2024年银行业 发展回顾与展望

摘要

2024年，我国M2增速延续回暖趋势，M1降幅大幅回升，银行业资产负债增速低位回落，信贷增速未能走出低迷，存款同比增速回落。银行业净利润增速持续低位运行，营收持续负增长但降幅有所收窄，净息差处于历史低位，收窄步伐延续；资产质量与风险抵补能力保持稳健，关注类贷款占比和零售信贷不良率不容乐观；拨备覆盖率整体稳中有升，城商行和农商行同步上升幅度较大；资本充足率稳中有升，国有大行和农商行上升幅度较大。政策方面，货币政策坚持支持性立场，总量与结构并举加大逆周期调节；金融监管有棱有角，高质高效促进银行业稳健发展。展望2025年，资产负债规模有望维持加速扩张，金融服务实体经济高质量发展能力不断增强；营收继续承压但压力有望缓解，利润增长有望改善，净息差在2025年仍将面临一定的下行压力，但降幅预计相对可控；中收表现预计整体呈稳健态势，部分领域将有所改善，理财业务有望重回较快增长区间；零售金融加速回暖，公司金融持续聚焦重点领域，金市业务紧跟政策导向；资产质量整体稳中向好，但细分领域风险仍需关注。

一、发展回顾

（一）M2增速延续回暖

M1探底回升态势明显

2024年，我国社会融资规模累计值为32.26万亿元，同比少增3.32万亿元，12月末社会融资规模存量408.34万亿元，同比增长8.0%，增幅同比下降1.5个百分点；结构上看，2024年新增政府债融资11.3万亿元，较去年增加1.7万亿元，非政府部门的各项融资均较弱，各项贷款及企业债融资增速均低于去年同期水平。M2增速延续回暖趋势，M1经历大幅负增长后，增速探底回升态势明显，年末M2余额313.53万亿元，同比增长7.3%，年末增速虽处过去十年最低，但较上半年末上升1.1个百分点，M1余额67.1万亿元，同比增幅-1.4%，降幅比6月末缩小3.6个百分点，表明国内多项经济刺激政策持续显效，企业经营情况开始好转。

M2增速延续回暖趋势

M1降幅大幅回升

（二）资产负债增幅持续回落，

股份行增长乏力

资产规模扩张速度低位回落，但总体呈现企稳态势。金监总局数据显示，2024年11月末国内商业银行境内总资产371.89万亿元，同比增长7.92%，增速较上年同期回落3.42个百分点，增速相较今年上半年有所回升，其中7月至10月连续四个月环比回升，企稳态势相对明显，但11月份均出现小幅回落。股份行资产扩张乏力，国有大行、股份行、城商行、农商行总资产分别同比增长9.46%、3.83%、8.87%、5.79%，增幅较上年同期分别变化-4.18个百分点、-2.50个百分点、-3.13个百分点、-2.94个百分点，股份行总资产增速不到行业平均水平的一半。

资产规模增速低位回落

信贷增速未能走出低迷。人行统计数据显示，2024年末银行业金融机构本外币各项贷款259.58万亿元，同比增长7.2%。人民币贷款余额255.68万亿元，同比增长7.6%，增速同比下滑3个百分点，较三季度末下滑0.5个百分点，整体趋势依旧低迷；人民币住户短期贷款、住户中长期贷款、企（事）业短期贷款、企（事）业中长期贷款、票据融资余额同比增速分别为2.31%、3.80%、6.53%、10.16%、11.93%，增速较去年同期分别变化-8.82个百分点、-1.0个百分点、-3.16个百分点、-3.57个百分点以及9.34个百分点。住户短期及中长期贷款增速延续低迷趋势，反应社会总体需求改善较为有限；企（事）业中长期贷款增速虽有下滑，但仍然保持较高水平以及票据融资余额增速较高，在一定程度上反映我国经济基本面韧性较高，政策刺激下改善预期强烈。

住户贷款增速低迷

企（事）业中长期贷款增速依然较高

行业信贷投向结构维持向好态势，但对重点领域和薄弱环节的支持力度有所回落。今年以来银行业金融机构主要领域信贷增速保持较快增长，三季度末普惠小微贷款、涉农贷款、绿色贷款和高技术制造业贷款同比增速分别为14.5%、10.8%、25.1%和12.0%，均明显高于全部贷款增速；但增速相较于二季度末分别回落2.4、1.3、3.4和4.5个百分点，反映出金融业支持实体经济高质量发展依然卓有成效，但趋势略显疲态。

主要领域信贷增速保持较快增长

但增速出现回落

负债规模增速同比下滑，城商行增速回暖较为明显，股份行和农商行增速堪忧。金监总局数据显示，2024年11月末，商业银行总负债为342.57万亿元，同比增长7.9%，增速较上年同期和上年末分别回落3.7和3.4个百分点，其中，国有大行、股份行、城商行、农商行总负债同比分别增长9.7%、3.4%、8.8%、5.7%，较上年同期分别变化-4.44个百分点、-2.94个百分点、0.03个百分点、-6.53百分点，国有行和城商行负债规模持续维持较高增速，城商行负债增速回暖较为明显，农商行负债增速同比下降幅度较大，股份行负债规模增长则相对较为缓慢。

负债规模增速继续承压

存款增速回落较为明显。2024年末，银行业金融机构本外币各项存款余额300.4万亿元，同比增长6.4%，增速较上年末回落3.2个百分点。分结构看，住户存款同比增长10.41%，较年初下降3.33个百分点；非金融企业存款同比增长-0.52%，较年初下降6.04个百分点，需求不足导致企业经营效益改善情况不够明显；财政存款同比增长-3.67%，较三季度大幅下降18.53个百分点，积极财政政策下财政支出大幅增加；非银行业金融机构存款增速10.43%，较三季度大幅回落15.03个百分点。

存款增速延续回落趋势

非银金融机构存款加速增长

（三）利润增速持续低位运行，

大型银行增速有所企稳

净利润整体仍维持在零轴附近运行。金监总局官网数据显示，2024年前三季度国内商业银行合计实现净利润18706亿元，同比增长0.49%，增幅较2023年下滑2.75个百分点。分银行类型来看，国有大行前三季度净利润同比增速为1%，交行为六大行唯一负增长，同比增幅-0.4%；农行表现相对较好，前三季度净利润同比增长3.6%。股份行前三季度净利润同比增速为0.6%，其中民生（-9.2%）、兴业（-3.4%）、招行（-0.8%）3家行为负增长，浦发由于上年基数效应，增幅高达24%。城商行、农商行、民营银行增速均延续下滑趋势，前三季度净利润同比增速为3.38%、2.87%和-8.93%，相较上半年，增速水平变化-1.0个百分点、-3.02个百分点和-7.63个百分点，其中民营银行自上半年首现负增长后，三季度增速进一步大幅下滑，农商行净利润增速由一季度的15.65%下降至三季度的2.87%，预计全年业绩继续承压。

银行业净利润逼近负增长

股份行低位波动

银行业营收自2022年起陷入负增长通道，该趋势延续到2024年，但2024年前三季度营收同比降幅相较上年同期已呈明显收窄迹象。2024年前三季度国内银行业营收增速-1.05%，降幅较上半年收窄1.25个百分点。分类型看，国有大行方面，前三季度六大行合计营收2.67万亿元，同比增长-1.2%，其中，工行、建行、交行增幅分别为-3.8%、-3.3%和-1.4%，中行、农行和邮储增幅为正；股份行方面，9家上市股份行前三季度营收合计1.15万亿元，同比增长-2.5%，其中，跌幅最大的是平安银行（-12.6%），光大（-8.8%）、民生（-4.4%）、招行（-2.9%）和浦发（-2.2%）不同程度下降，其余银行为正增长，浙商增幅5.6%位居第一；城商行、农商行方面，营收整体增速较快，南京、宁波、江苏等上市城商行增幅均在5%以上。

中收延续2022年以来的下行趋势，但下跌动能有所减弱，2024年前三季度国内上市银行手续费及佣金净收入合计5527亿元，同比下降10.75%，降幅相较上半年（-12.1%）有所收窄。净息差处于历史低位，收窄步伐延续。三季度商业银行净息差为1.53%，较上半年下降1个bp，较2023年下降16bp。2024年以来，央行始终坚守支持性的货币政策立场及政策导向，通过降准降息等措施持续推动实体经济融资成本下行。分银行类型看，三季度国有大行、股份行、城商行和农商行净息差分别为1.45%、1.63%、1.43%和1.72%，分别较2023年收窄17、13、14和18bp。

净息差处于历史低位

收窄步伐延续

资产利润率延续下行。三季度，国内商业银行资产利润率（年化）为0.68%，在净利润增速低位运行的背景下，由于规模增长放缓，ROAA同比小幅下降0.06个百分点。其中，国有大行、股份行、城商行、农商行资产利润率分别为0.71%、0.74%、0.58%和0.58%，同比分别下滑0.09、0.03、0.03和0.04个百分点。

银行业资产利润率小幅下行

（四）资产质量与风险抵补

能力保持稳健

银行业资产质量整体稳健，但关注类贷款占比和零售信贷不良率有所抬升。2024年三季度末，商业银行不良贷款率1.56%，环比持平，较年初及上年同期分别下降0.03个百分点和0.05个百分点，处于近年低位。虽然商业银行不良贷款率总体稳定，但一方面受宏观经济增速放缓影响，部分企业经营压力增大，还款能力下降，导致银行信贷资产质量承压；另一方面，前期投放的部分贷款随着时间推移和经济结构调整，风险逐渐暴露，银行业需进一步加强风险管理和风险防控措施，以应对潜在的不良贷款上升压力。需要关注的是，三季度末，商业银行关注类贷款占比为2.28%，环比上升0.06个百分点，较年初及上年同期分别上升0.08个百分点和0.09个百分点；上市银行三季报数据显示，按揭贷款、信用卡、消费贷、个人经营贷不良率较年初均有一定上升，整体情况不容乐观。表明当前经济持续弱复苏趋势下，居民和小微企业还款能力和意愿较弱，零售信贷资产质量仍在加速恶化。

分机构类型看，国有大行、股份行、城商行和农商行不良贷款率分别为1.25%、1.25%、1.82%和3.04%，同比分别下降0.02个、0.05个和0.09个和0.14个百分点，农商行受历史因素、客户资质、风险管控能力等影响，不良率整体较高，但连续三个季度环比下降，改善趋势良好。不同机构不良率分化较大。其中，邮储（0.86%）、招行（0.94%）、江苏（0.89%）、宁波（0.76%）、成都（0.66%）、南京（0.83%）等不良率低于1%；华夏（1.61%）、民生（1.48%）、兰州（1.83%）等机构不良率相对较高。

不良率整体环比持平

不同机构分化较大

拨备覆盖率整体稳中有升，城商行和农商行同步上升幅度较大。三季度末，商业银行拨备覆盖率209.5%，较年初及上年同期分别上升5.0个和1.6个百分点；贷款拨备率3.27%，较年初回升0.01个百分点，较上年同期下降0.08个百分点。银行业拨备覆盖水平整体上升，主要由于拨备计提力度仍较大，贷款损失准备金余额同比增速（5.5%）快于不良贷款余额增速（4.7%），但差值相比二季度末有所缩小。分机构类型看，国有大行、股份行、城商行、农商行拨备覆盖率分别为250.3%、217.1%、188.9%和148.8%，国有大行、股份行同比下滑1.0个和2.3个百分点，城商行和农商行则同比上升2.8和5.9个百分点。从具体股份行看，招行、浙商、光大、民生等行拨备覆盖率较年初均有所下降。

拨备覆盖率整体稳中有升

城商行和农商行明显回升

资本充足率稳中有升，国有大行和农商行上升幅度较大。三季度末，商业银行资本充足率为15.62%，较年初及上年同期分别上升0.19个和0.85个百分点。银行积极利用发行优先股、永续债等工具吸纳外部资金，同时依靠盈利留存增加内部资本。监管层面严格要求促使银行重视资本管理，政策引导则为资本补充提供便利。

分机构类型看，国有大行、股份行、城商行、农商行资本充足率分别为18.26%、13.80%、12.86%和13.26%，较年初分别上升0.75个、0.37个、0.23个和1.04个百分点，国有大行领先优势继续维持较高水平，农商行增长迅速。从具体股份行看，除招行（18.67%）外，其他股份行资本充足率基本在12%-15%范围内。

资本充足率稳中有升

国有大行和农商行上升幅度较大

二、政策回顾

2024年我国宏观政策强化逆周期和跨周期调节，货币政策坚持支持性立场，年底由稳健转为适度宽松，全年发挥总量和结构双重功能，盘活存量、提升效能；财政政策适度加力、提质增效，提高资金效益和政策效果；监管政策有棱有角，统筹推进金融风险防控和金融高质量发展；房地产政策适应供求关系新变化，持续发力助推市场“止跌回稳”；产业政策聚焦新质生产力、稳外贸、扩内需、绿色低碳、养老服务等重点领域，为产融结合提供指引和方向。

（一）货币政策年底

由稳健转向适度宽松

2024年，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，坚持支持性立场，强化逆周期调节，分别于2月、5月、7月、9月实施了比较大的货币政策调整，综合运用降准、降低政策利率、加大再贷款、国债买卖等工具，创造适宜的货币金融环境。数量方面，全年降准2次，合计1个百分点（2023年降准0.5个百分点），向金融市场提供长期流动性约2万亿元，降准后金融机构加权平均存款准备金率为6.6%。价格方面，两次下调主要政策利率，公开市场7天期逆回购操作利率由1.8%下调30个基点至1.5%，下调幅度为近四年最大；12月，1年期和5年期以上LPR分别为3.1%和3.6%，较上年末分别下降35个基点和60个基点，降幅明显高于2023年；持续推动降低存量房贷利率。支持优化金融业增加值季度核算方法，加大“手工补息”治理、规范同业存款利率定价等，降低银行负债端成本。强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。12月人民币兑美元中间价约7.19，较上年末贬值0.11个百分点。结构方面，持续发挥结构性货币政策工具引导作用，继续实施碳减排支持工具，设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款、3000亿元保障性住房再贷款，增加支农支小再贷款额度1000亿元，将普惠养老专项再贷款试点范围扩大至全国，创设股票回购增持专项再贷款和证券、基金、保险公司互换便利（SFISF)两项新工具，支持资本市场稳定运行。

（二）财政政策加力提效

支持重点领域发展

2024年，财政政策组合使用赤字、专项债、超长期特别国债、税费优惠、财政补助等多种工具，支持国家重大战略和重点领域建设，积极推进大规模设备更新和消费品以旧换新工作，持续加强地方政府专项债券管理，加强基层“三保”和科技、乡村全面振兴、生态文明建设等重点领域保障；推进落实一揽子化债方案，支持融资平台改革转型，推动房地产市场止跌回稳。财政收支运行总体平稳，其中土地出让收入明显下降。前11月，全国一般公共预算收入同比下降0.6%，其中税收收入下降3.9%；政府性基金预算收入同比下降18.4%,其中国有土地使用权出让收入下降22.4%；一般公共预算支出同比增长2.8%，政府性基金预算支出同比下降2.6%。此外，2024年增发超长期特别国债1万亿元，其中3000亿元用于大规模设备更新和消费品以旧换新；安排新增地方政府专项债券额度3.9万亿元，已发行完毕。从全年节奏上看，前8月财政发力相对不足，9月一揽子增量政策实施以来，财政支出持续发力提速。

（三）金融监管高质高效

保障银行业稳健发展

2024年金融监管坚持“长牙带刺”、有棱有角，持续提升前瞻性、精准性、有效性和协同性，出台一系列监管政策措施。主要包括：聚焦做好“五篇大文章”。金融监管总局发布《关于银行保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》，明确了做好“五篇大文章”主要目标和基本原则，提出优化金融产品和服务、完善组织管理体系重点举措。此外，人民银行、金融监管总局陆续出台《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》《关于发挥绿色金融作用 服务美丽中国建设的意见》《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》《推动数字金融高质量发展行动方案》《关于金融支持中国式养老事业 服务银发经济高质量发展的指导意见》等系列政策指引。加大民生普惠领域金融支持。金融监管总局出台《关于做好2024年普惠信贷工作的通知》《关于普惠信贷尽职免责工作的通知》《关于做好续贷工作 提高小微企业金融服务水平的通知》《关于印发银行业金融机构小微企业金融服务监管评价办法的通知》等系列举措，推动实现普惠信贷保量、稳价、优结构。此外，《关于进一步优化商业领域支付服务 提升支付便利性的通知》《关于进一步提升金融服务适老化水平的指导意见》有助于提升重点领域金融服务便利化水平。强化金融风险防控与合规管理。积极稳妥防控重点领域风险，引导银行机构加大对房地产、地方债务、中小金融机构等领域风险防控。规范信贷管理，修订印发《固定资产贷款管理办法》《流动资金贷款管理办法》《个人贷款管理办法》，推动银行业提升信贷管理能力。强化合规案防与风险问责，制定出台《防范化解金融风险问责规定（试行）》，修订发布《金融机构涉刑案件管理办法》，发布《金融机构合规管理办法（征求意见稿）》，督促金融机构全面提升合规经营能力。此外，修订《银团贷款业务指引》，形成了《银团贷款业务管理办法》，对银团贷款管理提出了更为系统化的要求；出台《关于做好金融资产投资公司股权投资扩大试点工作的通知》，扩大试点范围，放宽股权投资金额和比例限制，加大对科技创新的支持力度。

（四）房地产政策持续发力

助推市场“止跌回稳”

2024年初，适应房地产市场供求关系的新变化，金融管理部门、住建部建立城市房地产融资协调机制，推动满足房地产项目合理融资需求。5月，一系列房地产金融政策全面推出，包括央行设立3000亿元保障性住房再贷款、降低个人住房贷款最低首付比例、取消全国层面个人住房贷款利率政策下限、下调各期限品种住房公积金贷款利率0.25个百分点等。9月以来，一揽子房地产增量政策陆续出台，主要涉及降低存量房贷利率，统一全国层面商业性个人住房贷款首付比例要求，延长“金融16条”中支持开发贷款等存量融资合理展期政策、经营性物业贷款有关政策期限，优化保障性住房再贷款政策等。此外，一线城市住房限购政策已逐步放开，包括取消限购、取消限售、取消限价、取消普通住宅和非普通住宅标准，缩短增值税征免年限，降低契税标准等举措，有助于降低购房准入门槛，进一步释放合理住房需求，为房地产市场和房地产金融平稳健康发展提供适宜的政策环境。

（五）产业政策聚焦营造

扩大内需和重点领域发展环境

2024年，中央和各地区层面围绕新质生产力、绿色低碳、专精特新、设备更新和消费品以旧换新、消费升级、养老服务等重点领域，出台一系列产业政策，为金融更好支持实体经济高质量发展提供政策指引和制度保障。支持大规模设备更新和消费品以旧换新。3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，要求加大金融政策支持，运用再贷款政策工具，引导金融机构加强对设备更新和技术改造的支持；6月，财政部等四部门出台《关于实施设备更新贷款财政贴息政策的通知》，银行向经营主体发放的贷款符合再贷款报销条件的，中央财政对经营主体的银行贷款本金贴息1个百分点。加快推动未来产业，发展新质生产力。1月，工信部等七部门印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，明确全面布局未来产业、加快技术创新和产业化、打造标志性产品等六大举措，完善金融财税支持政策，鼓励政策性银行和金融机构等加大投入。推动绿色低碳转型。2月，国家发改委等部门印发《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》，鼓励金融机构按照市场化、法治化原则，为符合《目录》要求的项目或活动提供金融支持；工信部等七部门出台《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》，要求加快传统产业绿色低碳转型升级、推动新兴产业绿色低碳高起点发展等。加强养老服务体系建设，3月，国家发改委等部门修订印发《“十四五”积极应对人口老龄化工程和托育建设实施方案》，引导金融机构对普惠养老、普惠托育企业和机构提供多样化金融支持。12月，人社部等部门出台《关于全面实施个人养老金制度的通知》，将个人养老金由试点36城推广至全国，丰富产品类型，提高服务水平，为金融机构做好“养老金融”大文章带来新的机遇。培育消费新增长点。6月，国家发改委等部门出台《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，围绕餐饮消费、文旅体育消费、购物消费、大宗商品消费、健康养老托育消费和社区服务消费等方面制定一系列政策举措。8月，国务院出台《关于促进服务消费高质量发展的意见》，引导金融机构优化信贷产品、提供差异化服务，按照风险可控、商业可持续原则，加大对服务消费重点领域信贷支持力度，增加适应共享经济等消费新业态发展需要的金融产品供给。持续助推稳外贸、稳外资，4月，国家外汇管理局出台《关于进一步优化贸易外汇业务管理的通知》，便利经营主体跨境贸易业务办理。11月，商务部出台《关于印发促进外贸稳定增长若干政策措施的通知》，鼓励银行机构加大对外贸企业的融资支持力度，为外贸企业提供更多汇率风险管理产品，帮助企业提升汇率风险管理水平。

三、2025年展望

展望2025年，金融系统将按照党的二十届三中全会部署安排，认真贯彻落实中央经济工作会议精神，用好用足增量金融政策，加大实体经济信贷支持，助推房地产平稳发展，支持资本市场稳定运行，促进经济持续向好和金融高质量发展，在2025年为经济增长提供有力金融支撑。货币政策时隔14年定调由“稳健”调整为“适度宽松”，预计降息降准等政策空间较大，流动性将保持充裕，财政政策基调突出“更加积极”，金融监管政策统筹发展和安全，突出“防风险、强监管、促发展”主线。资产负债规模有望维持加速扩张，金融服务实体经济高质量发展能力不断增强。营收继续承压但压力有望缓解，利润增长有望改善，净息差在2025年仍将面临一定的下行压力，但降幅预计相对可控；中收表现预计整体呈稳健态势，部分领域将有所改善，理财业务有望重回较快增长区间；零售金融加速回暖，公司金融持续聚焦重点领域，金市业务紧跟政策导向；资产质量整体稳中向好，但细分领域风险仍需关注。

（一）资产负债规模继续稳步扩张

展望2025年，在适度宽松货币政策以及更加积极财政政策的双重刺激下，经济向好预期将继续强化，各项经济数据也将快速重回上升趋势：一是商业银行信贷规模加速扩张，存量政策和增量政策协同发力，央行可能进一步下调金融机构存款准备金率，保持流动性充裕，助力商业银行加大实体经济信贷投入。同时，财政政策逆周期调节力度加大，发行特别国债补充国有大行核心一级资本等措施，将撬动重点领域新增信贷投放；二是信贷结构聚焦五篇大文章持续优化，科技金融方面，金融资产投资公司股权投资试点政策扩容，增强商业银行股债贷联动服务能力；普惠金融方面，小微企业融资协调工作机制及中小微企业无还本续贷政策扩面，推动普惠金融增量扩面；居民贷款方面，房地产市场回暖带动居民中长期贷款回升，存量按揭利率下调缓解提前还贷现象，促使信贷结构不断优化；三是存款稳定性增强，在货币政策适度宽松背景下，市场流动性充裕，商业银行可能会进一步加强负债管理，优化存款结构，降低负债成本，稳定存款规模和来源，以应对可能的利率波动；四是非存款负债占比或上升。随着银行资产规模扩张及业务发展需要，商业银行可能会适当增加金融债券等非存款负债的发行，提高非存款负债占比，拓宽资金来源渠道，满足资产投放需求，同时降低对单一存款负债的依赖。

（二）营收、净利润继续承压

2025年，央行实施适度宽松的货币政策，着力扩大内需、稳定预期、激发活力，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。不过，受制于结构性需求不足、资产价格进一步走低等因素影响，银行业营收承压的状况在2025年仍可能持续。净息差仍将面临一定的下行压力，但降幅预计相对可控。自2022年以来，国内银行业息差水平逐季下降，2024年LPR的三次下调以及存量房贷利率下调等因素在2025年仍将持续影响。从资产端看，2025年政策利率仍有下行空间，这将影响存量贷款重定价以及新增贷款定价；同时，2024年度出台的房地产金融政策影响将延续至2025年，带动净息差下行；城投化债相关工作仍在有序推进，降低银行债务成本是化解城投债务的重要手段，也将带动银行利息下行。从负债端看，央行将持续强化逆周期调节，保持商业银行体系流动性水平合理充裕，存款准备金率或将进一步下调，为银行提供更多低成本资金；部分银行以特别国债补充资本金也将有利于贷款和金融投资等资产的扩张；此外，商业银行下调存款挂牌利率，可一定程度上对冲LPR下行影响，支持息差保持稳定。中收表现预计整体呈稳健态势，部分领域将有所改善。受经济弱复苏等因素影响，银行业手续费及佣金收入增长在 2024年面临一定压力，但2025年在低基数效应影响下，有望重回升势。理财业务有望保持增长，在存款利率下调的背景下，理财产品收益表现的吸引力相对提升，银行理财业务有望承接部分居民储蓄，基金和理财产品代销业务将稳定增长。此外，随着宏观经济和消费的复苏，支付清算和信用卡业务将逐步企稳，其他非息收入方面，货币政策适度宽松将推动债券收益率进一步下行，提升银行存量投资业务收入。

（三）零售金融有望企稳，

公司金融持续聚焦重点领域，

金市业务紧跟政策导向

零售金融方面，四季度社会消费品零售总额同比增长8.3%，增速比三季度加快4.1个百分点，预计2025年消费增速将进一步上行，这将为消费金融回暖创造更为有利的宏观环境。在政策层面，一系列扩内需促消费政策的持续发力显效，如促进低收入群体增收、提升消费结构、培育新型消费业态等，将进一步释放居民消费潜力，在数字化消费、绿色消费、健康消费等领域有望迎来更多业务机会，为银行业消费金融业务的增长提供广阔空间。住房消费方面，中央明确提出住房市场“止跌回稳”目标，自9月24日中国人民银行和国家金融监督管理总局发布优化个人住房贷款最低首付款比例政策等一系列住房金融政策组合拳后，四季度各地有望进一步因城施策，加大政策落实力度，这将有助于释放居民住房金融需求，为商业银行服务优房优客融资需求提供更强动能，预计2025年住房消费贷款业务将有所增长。其他消费方面，促进中低收入群体增收的政策在2025年有望持续推进，这将提升该群体的养老储备能力，进而可能增加对养老金融产品的需求，如养老储蓄、养老理财、养老保险等。同时，随着消费结构的提升，养老金融产品将更加多元化和个性化，以满足不同层次消费者在养老方面的需求，为银行业养老金融业务的发展带来新的契机。

公司金融方面，2025年银行业一是将持续聚焦重点领域，继续围绕金融 “五篇大文章”，聚焦上市公司、中小企业、科技企业、绿色产业等重点客群，加大对科技自立自强、绿色低碳、重大基础设施等关键领域的信贷支持力度。积极落实设备更新改造、科技创新、股票回购等再贷款支持政策，加强与符合条件的企业和项目对接，充分利用再贷款政策优惠降低企业融资成本，助力实体经济发展。二是提供综合金融服务方案，紧抓当前债券、票据市场融资利率较低的市场特征，围绕企业投融资、交易结算等场景需求，更加灵活地运用贷款、票证、债券等多种产品组合，为企业量身打造成本节约、体验便捷的综合金融服务方案，满足企业多样化的金融需求，提升金融服务实体经济的质效。三是落实房地产政策要求，积极落实最新房地产政策要求，用好保障性住房再贷款激励政策、“金融 16 条”、经营性物业贷款延期政策等，银行业将加大对 “白名单” 项目营销储备及贷款投放力度，建立完善绿色通道，及时按项目进度发放贷款，满足房地产项目合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。

金市业务方面，紧跟政策导向，提升投资获利与服务能力把握投资配置机遇，2025年，银行业将紧跟国家建设培育鼓励长期投资的资本市场生态政策导向，持续把握权益类基金规模和占比提高、银行理财和信托资金积极参与资本市场以及各类政府债券发行规模扩大和支持范围扩容等政策机遇窗口，加大对政府债券、基金等投资配置力度，筑牢金市投资交易自营基本盘，提升投资多元化程度与综合收益水平；优化同业业务结构，结合市场行情，合理摆布同业资产和同业负债品种、期限等结构，维持同业利差水平稳定，降低同业业务风险，提高同业业务收益。同时，适应市场多元化投资需求，强化含权理财产品设计与客群积累，满足不同客户的投资需求；拓展非银客户业务，加强非银类同业客户拓展和维护，增加同业活期存款沉淀，提升零售存款与非银机构存款的业务联动能力。深挖客户三方存管业务需求，大力增加证券交易结算资金留存，提升托管运营能力与产品优势，争取更多信托、保险、基金、理财等产品托管、清算，增加托管资金沉淀规模，拓展金市业务收入来源。

（四）资产质量指标整体保持平稳，

但细分领域风险仍需关注

展望2025年，更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，还有超常规逆周期调节政策，这有助于稳定经济增长，缓解相关行业经营压力，为商业银行经营提供稳定环境，从而支撑银行业整体资产质量的稳定，不良贷款率稳中略降或维持低位。对公信贷方面，制造业领域有望成为资产质量改善的一大亮点。近年来，国家对制造业的扶持力度不断加大，促使制造业企业加快技术创新、优化产业结构，竞争力不断提升。众多制造企业的订单量增加、现金流状况改善，以往存在的一些经营风险逐步化解，相应地，制造业贷款不良率有望呈现下降趋势，进而推动整个公司贷款质量实现整体提升。个人信贷方面，2024年受经济弱复苏影响，部分居民收入增长不及预期，就业市场也存在一定波动，这在一定程度上削弱了居民的还款能力，使得个人贷款不良风险有所上升。展望2025年，随着一系列刺激消费、稳定就业、增加居民收入的政策落地生效，居民的财务状况有望得到改善，消费信心也会逐渐恢复，个人贷款不良贷款率有望稳定在较低水平，个人住房贷款因房地产市场的逐渐回稳、存量按揭利率调整等因素，提前还贷现象会进一步缓解，而消费贷款则会随着居民消费的复苏实现更为健康的发展，整体个人贷款资产质量将朝着积极方向变化。房地产对公贷款依旧是需要重点关注的领域，尽管政策层面已多次释放积极信号来稳定房地产市场，但行业调整周期仍在延续，部分房地产企业面临较大的资金压力和债务风险，其对公贷款的不良率在短期内恐仍将维持在高位，给银行业资产质量带来一定挑战。此外，在普惠小微领域，尤其是住宿、餐饮等行业，需要持续保持高度关注。这些行业的经营韧性相对较弱，恢复速度较为缓慢。并且这类行业中的中小企业数量众多，它们的经营状况与居民消费的恢复情况紧密相连，一旦居民消费复苏不及预期，这些企业的现金流就容易出现紧张局面，进而制约其按时足额偿还银行贷款的能力，导致不良贷款产生的风险增大，对银行业在该细分领域的资产质量形成潜在威胁。

广发银行战略规划部

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