应收账款走高，沃尔核材赴港IPO前大手笔分红
瑞财经 严明会 近日，据港交所，深圳市沃尔核材股份有限公司（以下简称“沃尔核材”）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信建投国际、招商证券国际。
招股书显示，沃尔核材成立于1998年6月，于2007年在A股主板上市。公司是高速数据通信与可替代能源电力传输综合解决方案提供商，亦是制造及销售高速数据通信重要元器件高速铜缆市场的领军企业。
沃尔核材专注于高分子辐射改性新材料研发、制造和销售，是一家高速数据通信与可替代能源电力传输综合解决方案提供商。
公司产品涵盖高速铜缆、汽车数据通信线、工业自动化及机器人线缆、单壁热缩管、医疗管及新能源汽车DC充电枪等2500多种，主要应用于通信行业(如算力中心、AI等)和可替代能源行业(如新能源汽车、电网和核电站等)。
目前，在多个细分领域，沃尔核材站上了行业之巅。资料显示，沃尔核材是全球第二大高速铜缆制造商（市占率24.9%）、全球热缩材料行业龙头（市占率20.6%，位列第一），并占据中国新能源汽车DC充电枪市场高达41.7%的份额，同样位列第一。
2022年-2024年，沃尔核材实现营业收入分别为53.37亿元、57.19亿元、69.2亿元，净利润分别为6.6亿元、7.58亿元、9.21亿元。
业绩持续增长的势头延续到2025年，一季度，公司收入17.59亿元，同比增长26.6%；归母净利润2.5亿元，同比增长35.86%。
沃尔核材营业收入持续增长的同时，公司应收账款水涨船高。
2022年-2024年，公司应收账款及其他应收款项净额分别为26.04亿元、29.66亿元、35.79亿元，占营业收入的比例分别为48.79%、51.86%、51.72%。
公司应收账款及其他应收款项的预期信用损失拨备也由2022年的1.33亿元增至2024年的1.75亿元。
高应收款仍可能挤压现金流，不利于公司业务拓展。
2022年-2024年，沃尔核材现金及现金等价物净增加额逐年减少，各期分别为1.3亿元、7792.3万元、237.3万元。
截至2024年末，公司现金及现金等价物为8.77亿元，而同期短债规模有10.82亿元，手中现金不足以覆盖短债，存在2.05亿元的缺口。
现金短缺的情况下，沃尔核材仍常年保持着分红的习惯，尤其是此次赴港IPO前，更是实施了大手笔分红。
2022年-2024年，沃尔核材分别派息4410万元、5040万元、2.12亿元。2025年6月16日，即递表当天，公司宣布再度派息1.71亿元。