来源：活报告

路透社刚传出富达国际(Fidelity International)拟撤离中国公募基金市场的消息，而富达国际自身却在港股IPO中频频以基石投资者身份重金入场，这一撤一进之间，尽显其在华布局的"冰火两重天"。

据外媒报道，富达国际正考虑全面退出其全资拥有的中国公募基金公司。针对传闻，富达国际表示，目前在中国的战略和市场布局没有变化，仍将中国视为重要市场，并看好中国市场的长期发展机遇。公司表示，将继续为中国投资者提供全球及本土投资能力，并推进跨境投资解决方案。

与此同时，据LiveReport大数据统计，2026年前7个月，富达基金在港股IPO市场的基石投资已达23.85亿港元，较2025年全年同比增长206.16%，加码力度之猛，令人侧目。

同一个富达，为何在中国市场展现出如此截然不同的两面？

一场豪赌的落空

2020年，中国取消了外商对基金公司的持股比例限制。富达国际迅速行动，于2021年获准设立全资子公司，成为最早一批拿到“入场券”的外资机构之一。彼时，外资巨头们押注中国庞大的居民储蓄将为他们带来新的增长引擎。

然而，现实比预想残酷得多。

截至2026年二季度，富达基金（中国）旗下24只基金合计管理规模仅为45.28亿人民币，在全部162家基金公司中排名第136位。更令人担忧的是规模结构，其一只债券型指数基金，富达中债高等级科创及绿债A（025707）管理规模达26.29亿元，占公司总规模的58.06%。这意味着富达基金其余23只的其他基金产品吸金能力非常一般。

与此同时，两只港股通精选混合基金（A类和C类）合计规模仅0.24亿元，占总规模的0.53%，近1年表现也相当惨淡，分别为-29.9%及-30.41%。

远未达标的“及格线”，以及“水土不服”的困境

富达基金的管理规模不仅排名靠后，距离“活下去”的目标更是天差地别。

据路透社获取的一份2024年内部文件显示，富达国际当时估算，中国子公司至少需要140亿美元（约合人民币940亿元） 的资产规模才能实现盈利。

而现实是，公司资产峰值出现在成立后一年，约60亿元人民币，此后便持续缩水，与140亿美元的目标相比，相差甚远。

富达基金的困境并非个案，而是外资公募在华集体“翻车”的缩影。

第一，本土竞争白热化； 中国公募基金行业已有百余家机构深耕多年，渠道、品牌、人才优势根深蒂固。外资机构作为“后来者”，在品牌认知度和销售渠道上均处于劣势。

第二，规模效应难以形成； 截至2026年一季度，9家外商独资公募合计管理规模仅占中国公募基金总规模的约1%。其中仅路博迈基金、贝莱德基金规模突破百亿元；富达基金不到45亿元；施罗德、安联、联博规模均不足18亿元。

第三，管理层动荡加剧困境； 2026年4月，董事长李少杰因工作调整离任；仅一个月后，5月26日，上任仅约一年的总经理孙晨（James Sun）也因个人原因离任。40天内连换董事长和总经理，管理层的频繁更迭无疑加剧了业务的不确定性。

港股IPO基石投资的激进加码

然而，就在公募业务陷入困境的同时，富达在港股IPO市场却展现出截然不同的姿态。

据LiveReport大数据，2026年前7个月，富达基金以基石投资者身份在港股IPO市场合计投资23.85亿港元，参投了7个项目，包括立讯精密（2.35亿港元）、MOMENTA-W（7.84亿港元）、牧原股份（6.24亿港元）、鸣鸣很忙（2.34亿港元）等。

对比2025年全年基石投资的7.79亿港元，同比增长高达206.16% ，富达在港股IPO市场的加码力度可见一斑。

富达最新回应，是否“撤退”扑朔迷离

公募业务之困，在于“零售” 。面向中国普通投资者的公募基金业务，需要强大的渠道网络、深厚的品牌认知和长期的客户信任积累。而这些都是外资机构短期内难以建立的优势。面对国内公募基金的激烈竞争和持续下滑的管理费率，富达基金显然已陷入疲态。

港股IPO加码，则在于“机构”与“精选” 。基石投资属于机构层面的精选项目投资，不需要面向大众募集资金，也不需要建立庞大的销售渠道。富达可以凭借其全球投研能力，精选优质标的进行配置。这种模式更符合外资机构的基因，全球视野、精选投资、大额下注。

然而，富达国际在给彭博的最新回应中表示：“中国仍是富达国际的重要市场，我们仍然相信，中国市场为我们的业务和投资者都提供了具有吸引力的长期机遇。我们的战略和市场布局没有变化。”这番表态，又为其在华业务的最终走向平添了几分悬念。撤与不撤，目前仍是个问号。

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