AI基金华安红利精选混合A（005521）披露2025年半年报，上半年基金利润447.93万元，加权平均基金份额本期利润0.0265元。报告期内，基金净值增长率为2.89%，截至上半年末，基金规模为1.7亿元。

该基金属于偏股混合型基金。截至9月5日，单位净值为1.197元。基金经理是孙澍，目前管理4只基金近一年均为正收益。其中，截至9月5日，华安国企机遇混合A近一年复权单位净值增长率最高，达40.86%；华安安进灵活配置混合发起式A最低，为36.76%。

基金管理人在半年报中表示，在市场结构上，我们依然相对更加看好顺周期的蓝筹股方向。今年上半年顺周期方向显著落后题材板块，主要还是市场对经济的悲观预期所导致。但是正如我们对下半年市场环境的判断，大概率相比上半年是有明显改善的，这对顺周期板块的估值会有明显的支撑。

更重要的是，即使抛开宏观环境不谈，很多顺周期的行业其自身的基本面已经开始出现明显且持续的改善，比如我们之前提到过的有色、非银等行业，这些行业在过去几年中竞争格局已经出现了巨大的变化，龙头公司的经营和报表已经先于经济基本面出现了明显的改善，但是受制于市场对经济的悲观预期，行业alpha的改善没有抵消掉beta的收缩，盈利在改善但是股价迟迟没有反映，带来的结果就是估值持续下降、股息率持续提高。在经济没有显著回升之前，这些行业的龙头公司凭借其在产业中的竞争优势，盈利能力已经开始企稳回升，经济基本面或复苏预期一旦开始出现明显改善，这些公司的盈利又能凭借良好的竞争格局具有很大的弹性。我们认为这些公司当前的估值水平显著低估了它们自身的盈利能力，同样也显著低估了未来经济改善的能力，同时我们也认为这些板块在未来将具有非常强的戴维斯双击的能力，依然是我们下半年重点关注的方向。

截至9月5日，华安红利精选混合A近三个月复权单位净值增长率为22.90%，位于同类可比基金205/607；近半年复权单位净值增长率为23.83%，位于同类可比基金175/607；近一年复权单位净值增长率为37.04%，位于同类可比基金381/604；近三年复权单位净值增长率为6.26%，位于同类可比基金223/495。

通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为11.06倍，同类均值为33.74倍；加权市净率（LF）约1.55倍，同类均值为2.47倍；加权市销率（TTM）约1.18倍，同类均值为2.07倍；三项估值均低于同类平均水平。

从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.15%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.4%，加权年化净资产收益率为0.14%。

截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.0554，位于同类可比基金211/468。

截至9月5日，基金近三年最大回撤为34.43%，同类可比基金排名294/491。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为23.47%。

据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为90.38%，同类平均为85.36%。2025年上半年末基金达到93.16%的最高仓位，2021年一季度末最低，为81.7%。

截至2025年上半年末，基金规模为1.7亿元。

截至2025年6月30日，基金持有人共计5983户，合计持有1.64亿份。其中管理人员工持有8.52万份，占比0.05%，机构持有份额占比0.00%，个人投资者占比100.00%。

截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约108.85%，持续2年低于同类均值。

该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是中国人保、中国太保、中国船舶、天山铝业、中国银河、紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、华泰证券、中信证券。

核校：王博