技术发展快，行业变化快，YY直播颓势难以扭转

文｜刘以秦

编辑| 谢丽容

2024年1月1日，百度发布公告称，其关联公司Moon SPV Limited通过行使合同权利，终止了Moon、Baidu （Hong Kong） Limited、JOYY Inc及其他相关方于2020年11月订立的《股份购买协议》。此事即为百度收购YY直播一事。多位业内人士分析认为，这一收购案的中止，核心原因是监管因素。但也有接近此收购案的知情人士告诉《财经十一人》，监管只是原因之一。

2020年11月，欢聚集团和百度达成协议，百度将以约36亿美元的价格收购欢聚集团旗下国内直播业务“YY直播”。如果收购成行，这将是百度史上花费最高的一笔收购案。

当时交易交割预计于2021年上半年完成。百度CEO李彦宏期间曾表示，收购YY，是百度在移动生态基础建设获得进展后的进攻举措，“YY Live的加入，将使我们获得大型视频社交媒体的平台和运营经验，结合百度在知识、电商等直播服务上的积累，将使得百度成为中国领先的直播平台之一，并使收入多元化战略再迈进一大步。”

这笔交易在2021年时进展顺利。在2021年2月8日，欢聚集团发布公告称，将YY直播出售给百度的交易已基本完成。2021年3月，在向港交所提交的文件中，百度也提到，收购已基本完成，部分惯常事项预计将在近期完成。根据购股协议的条款及时间表，考虑营运资金调整1亿美元后，百度向JOYY及其指定共管账户支付合共19亿美元，并向多个共管账户存入合共16亿美元。

不过，2021年9月，市场监管总局发布 《中国反垄断执法年度报告（2020）》，其中披露市监总局正在对包括百度收购YY直播在内的11起经营者集中案反垄断审查。截至目前，审查结果未披露。

2021年8月，欢聚集团发布公告，称欢聚和百度已同意将交易的最后截止日期延后。此后，双方均未对此交易再做新的公告，直到今年1月1日百度表示停止收购。

百度在今年1月1日发布的最新公告中表示，股份购买协议规定，拟定收购的交割须满足某些前提条件，其中包括获得必要的政府监管部门批准和其他条件，且如果拟定收购未在最终截止日前交割，买方或卖方均有权终止股份购买协议。截至2023年12月31日，即最终截止日，股份购买协议规定的交割前提条件尚未全部满足。

YY所属的欢聚集团在1月1日发布公告称，已获百度关联公司发出的终止2020年11月的股份购买协议的通知，YY直播向百度的出售已于2021年2月8日基本完成，且某些事项仍有待未来完成，百度在公告中主张，其已行使终止股份购买协议的权利取消了交易。欢聚集团正在寻求法律建议，并将考虑所有可供其选择的方案，以应对该通知。

基于公告，不少人猜测收购停止主要是未获得监管审批。

一位知情人士告诉《财经十一人》，监管是其中一个原因，但更重要的原因是YY直播近期发展不太好，营收下滑，对于百度来说价值下降，因此叫停了这次收购。

YY直播在2021年后就未公开披露过营收状况。据百度2021年回港招股书，2020年，YY直播总收入99.5亿元。欢聚财报显示，2019年，YY直播营收122.3亿元。也就是说，2020年时，YY就已经出现收入下滑的情况。

前述知情人士提到，百度此前收购YY直播时，主要考虑的是有利于提升广告营收。但之后百度更聚焦于AI业务，且AI技术对于广告业务有明显优化，对于直播的投入或通过外部投资来提升收入的诉求随之降低。

百度在其2020年财报中提到，将与YY直播进行深度整合，构建起多元化变现能力，在商业模式上不断向纵深发展，拓展多元化变现潜能。但在百度2021年和2022年财报中，均未再继续提到YY直播的情况。

2021年后，百度就逐步减少了对直播、游戏等新业务的投入，更多精力放在了自动驾驶等业务上；2022年，AI大模型技术爆火后，百度再次“All in AI”。

有百度知情人士透露，2020年达成协议后，YY直播和百度已经在做业务融合，还有不少百度员工转岗到YY，“大家都默认YY是百度的一个部门了，现在还不确定接下来要怎么处理。”

一位欢聚人士告诉《财经十一人》，目前还在研究应对方案，还不确定最后结果。此前，欢聚集团出售YY直播的主要原因是，希望将重心放在海外业务上，当时欢聚的海外业务在拓展期，需要大规模投入。

对于百度来说，现阶段投资AI比投资直播业务收益更高；对于欢聚来说，停止收购麻烦很大，不仅可能要退回收购款，YY直播也很难再找到新买家了。