春季躁动仍要面临“四月决断”考验，消费是短期利好线索，关注港股布局窗口
创始人
2025-03-17 11:37:11
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3月17日早盘，港股恒指高开涨1.11％，国企指数涨0.89％，恒生科技指数开涨0.68%，科技、大消费板块涨幅居前，蒙牛乳业涨超5%领涨蓝筹。盘面上，恒生国企ETF（159850）、恒生ETF（159920）均涨超0.5%，港股消费ETF（513230）持续拉涨超2%。

申万宏源证券认为，展望后市，随着短期政策叙事趋于乐观，行情又一次走向完美春季躁动：各地方积极性全面提升，响应刺激消费和激励民企政策导向，生育激励政策中央和地方真金白银支持。“东升西落”叙事有群众基础，外资积极参与消费刺激定价，强化乐观预期。市场预期降准降息、流动性宽松重启。

接下来，随着二季度出口增速自然回落，经济预期波动可能放大。因此，顺周期乐观预期发酵仍有阻力。经济内生改善需以供给出清为前提，2026年才是关键窗口。这一次春季躁动，仍要面临“四月决断”的考验，验证期到来保留一分清醒。配置方面，顺周期预期修复，消费是短期利好线索叠加方向，如刺激消费、生育激励、外资偏好。同时，维持中期科技产业趋势占优的判断，科技中级别调整的窗口未到。因此，继续推荐国内AI算力和应用、具身智能、低空经济的投资机会。

相关标的：

港股核心宽基：恒生ETF（159920）

聚焦港股中国企业发展：恒生国企ETF（159850）

网罗港股消费核心资产：港股消费ETF（513230）

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