“5月份以来，我们看到国际资金大幅回流A股以及港股市场。全球资产配置的格局可能出现重构。”香港证监会行政总裁梁凤仪6月13日在2025财新夏季峰会上表示。

梁凤仪表示，为了抓住这个机遇，香港证监会将采取“一面强盾”和“三发利箭”的策略，确保香港市场在资本市场波动成为新常态背景下保持坚韧，同时发挥香港独特的优势，把握新的机遇。

香港证监会行政总裁梁凤仪 黎灵希/摄

梁凤仪表示，强盾象征市场和金融机构的韧性，而利箭代表具有针对性的增长策略，旨在释放市场的发展潜力。“三发利箭”分别为：强化核心竞争力、把握机遇；深化内联外通；创新科技。

此外， 在谈到提升港股市场活跃度时，梁凤仪表示，香港证监会正在与有兴趣回流香港上市的优质中概股进行沟通，探讨如何在合规框架下推进相关事宜，确保其回流香港的上市流程符合监管要求。“对于优质中概股，我们将提供必要的便利措施，助力其做好回流准备。”

以市场韧性作为强盾

梁凤仪表示，过去数十年，香港多次在极端的市场动荡中站稳阵脚，有赖于不断强化的系统性韧力，有效地管控了系统性风险，成功抵御了相关冲击。

在梁凤仪看来，维持市场韧性的关键在于有效的监管框架和风险管理措施，以及稳健的金融基建。

据她介绍，为了管控风险，香港证监会一直密切监察市场的情况，借助穿透式的监察能力，得以侦测到淡仓累积和市场操纵等异常情况。香港证监会也定期对港交所和中介机构进行压力测试，有效评估香港市场的风控能力。

此外，香港证监会持续提升执法力度来确保市场诚信，更不断强化投资者教育和反诈骗措施来保障投资者。

强化香港核心竞争力

梁凤仪表示，过去全球股市大调整，国际资金一般会从亚太区流到美债避险。“可是这次情况不一样，国际投资者加速配置非美元资产以分散风险，美债债息不跌反升，美元指数也下跌了5%。5月份，我们看到国际资金大幅回流A股以及港股市场。全球资产配置的格局可能出现重构。”

“香港证监会的‘三发利箭’就是瞄准了这个机遇。”梁凤仪说。

她提到，第一发利箭是强化香港作为顶级融资中心、顶级资产和财富管理中心的核心竞争力。香港证监会会继续努力不懈地与港交所合作，进一步吸引多元化的公司来港上市，提升国际竞争力，并降低交易成本、提升市场效率。

深化内联外通

梁凤仪认为，加强香港市场与区内新兴市场以至欧美成熟市场的联系，将能够进一步提升香港的国际影响力和多元化程度，开拓新的增长路径。

因此，香港证监会的第二发利箭是深化内联外通。

梁凤仪表示，内地与香港市场互联互通机制跨越10年，重中之重仍然是深化两地市场的融合。未来，香港证监会将积极推进互联互通的扩容和优化，例如把人民币柜台纳入港股通等。

“在5月底，香港历史性地迎来了第一只沙特政府债券的ETF上市，将我们与沙特ETF市场的合作范围由股票推展到固定收益，目前双方正探讨更多的合作与创新。”梁凤仪说。

积极推动业界进行创新

第三发利箭是创新科技。梁凤仪表示，香港证监会希望借助科技变革的力量，促进市场和业界以负责任的方式进行创新，包括数字化、区块链技术和生成式AI，迎接未来的挑战、保持长远竞争力。

梁凤仪提到，目前香港证监会正在积极地构建虚拟资产生态系统。这个稳健的生态系统，必须是合规、风险受控、而且可持续发展，才能让投资者把握新机遇。“我们支持虚拟资产现货的ETF上市，并扩展相关的产品及服务范围，比如最近允许了虚拟资产的质押服务。”

香港证监会还正在推动业界应用区块链技术，来实现证券的代币化。“我们将传统金融与去中心化金融结合起来，目的是建立更高效、更坚韧的金融系统，长远有望为金融业开拓庞大的机遇，实现实时结算，在跨境支付等场景中大幅度降本增效。”梁凤仪说。

在IPO融资方面，香港证监会与港交所推出了“科企专线”，进一步便利特专科技和生物科技公司在香港上市，而且允许以保密的形式提交申请，无需过早披露营运策略和上市计划。

作者：黎灵希 何漪