面对美元波动和国际金价震荡，中国外汇储备选择了一种低调但坚定的战略布局，黄金储备在15个月内又一次象征性地增加了4万盎司。

最新的公开数据显示，2026年1月末，我国外汇储备规模达33991亿美元，再次站在3.3万亿美元大关之上。而同期央行黄金储备增至7419万盎司，实现连续15个月增长。

这两个看似平常的数字背后，是中国在全球经济格局变动中的深思熟虑：外汇储备规模保持基本稳定，而黄金占比正悄然提升。

数据根基

国家外汇管理局2月7日发布的数据显示，截至2026年1月末，我国外汇储备规模达33991亿美元，较去年12月末增加412亿美元，升幅为1.23%。

这个数字已经连续6个月稳定在3.3万亿美元以上，呈现稳中有升的态势。

同期，中国人民银行发布的官方储备资产数据则揭示另一个趋势：黄金储备达7419万盎司，较去年12月增加4万盎司。这是自2024年11月重启增持后，央行连续第15个月增加黄金储备。

稳中有变

当全球主要金融资产价格总体上涨时，我国外汇储备规模在2026年1月出现上升并非偶然。国家外汇管理局直接指出，美元指数下跌是主要原因之一。

民生银行首席经济学家温彬分析称，特朗普在委内瑞拉、伊朗、格陵兰岛等多地开展或威胁军事打击，这些地缘政治风险导致美元信用风险高企。

此外，美联储委员释放鹰派信号，凯文·沃什当选美联储主席的预期发酵，美债震荡上行，全球资产价格整体上涨。这些因素综合作用下，外汇储备自然增长。

一个值得关注的细节是，中国央行此轮增持黄金始于2024年11月，此前在连续18个月增持后曾有过暂停。这种间歇性调整体现了策略上的审慎。

黄金策略

从增量来看，央行1月黄金增持量仅为4万盎司，延续了自2025年3月以来每月增持规模均低于10万盎司的节奏。这与国际金价波动有直接关系。

有分析指出：“今年1月国际金价延续快速上涨势头，这是央行增持黄金规模继续处于偏低水平的一个原因。”

黄金今年1月相继上演了史诗性暴涨和暴跌，2月以来震荡加剧。目前COMEX黄金、伦敦金已双双回到4900美元/盎司之上。

尽管增持量不大，但连续15个月的操作释放了明确信号：中国正稳步优化国际储备结构，逐步提高“非信用资产”比重。

全球布局

中国央行的黄金增持并非孤例，而是全球趋势的一部分。世界黄金协会发布的报告显示，2025年全球黄金需求同比增长1%，达到5002吨，创历史新高。

自2022年以来，全球央行逐渐提高黄金配置比例，以对冲美元资产波动、分散地缘政治风险。

华尔街机构对黄金未来走势观点不一。摩根大通预计金价在2026年底前可能升至每盎司6300美元；而花旗则认为地缘政治风险缓和可能导致投资组合对冲需求下降，对金价构成下行压力。

这种分歧恰恰反映了黄金作为避险资产的复杂性。中国央行保持连续小幅增持，正是一种平滑市场波动的稳健策略。

战略深意

外汇储备与黄金储备的“变”与“不变”背后，是一个国家在全球经济变局中的战略布局。我国经济运行稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供了支撑。

国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，在全球利率周期分化、地缘风险频发的背景下，外汇储备规模稳中有升有助于增强外部缓冲能力，为汇率双向波动提供更坚实的安全垫。

当美元指数下跌、全球主要金融资产价格上涨时，中国外汇储备的增长似乎是被动反应；但仔细观察黄金增持的连续性，就能发现主动调整储备结构的战略意图。

分析认为，从优化国际储备结构角度看，增持黄金的必要性上升。截至2026年1月末，中国外汇储备中的黄金储备已达到7419万盎司，而这一数字在15个月前是7173万盎司。

每次增持的盎司数或许不多，但时间的复利效应正在显现。全球央行黄金需求在2025年首次突破5000吨，中国正是这股潮流中的稳定力量。

当美元指数波动成为常态，黄金作为“非信用资产”的价值更加凸显。中国外汇储备的稳定与黄金配置的提升，正构建起一道应对全球不确定性的双重防线。