3月21日晚间，“黄金概念股”玉龙股份公告称，由于经营状况不佳、现金流持续恶化，公司经营面临重大不确定性，为保护中小股东利益，拟主动撤回A股股票在上交所的上市交易，并申请股票进入全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易。公告称，本议案尚需提交公司股东大会审议。

需要指出的是，玉龙股份成为2025年拟主动退市的首家公司。本次终止上市方案设置异议股东及其他股东保护机制，由济高资本向其他股东提供现金选择权。现金选择权的行权价格为13.20元/股，高于30日交易均价，股权登记日拟定为2025年4月16日。

玉龙股份公告

现金流大幅度减少

山东玉龙黄金股份有限公司成立于1999年，控股股东为济高(济南)资本投资有限公司，主要从事黄金贵金属矿产和新能源新材料矿产采选等业务，目前拥有境内外全资、参控股子公司10余家。

2024年前三季度，玉龙股份营收为13亿元，同比下降约20%；归母净利润2.88亿元，同比下降21%；经营活动产生的现金流量净额为-22.71亿元。

该公司表示，现金流量净额大幅减少，主要是压减大宗贸易业务和回款减少所致。

从业务来看，2023年年报显示，玉龙股份的业务涉及黄金采选和大宗贸易两大行业。其中，黄金采选营收占到总营收的52%，毛利率为52.70%；大宗贸易营收占比为48%，毛利率为27.81%。

从回款来看，截至去年9月底，该公司应收账款达到35.65亿元，应付账款为6.58亿元。面对资金严重不足的现状，为满足日常生产经营及发展需要，去年12月，玉龙股份曾向济南高新盛和发展有限公司借款1亿元，借款年利率达5.5%。

玉龙股份股价走势

从股价来说，受益于近期黄金价格持续走高的影响，黄金概念股近期涨幅明显，玉龙股份3月以来股价累计上涨16.01%，停牌前的3月18日，玉龙股份当日大涨7.24%，收报13.04元/股，总市值达102亿元。截至2024年三季度末，玉龙股份的股东数量为38049户。

公司涉及多起诉讼

需要指出的是，在退市的背后是玉龙股份因多起诉讼、仲裁纠纷，导致核心资产被冻结，公司债务风险加剧，给公司未来治理和生产经营带来重大不确定性。

近期，玉龙股份还频繁公告涉及9起重大诉讼仲裁案件。其中与琴澳联创及大横琴商贸的合同纠纷最为突出，涉及电解铜及铁矿粉销售合同欠款本息合计4.95亿元。案件清单显示，5起尚在审理中的案件涉及金额2.07亿元，1起进入强制执行程序的案件标的1693万元。

虽然公司强调大部分案件尚未结案，最终影响需以裁决结果为准，但根据《企业会计准则第13号——或有事项》，这些未决诉讼可能需要在财报中计提预计负债，进而影响当期损益。

此外，玉龙股份公告还提到，公司因未支付约4.95亿元的货款及违约金，导致核心资产被冻结，包括冻结银行存款84万元和对外享有的债权约4.3亿元。此外，持有的陕西山金矿业有限公司67%股权和灯塔市双利硅石矿业有限公司45%股权也遭到司法冻结。

旗下金矿继续盈利

虽然玉龙股份出现现金流和诉讼问题，但从其自身公司质量来说依旧算是不错，由玉龙股份全资子公司NQM公司持有的位于澳大利亚昆士兰州境内的帕金戈金矿开展。

玉龙股份官网显示，根据公司全资子公司玉鑫控股最新出具的《Annual Mineral Resource Statement》，截至2024年6月30日，位于澳大利亚昆士兰州境内的帕金戈金矿区拥有符合JORC标准矿石量1349.1万吨，比上年同期增加258.3万吨，金金属量222.3万盎司（69.14吨），比上年同期增加20.2万盎司（6.28吨），平均品位5.1克/吨。2024年上半年，帕金戈金矿实现产金量约4.92万盎司（折合1.53 吨），实现营业收入7.89亿元，同比增长17.62%，实现净利润3.23亿元，同比增长42.63%。

从金价来说，本月12日，国际黄金价格一举突破3000美元，开启疯涨模式。截至目前国际黄金价格仍在3030美元左右，国内金饰价格在900元/克。

3月20日，瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发布观点称，由于金价已升穿3000美元/盎司的目标价，已将目标价上调至3200美元/盎司。预计投资者对风险资产的情绪仍然谨慎，对黄金的信心仍然较高。