近日，高盛(Goldman Sachs)发布的最新报告中，将2025年年底的金价预期从每盎司2890美元上调至3100美元，并指出央行需求的持续增长是推动金价上涨的主要因素。该行进一步预测，如果政策不确定性居高不下，黄金价格甚至可能飙升至每盎司3300美元。

高盛在报告中强调，央行对黄金的结构性需求增加将成为金价上涨的核心驱动力。该行预计，央行需求的增长将在2025年底前推动金价上涨9%。与此同时，随着美联储基金利率的下降，黄金ETF(交易所交易基金)的持有量也将逐步增加。高盛认为，这些因素将抵消投资者仓位正常化带来的下行压力。

高盛还将央行每月的黄金需求假设从之前的41吨上调至50吨。如果央行平均每月购买量达到70吨，且投资者仓位正常化，到2025年底，金价可能进一步攀升至每盎司3200美元。相反，如果美联储维持利率不变，高盛预计同期金价将达到每盎司3060美元。

高盛指出，如果政策不确定性(如关税担忧)持续存在，黄金价格可能会因投机性仓位的长期存在而进一步上涨。特别是在贸易紧张局势、美联储政策风险以及金融或经济衰退威胁的背景下，金价可能会被推至高盛预测的高不确定性区间的上限。

此外，高盛认为，如果市场对美国财政可持续性的担忧加剧，到2025年12月，金价可能会额外上涨5%，达到每盎司3250美元。该行指出，对通胀和财政风险的担忧可能会推动投机性仓位和ETF持仓增加，而各国央行(尤其是那些持有大量美国国债的央行)可能会因此增加黄金购买量，以分散风险。

高盛重申了其“买入黄金”(Go for Gold)的交易建议，称尽管不确定性的下降可能导致金价出现战术性回调，但黄金多头头寸仍然是一个强有力的对冲工具。该行特别强调，黄金在应对潜在的贸易紧张局势、美联储政策风险以及经济衰退威胁方面具有独特的避险属性。

周一，黄金价格在经历上周五的大幅下跌后出现反弹。尽管上周五金价下跌1.6%，创下两个月来最大单日跌幅，但周一金价回升至每盎司2900美元附近。这一涨势出现在14天相对强弱指数(RSI)显示金价超买的情况下，表明市场对黄金的需求依然强劲。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据，在截至2月11日的一周内，资金经理们将看涨黄金的押注削减至四周以来的最低点。尽管如此，高盛认为，随着央行需求的增加和市场不确定性的持续，黄金的长期上涨趋势仍然稳固。

高盛的最新报告显示，央行需求的增长和潜在的政策不确定性将成为未来几年推动金价上涨的关键因素。尽管短期内金价可能因市场情绪波动而出现回调，但从中长期来看，黄金作为避险资产和对冲工具的地位依然稳固。投资者应密切关注央行政策、美联储利率动向以及全球经济不确定性对金价的影响。