本文来源：时代周报 作者：作者：郑仲芹

年报披露季到来了。

2024年3月8日，国海证券（000750.SZ）抢先披露了上市券商的第一份年报。年报数据显示，国海证券截止2023年年末，公司总资产为697.37亿元，归属于股东的净资产为219.56亿元。公司2023年度营业收入和归母净利润双涨，分别实现41.88亿元和3.27亿元，分别同比增长15.81%和31.18%。

但另一方面，国海证券的企业金融服务（投行）业务，却再一次亏损，今年同去年相比收入更少，但成本却增加了。

投行业务连年亏损

不过，时代周报记者对比年报数据后发现，国海证券2023年度营收利润虽实现双涨，但是2023年四个季度的利润环比来看是下降的，各季度的利润分别为2.26亿元、1.64亿元、201万元以及-6501万元利润。

国海证券3月13日对记者表示，“利润的环比下降主要是受市场行情、项目结算周期、核算等多方面因素影响，各季度收入利润会有所波动。”

目前，国海证券经营的业务范围包括财富管理业务、企业金融服务业务（投行）、销售交易与投资业务、投资管理业务和其他业务（包括研究业务）等。

各业务条线的数据显示，国海证券2023年度财富管理业务实现11.58亿元，同比下降6.16%；企业金融服务业务实现营业收入6982.88万元，同比下降22.08%；销售与交易业务实现营收2.76亿元，逆转了2022年度的亏损局面；投资管理业务实现营收9.07亿元，同比收缩约12.96%。

值得注意的是，国海证券的企业金融服务业务2023年在取得6982.88万元的同时，成本达到1.21亿元。而2022年度，该项业务的营收是8962.15万元，成本是1.18亿元，已经连续两年亏损。而且，2023年，在同比收入减少的同时，成本还出现了增加。国海证券的投行业务到底发生了什么？时代周报将进一步跟进研究。

值得一提的亮点是，国海证券2023年度研究业务取得了较大突破，整体收入实现了明显业绩增量，年内公司在核心机构客户最新平均研究排名在前11位，2023年研究业务累计获得新财富、水晶球、金牛奖等56项奖项。

对此，国海证券称公司会继续坚持以深度研究驱动为核心，打造研究范围广、影响力领先、投研产出和转化高效，提供一站式投研服务的一流市场化智库。

拟现金分红2.55亿元

近日，二级市场上对国海证券股价的争议颇多，对此，国海证券方面回应表示，“公司始终高度重视投资者合理回报，建立健全持续稳定的分红政策，与投资者共享发展成果。公司2023年利润方案是在综合考虑了盈利情况、发展阶段及经营发展需要等多方面因素，在平衡短期利益和长期利益的基础上制定的。”

国海证券2023年度拟现金分红2.55亿元，占公司2023年实现可分配利润的135.22%。这是公司自2011年上市以来，连续第12年分红，其累计向股东分配利润46.61亿元，其中现金分红达31.67亿元，现金分配比例高于行业过往的平均水平。

一位业内人士表示，“对于股价的评估，不能单一从K线图走势来衡量，K线图仅反映了股票价格的历史波动情况，全面评估股价水平，需要基于综合考评的动态市盈率倍数之外，还应考虑公司基本面、行业地位、市场情绪、宏观经济、政策环境、市场流动性、投资者结构、公司治理、公司舆论等多项因素。长期投资应避免主观臆断、盲目跟风，要根据市场实际情况和公司基本面实际情况进行综合分析；短期交易则可能需要更多地关注市场情绪和技术指标。”

国海证券作为国内首批设立的综合类证券公司，前身为1988年设立的广西证券公司，于2011年8月借壳桂林集琦药业股份有限公司登陆A股市场，后更名为国海证券股份有限公司，目前为总市值219.68亿元（截至发稿日）的中型规模券商，类似规模水平的券商还有华安证券、太平洋证券、华西证券等。

截止2024年3月14日收盘，国海证券报收于3.44元，下跌0.58%，换手率0.65%，当日成交量35.54万手，当日成交额1.23亿元。

2023年底，国海证券的人事变动也一度引发市场关注，2023年12月29日，公司收到总裁卢凯的书面辞职申请，副总裁度万中代为履行国海证券总裁一职。此前卢凯在国海证券执业七年有余，此后将于新成立的“银行系”公募苏新基金出任总经理一职。