来源：市值风云

兴证全球基金在持有人盈利占比上遥遥领先。

作者 | Los

编辑 | 小白

盈利投资者占比首次披露，基金收益向持有人体验延伸

2026年基金半年报首次集中披露“过去一年盈利投资者数量占比”，为观察基金业绩能否真正转化为持有人收益提供了新维度。

Wind数据显示，在已披露该指标的5470只基金中，盈利投资者占比中位数为92.61%，其中3055只超过90%，297只不足20%。

在4308只主动权益基金中，580只产品的占比超过99%，但仍有28只低于5%，显示市场回暖背景下投资者体验整体改善、产品间分化仍然明显。

其中，睿远成长价值、易方达竞争优势企业、兴全趋势投资和中欧时代先锋等产品盈利投资者占比均在99%左右。而部分收益偏弱或持有人买入时点不利的产品，占比明显偏低。

值得注意的是，净值收益与投资者盈利并非完全同步。例如，部分过去一年收益较高的基金，盈利投资者占比仍不足四成，反映资金在阶段性高位申购、持有期限较短等因素对实际回报的影响。

上述名单中，兴证全球基金旗下杨世进、谢治宇、乔迁三位基金经理的代表产品均榜上有名。接下来就看看他们在中报中的最新市场观点与操作思路。

谢治宇关注AI产业趋势，警惕高估值环节的预期反转

谢治宇管理的兴全合润（163406.OF）、兴全合宜（163417.OF）在2026年中报中显示，过去一年两只基金均有超过97%的投资者实现盈利。

作为管理规模近400亿元的顶流基金经理，谢治宇业绩韧性十足。其代表作兴全合润、兴全合宜年内收益率分别达13.2%和10.89%。

持仓上，谢治宇上半年重点布局海外算力、半导体设备及创新药等成长赛道，同时辅以化工、新能源等优质标的作为底仓，均衡配置之下超额收益显著。

隐形重仓股方面，兴全合润持有欧林生物、百利天恒、拓荆科技、长电科技、宁德时代、阳光电源等，其中百利天恒、长电科技、阳光电源等为新进。

而兴全合宜的相关持仓包括智谱、海光信息、欧林生物、晶合集成、古茗等，海光信息和古茗获明显增持，智谱、晶合集成等为新进。这两只百亿级产品在隐形股持仓上明显不同。

展望下半年，谢治宇认为AI带来的非线性增长仍具吸引力，海外云服务商资本开支的阶段性调整不代表产业趋势见顶，国产存储、半导体设备及具备全球竞争力的科技公司仍值得跟踪。

但他提示，市场对AI“通胀链条”紧缺环节给予过高远期价格和估值预期存在风险。随着产业发展，利润分配或由上游逐步向中下游转移。

配置上，下半年基金将在AI泛科技领域暴露较大仓位，关注晶圆制造、国产大模型、AI制药、具备出海逻辑的半导体设备材料，以及估值回落后基本面稳健的传统行业和创新药龙头。

杨世进掌舵250亿，凭借科技代表作年内业绩超21%

兴全趋势投资（163402.OF）近一年盈利客户占比稳定在99%左右，持有人体验良好。

截至二季度末，该基金合并规模接近150亿元，由杨世进、谢长雁共同管理。凭借对市场节奏的把握，截至8月30日，该基金年内收益率达21.5%，表现颇为亮眼。

中报显示，该基金组合以科技板块为绝对主线，电子行业持仓占比近40%，同时辅以电力设备、机械设备和医药生物各10%左右的均衡配置。

隐形重仓股同样延续了科技主线。电子板块占据四席，分别为燕东微、晶方科技、蓝特光学、传音控股。此外，通信设备的中天科技与计算机设备的中科曙光也位列其中，组合的科技属性依旧突出。

展望后市，科技仍为杨世进的核心布局方向。他在中报中指出，随着大模型技术持续迭代与应用场景不断拓宽，Tokens使用量有望保持增长态势，未来将继续密切关注人工智能产业的发展与演进。

乔迁集中火力，超六成仓位押注科技

乔迁掌舵的兴全商业模式混合A（163415.OF）年内收益率达8.95%，虽较上述两位略显逊色，但整体表现依旧稳健。

与杨世进相对分散的配置不同，乔迁的行业分布更为集中。电子、通信、计算机、传媒四大板块合计权重高达63.6%。此外，医药生物配置近17%，电力设备与化工各占6.63%和5.89%，科技主攻与多行业对冲并行不悖。

从隐形重仓股来看，乔迁的组合以大市值龙头股为核心持仓，前十大隐形标的中包括创新药龙头百利天恒、逆变器龙头阳光电源、光学晶体龙头福晶科技以及光模块龙头天孚通信等各细分领域领军企业。

中报中，乔迁指出，无论是AI、创新药、能源、高端制造等新兴赛道，还是部分传统行业，在不同久期内均蕴含着多元的投资机会。

同时，谢治宇与傅鹏博则在中报中不约而同地以史为鉴，回顾上一轮新能源结构性牛市从狂热扩产到行业“内卷”、股价大幅回落的历程，以此类比当前AI发展浪潮。这种审慎态度反映出部分基金经理已开始对AI相关个股保持警惕。

另外，几位基金经理均提及非AI领域的布局机会，强调通过均衡配置来平滑单一行业波动风险，这一思路对普通投资者亦具参考价值。

总体来看，兴证全球三位基金经理业绩稳健，过去一年持有人体验良好。但在持仓偏好与配置风格上各有侧重，投资者仍需根据自身风险偏好，选择与之匹配的产品。

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