度降低应用门槛、最深绑定业务成果的产业连接器与价值实现者。