文/十一弟

八年前，许教授的恒大，第一次踏入了世界五百强榜单。

没过多久，这家新晋的世界五百强企业，就把注册地从广州搬到了深圳。

搬去深圳的两个月前，恒大收购了一个旧改项目——

建滔工业园城市更新单元。

这个项目位于深圳龙华新区大浪街道，地段相当核心。

它的前身是一片工业厂房，原业主是一家来自香港的生产制造企业——

建滔集团。

上世纪九十年代，建滔集团就在这里开办了工厂。

当时，这块地的价值不到一百万。

二十多年后，恒大从建滔集团手上收购这个旧改项目，整整花了二十亿。

相比出售价格，当初投入的建厂成本，几乎可以忽略不计了。

这块地卖给恒大以后，建滔集团把原来的厂房搬去了广东清远，含泪血赚了二十亿。

建滔工业园城市更新单元，恒大接手以后，被开发成了“恒大时尚慧谷”。

尽管地块性质属于产业办公，只有五十年产权，但恒大将其作为公寓来开发销售，单价卖到了两三万。

把旧厂房换成了二十亿现金，三个月后，建滔集团就掏出了22个多亿，在英国伦敦收购了一幢商业大厦。

一卖一买，几个月时间，它把中国内地的旧厂房，变成了英国伦敦的商业资产。

来自香港的建滔集团，主营业务包含了覆铜面板、印刷线路板、化工产品的生产销售，收入规模四五百亿。

它是全球最大的覆铜面板生产商之一，还是中国最大的印刷线路板制造商。

据说，建滔集团的市场份额最高时——

全世界生产的每四部手机里，就有一部采用了它的线路板，汽车线路板的市占率更是高达三分之一。

尽管总部位于香港，但建滔集团的老板——张国荣，其实是早年到香港闯荡的内地人。

张国荣生于深圳，当年初到香港，做过一段时间仓库助理和快递员。

上世纪八十年代，随着中国内地改革开放，张国荣开始创业，做起了覆铜面板贸易。

那时候的电视机和计算器，都是从日本、台湾进口线路板，在内地组装加工。

大量的廉价土地和劳动力，让珠三角一带成为了世界工厂。

生意越做越好，1988年，张国荣索性在深圳莲塘开了厂子，自行生产覆铜面板。

三年后，他在深圳龙华开办了第二间工厂，也就是后来转卖给恒大开发房地产的建滔工业园。

1993年，建滔集团在香港上市了。

张国荣也有了一个外号，人们称呼他为“铜箔大王”。

虽然是一家生产制造企业，但建滔集团与房地产有很深的交集。

覆铜面板、印刷线路板、化工产品等主营业务之外，建滔集团旗下还有房地产业务。

不只在英国伦敦花钱买楼，十多年前，它就已经开始在中国内地拿地开发地产项目了。

昆山建滔·裕景园、昆山建滔·裕花园、江阴建滔·裕花园，都是由建滔集团开发建设。

在建滔集团的营收结构里，房地产业务占比不大，收入最高的一年，大约70亿。

去年上半年，它的房地产业务收入已经萎缩到10亿左右了。

过去几年里，建滔集团不仅亲自下场拿地开发地产项目，还投资持有了大量内地房企的股票与债券——

碧桂园、富力地产、合景泰富。

靠房地产赚到70亿收入之后，建滔集团尝到了甜头，开始大举押注内地开发商。

那几年，中国内地楼市的财富故事，就像永动机一样，永远不会熄火。

它不仅认购了碧桂园的美元债，还直接向碧桂园放贷。

2021年，建滔集团向碧桂园发放了一笔本金将近19亿港元贷款，年息8.5%。

这笔贷款原本约定在去年底偿还，但贷款发放之后的两年里，内地楼市下行，一蹶不振。

去年八月份，碧桂园就陷入了债务困境。

当时，碧桂园与建滔集团达成了一项协议，其实就是“债转股”——

建滔集团认购了碧桂园的一部分新增发行的股票，抵减了两三亿港元的债务本金。

不过双方约定，到去年底，碧桂园仍要向建滔集团偿还剩下将近16亿港元的贷款。

结果，不出意料，碧桂园暴雷违约，没能按时还款。

目前，碧桂园为了解决债务问题，正在着手进行整体债务重组。

但建滔集团等不及了，只想尽快拿回自己的钱。

于是，这两天，建滔集团采取了最强硬的讨债方式，向碧桂园施压——

他向香港高等法院递交了申请，对碧桂园进行清盘。

在香港，司法程序上的“清盘”，相当于内地的破产清算。

对于建滔集团的清盘申请，碧桂园迅速作出了反应——

“坚决反对，将采取一切必要行动，积极妥善抗辩应对。”

“建滔集团的债务金额，在境外整体有息负债占比很低，单一债权人的激进行动，不会对碧桂园保交楼、正常经营以及境外债务整体重组产生重大影响。”

“目前已与境外主要债权人建立了有效沟通机制，境外债整体重组正在积极有序推进，清盘是各方皆输的结果。”

这几年，建滔集团赚到的利润，相当一部分来自中国内地的房地产。

现在，又开始被反噬了。

一直到去年上半年，建滔集团依然持有富力地产的美元债。

十一弟查了下，它花了大约23亿港元认购这些美元债，亏损了将近16亿港元。

去年，建滔集团的利润，跌到了20亿港元左右，几乎砍半。

利润大幅下滑的主要原因，就是它在中国内地开发的房地产项目减值，以及对碧桂园借款计提了坏账。

《俄罗斯方块》告诉我们，犯下的错误会积累，获得的成功会消失。

当年从恒大淘到的大把现金，兜兜转转，又被富力地产、碧桂园吞进去了。

要想在牌桌上一直保持不输，唯一的办法，就是及时离场，见好就收。

这位来自内地的香港大佬，原本想着加大筹码，大捞一把。

万万没想到，连本带利，都给赔进去了。