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在保险行业面临利率下行与负债成本刚性的双重压力下，新华保险（601336.SH；01336.HK）今年以来在资本市场的表现格外亮眼。8月29日，其A股股价收报68.24元，单日涨幅5.49%，盘中最高触及71.16元，年内股价走势领跑保险板块，成为市场关注的焦点。在同日召开的中期业绩发布会上，新华保险董事长杨玉成并未用“高歌猛进”定义公司股价表现，而是强调“公司具备显著投资价值”，这一表态背后，是新华保险在资产端的精准布局与战略定力，也让杨玉成“最懂股市的险企董事长”这一标签逐渐清晰。

从行业大环境来看，保险机构的资产配置正面临前所未有的挑战。随着利率中枢持续下行，传统作为投资组合“压舱石”的固定收益资产，其安全垫不断变薄，而负债端的成本压力却始终保持刚性，整个行业的运营发展陷入不小的困境。在此背景下，新华保险选择以“资产负债联动”为核心思路，在固定收益与权益投资两大领域双线发力，构建起更具韧性的投资体系。

在固定收益领域，新华保险坚持跨周期思维，重点布局超长期债券，通过匹配长期负债需求，稳定资产端的基础收益。而在权益投资板块，公司则将目光聚焦于高股息股票，通过优化配置结构平衡收益与风险。新华保险副总裁秦泓波解释，在当前利率环境下，优质高股息股票不仅能提供稳定的股息现金流，支撑净投资收益率，还能借助新会计准则的优势——划入以公允价值计入其他综合收益的资产（OCI）账户，有效平滑利润波动，为公司业绩稳定性提供保障。

这一策略的成效已在半年报数据中有所体现。截至上半年末，新华保险归入OCI类的高股息权益工具投资规模从年初的306.40亿元增至374.66亿元，增长68.26亿元，规模扩容的背后，是公司对高股息资产价值的坚定认可。与此同时，新华保险上半年年化总投资收益率达到5.9%，同比提升1.1个百分点，在行业普遍面临投资压力的情况下，交出了一份稳健的成绩单。

除了高股息股票的布局，新华保险在长期资金运用上的创新同样值得关注。在监管鼓励保险资金、中长期资金入市的政策导向下，公司积极参与保险资金长期投资试点，与中国人寿联合发起设立鸿鹄基金，成为首批参与该试点的险企之一。据新华资产总经理陈一江介绍，鸿鹄基金的推进节奏紧凑且高效：今年年中，基金一期已完成建仓并实现良好收益；截至二季度末，二期基金主体建仓工作基本落地；三期基金于7月初启动，目前进展顺利。

从投资方向来看，鸿鹄基金三期将聚焦中证A500指数成份股中的优质标的，筛选标准围绕公司治理、经营稳健性、股息稳定性三大核心，重点布局大型上市公司的A+H股。在资金投入方面，新华保险计划对鸿鹄基金累计出资462.5亿元，中国人寿也已明确截至上半年末累计出资350亿元，两大险企的深度参与，为基金的长期运作提供了坚实的资金支撑。更关键的是，鸿鹄基金在风险与收益的平衡上表现突出，今年上半年风险指标低于基准，收益指标高于基准，实现了“功能性”（引导长期资金入市）与“盈利性”（为险企创造收益）的双重目标。陈一江表示，未来鸿鹄基金将继续发挥“耐心资本”优势，坚持长钱长用，进一步提升两大目标的协同效应。

在长期布局的同时，新华保险今年在资本市场的举牌动作也引发广泛关注，成为其投资策略落地的重要体现。1月24日，公司通过协议转让方式，以每股13.095元的价格从澳洲联邦银行受让杭州银行3.30亿股股份，总价款约43亿元，此次交易后，新华保险及其一致行动人对杭州银行的持股比例达5.87%；3月26日，公司又通过二级市场集中竞价增持港股北京控股15万股，合计持股量达6293.85万股，持股比例触及5%的举牌线。

市场分析认为，这两次举牌并非偶然，而是新华保险基于标的公司长期发展前景、行业价值以及自身资产配置需求作出的战略选择。通过持有优质上市公司股权，新华保险既能分享企业成长红利，又能优化资产结构，为长期收益筑牢基础。对于未来是否会继续举牌，秦泓波明确表示，公司不会盲目跟风，而是会综合评估宏观市场环境、标的公司长期价值与负债端的匹配度，以及战略协同性与经营需求，秉持“相机抉择”的原则，确保每一次投资决策都符合公司长期发展利益。