□本报记者 张凌之

上周（5月12日至5月16日），A股整体呈现震荡整理态势，主要股指小幅上涨。在板块方面，美容护理、汽车、交通运输、非银金融涨幅居前，计算机、电子、传媒、房地产表现相对疲弱。

资金流向方面，上周全市场ETF的资金总体呈净流出状态。Wind数据显示，5月12日至5月16日，全市场ETF资金净流出额达到318.31亿元。股票型ETF上周也呈净流出，净流出额282.92亿元。固收类ETF成为ETF市场“吸金”主力。一周净流入额前十的ETF中，有5只为固收类ETF，合计“吸金”72.45亿元。

从成交额来看，上周跟踪中证A500、恒生科技、SGE黄金9999和沪深300指数的ETF成交持续活跃，周度成交额居前。

5月以来跨境ETF涨幅较高

5月12日至5月16日，A股整体震荡整理。上周，实现正收益的ETF占全部ETF的比例超65%。标普消费ETF领涨全市场，上周涨幅为13.15%。标普500ETF（159612）、港股汽车ETF、纳指科技ETF等6只ETF涨幅超6%。上周涨幅前十的ETF均为跨境ETF。

从换手率来看，多只跨境ETF换手率较高，标普消费ETF、标普500ETF（159612）、新经济ETF周换手率均超1500%。

5月以来，涨幅居前的仍为跨境ETF。其中，标普消费ETF和两只港股汽车主题ETF的月内涨幅超10%。不过，从资金净流入额来看，涨幅居前的跨境ETF在5月以来资金多呈现净流出状态，涨幅较高或与炒作资金有关。

受现货黄金大跌影响，上周黄金主题ETF普跌，跌幅前十的ETF多为黄金主题ETF，且跌幅均超过4%。

资金整体呈净流出

整体来看，上周全市场ETF的资金总体呈净流出状态。Wind数据显示，5月12日至5月16日，全市场ETF资金净流出额达到318.31亿元。股票型ETF上周也呈净流出，净流出额282.92亿元。

具体来看，资金净流入方面，上周固收类ETF成为ETF市场“吸金”主力。一周净流入额前十的ETF中，有5只为固收类ETF，合计“吸金”72.45亿元。短融ETF一周净流入33.87亿元，30年国债ETF一周净流入额也超过17亿元。此外，一周净流入额居前的ETF中还出现了两只科创相关ETF，两只军工主题ETF和一只半导体主题ETF。

从成交额来看，上周跟踪中证A500、恒生科技以及SGE黄金9999指数的ETF周度成交额居前，分别达到928.33亿元、718.58亿元和513.60亿元。跟踪沪深300指数的ETF周度成交额也突破300亿元。

资金净流出方面，上周多只宽基ETF净流出额居前。其中，沪深300ETF（510300）净流出25.90亿元，在全部ETF中净流出额最多；还有创业板ETF、上证50ETF、沪深300ETF易方达、中证1000ETF（512100）等多只宽基ETF净流出额较大。

新兴科技仍是主线

易方达基金林伟斌表示，5月，市场进入反弹后的修复期，从最新披露的2025年上市公司一季报来看，A股整体盈利有所修复，对市场行情或形成一定支撑。在风格方面，可以关注核心资产与红利策略。一方面，核心资产具备估值修复空间、盈利确定性与外资边际回流预期，是震荡环境下的配置中枢；另一方面，红利资产凭借稳健的现金流和较强的抗波动能力，有望提供收益端的稳定支撑。具体指数方面，可关注中证A500、沪深300、中证红利、红利低波以及恒生红利低波等具有代表性的宽基及红利类指数。

国泰海通表示，维持对中国股市的乐观看法，中国股市风险溢价有望系统性下移。无风险利率下降与资本市场制度改革将成为推动增量资金入市的关键力量，或可把握做多窗口期。在配置方面，新兴科技是主线，金融周期是“黑马”。

财信证券预计，AI产业链将是市场行情主线。中国互联网巨头在2024年四季度资本开支已经明显提速，参照海外AI业绩释放节奏以及订单确认周期，按互联网大厂资本支出领先于AI硬件等供应商业绩约半年的时间测算，预计国产AI产业链的业绩将在2025年中报开始释放，届时或迎戴维斯双击的主升浪阶段。