来源：上海石油天然气交易中心

SHPGX导读：2月26日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国LNG综合进口到岸价格指数显示，2月17日-23日中国LNG综合进口到岸价格指数为131.94，环比下跌9.11%，同比上涨8.56%。

2月26日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国LNG综合进口到岸价格指数显示，2月17日-23日中国LNG综合进口到岸价格指数为131.94，环比下跌9.11%，同比上涨8.56%。

上周，美国天然气价格大幅上涨。供应端方面，根据EIA的数据显示，截至2月19日当周，美国本土48州天然气总产量降至每日1040亿立方英尺左右水平，较去年同期下跌0.67%；根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为99座，较前一周减少2座，较去年同期减少21座。需求端方面，由于美国大部分地区气温低于平均水平，居民/商业用气量环比前一周大幅上涨，叠加发电用气量环比前一周上涨，美国天然气总消费量环比前一周涨幅明显，较去年同期上涨13.67%。由于全美几大液化天然气出口终端稳定高效运行，叠加欧洲继续寻求管道气供应端缺口的替代量，全美液化天然气加工量升至每日160亿立方英尺以上。此外，根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至2月19日当周，共有29艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载能力约为1100亿立方英尺，维持高位。库存方面，根据EIA的数据显示，截至2月14日当周，周度库存减少1960亿立方英尺，超于市场预期的1910亿立方英尺，较过去五年同期均值相比，库存下跌5.32%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，未来1-2周，美国多州气温预期仍然偏低，采暖需求或继续维持高位。整周来看, 近期部分地区的极端寒冷天气导致少量油气井冻结，从而使得天然气产量下降；供暖季以来，近一个月超于预期的库存减少量，叠加创纪录的出口量进一步加剧了国内市场供应端的担忧情绪；此外，美国的液化天然气出口政策转变可能会促进更多美国天然气需求。受多重利好推动，美国气价涨势强劲，仅在周内第四个交易日因部分多头提前获利了结而短暂回调。截至上周五，HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热4.234美元，周度环比上涨13.66%。

欧洲地区，天然气价格震荡下跌。供应端方面，根据Bruegel的数据显示，2025年第8周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为18.65亿立方米，环比前一周上涨14.98%，占欧盟天然气总进口量的31.65%；自俄罗斯管道气进口量约为3.95亿立方米，环比前一周下跌0.75%，占欧盟天然气总进口量的6.70%；LNG进口量约为26.03亿立方米，环比前一周下跌4.58%，占欧盟天然气总进口量的44.18%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门消费量环比前一周上涨，而工业和电力部门消费量环比前一周下跌。库存方面，根据GIE的数据显示，截至2月24日，欧盟天然气库存为整体储气能力的40.30%，当前库存量较去年同期下跌36.55%，较过去5年同期均值水平下跌20.14%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧多数地区天气温和，风力表现较好，采暖与发电需求预期下跌。整周来看，虽然近期欧盟库存消耗较快，且目前库存总量远低于去年以及近五年同期均值水平；但近期欧盟委员会表态，计划将执行“更加协调和灵活”的储气方式以减少当前政策下的补库系统性压力；叠加美俄谈判释放积极信号、挪威管道气进口量近期大幅攀升，一定程度上减缓了市场的供应端担忧情绪，西北欧气价自高位回落。截至上周五，TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时47.195欧元（约合每百万英热14.475美元），周度环比下跌6.89%。

东北亚地区，虽然近期韩国气温偏低，加之前期对库存有所消耗，贸易商对现货有一定采买兴趣；但在当前现货资源价格相对偏高的水平下，中国买家多持观望态度，仅存少量刚性采购需求，东北亚地区整体需求仍显疲软。此外，美俄会谈释放积极信号，地缘政治风险或有所消退；叠加欧洲可能灵活地放宽周期内的储气目标要求，欧亚市场竞争减弱，东北亚现货LNG到岸价格跟随西北欧天然气市场价格走势震荡下跌。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，2月17日-23日当周，我国进口LNG到岸量约为137万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至2月25日（周二），由上海石油天然气交易中心发布的2025年4月份中国进口现货LNG到岸价格为每百万英热13.461美元。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，2月17日-23日中国LNG综合进口到岸价格指数为131.94点，近期指数下跌。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油震荡下跌。而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年1月上旬，该时间段内现货价格持续下跌。综合影响下，LNG综合进口到岸价格下跌。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。