数据显示，尽管美股因贸易动荡和对经济放缓的担忧加剧而受创，但散户投资者在亏损持续扩大的情况下却毫不退缩，不断正加大投入。

媒体报道，摩根大通（JPMorgan Chase）的零售交易数据显示，截至3月19日当周，个人投资者向美股注入了超过120亿美元的资金。据该行全球股票衍生品策略师Emma Wu表示，这一买入力度远高于散户过去12个月的平均水平。

市场观察人士密切关注散户动向，因为散户通常是最后一批减仓的投资者。因此，最近这波激进的“家庭投资者”买入潮，可能意味着股市尚未触底。

逢低买入？可能还没触底

Wu表示，近期散户的行为符合“市场下行年”的典型特征。她指出，2022年也曾出现类似情况，当年股市基准指数下跌了19%，是过去六年中唯一的负增长年份。“这正体现了他们‘逢低买入’的心态，”Wu说。

Wu估算，目前散户投资者今年迄今已亏损约7%，而标普500指数截至周四收盘下跌了3.7%。在周五纽约时间上午11点前，该指数一度下跌1.1%，此前包括联邦快递（FedEx）、耐克（Nike Inc.）、美光科技（Micron Technology）和Lennar公司等美国主要企业发布的预测，进一步加剧了市场对关税及经济增长前景的不确定性。

当2月下旬市场开始大幅抛售时，散户投资者仍积极买入，这与机构投资者形成鲜明对比——后者当时正以前所未有的速度撤离美股。

美国银行（Bank of America）周五的一份报告显示，截至周三的一周内，该行的机构客户和私人客户都以较快速度买入股票，全球股票基金录得约434亿美元的资金流入，为今年以来最高。

散户的信号也凸显了华尔街日益转向的看跌情绪。过去两周，高盛集团（Goldman Sachs）、花旗集团（Citigroup）和汇丰控股（HSBC ）的策略师均下调了对美股的预期。摩根士丹利的Michael Wilson周四在接受媒体采访时表示，美国股市在今年上半年不会创下新高。

近几周也有迹象表明，散户投资者的情绪有所减弱。美国个人投资者协会（American Association of Individual Investors）一项广受关注的调查显示，看多情绪连续三周低于20%，截至3月19日当周才略微回升。

特斯拉暴跌 散户粉丝自愿接盘

散户入市的情况再特斯拉身上尤为明显。此前，特斯拉的股价正在自由落体式下跌，全球销量大幅下滑，就连华尔街最看好的分析师也开始转趋谨慎。然而，特斯拉首席执行官马斯克（Elon Musk）的粉丝们近期却在疯狂买入特斯拉股票。

特斯拉一直拥有一批狂热的散户投资者，他们紧跟马斯克在他所拥有的社交媒体平台X上的每一句话。他们在网络论坛上深入分析特斯拉的情况，几乎充当了这只股票的“造势团队”。

但即便以过往标准来看，这些散户目前的热情也达到了惊人的程度。根据Emma Wu的数据，截至周四，散户连续13个交易日净买入特斯拉股票，累计投入资金达80亿美元。这是自2015年以来任何一次买入潮中最大的一笔资金流入。

特别值得注意的是，在这段时间内，特斯拉股价下跌了17%，市值蒸发超过1550亿美元。

自去年12月中旬触及历史高点以来，特斯拉股价大幅下滑，当时其股价因特朗普赢得美国总统大选而受到提振。但那股乐观情绪很快消散，截至目前，该股自12月17日创纪录高点下跌超过50%，成为今年标普500指数中跌幅第二大的股票。跌势如此猛烈，以至于马斯克在周四的一场全员大会上试图安抚特斯拉员工，这一举动很可能促使周五股价出现反弹。

DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas在接受采访时表示，

“特斯拉曾让许多刚入市或处于中期阶段的投资者实现暴富，很多人因此成为百万富翁，”

“人们不会忘记这一点。如果他们觉得一只股票被打压过头，就会一次又一次回头买入。这类投资者根本不关心估值。他们只是相信公司的未来和埃隆·马斯克的能力。”