北京投资者胡女士看着手机上的金价图表，忍不住感叹：“年初国际金价还在3200左右的时候，我开始买银行积存金，没想到现在金价已经突破4000了！ ”短短十个月时间，她的黄金投资获得了超过50%的收益，这种涨幅在传统投资品中几乎难以想象。

纽约商品交易所黄金期货价格历史性突破每盎司4000美元大关，最高触及4081美元。 同一天，伦敦现货黄金价格也站上这一里程碑关口，盘中最高触及4049.64美元/盎司。 截至10月10日，COMEX黄金价格仍在3981美元高位震荡。

回顾2025年的黄金走势，这场上涨来得既猛烈又迅速。 现货黄金价格从1月1日的每盎司2623.68美元，飙升至10月7日的3984.595美元，涨幅达52%左右。 尤其惊人的是，黄金从3500美元冲到4000美元只用了35天，创下“史上最快价值增长”纪录。

美国政府的“停摆”危机为这场黄金暴涨添了一把火。 由于美国联邦政府持续“停摆”，关键经济数据发布延迟，市场对经济前景的判断缺乏清晰指引。 投资者纷纷涌入黄金市场寻求避险，推动金价节节攀升。

特朗普重返白宫后的一系列政策加剧了全球市场的不确定性。 4月份，他对多国重新挥起“关税大棒”，对所有进口的钢铁和铝征收25%关税。 这一政策引发全球贸易紧张局势升级，欧盟委员会宣称将“强硬回击”，加拿大也迅速实施反制措施。

8月份，特朗普公开挑战美联储独立性，这一举动动摇了美元信用根基。 华尔街担心美联储的独立性受损会引发美元贬值，于是大量资金从美元资产转向黄金市场。 美元指数2025年以来持续走低，截至9月3日，美元指数为98.1，较1月20日特朗普宣誓上任下跌9.2%。

就在美国政局动荡之际，日本政坛飞出“黑马”。 日本执政党自民党党魁选举爆出冷门，高市早苗意外胜出并将成为日本新首相。 她提出的经济政策包括政府增加开支、为老百姓减税发钱，但投资者担心日本政府债务问题可能进一步恶化。

消息公布后，平时被视为“避险资产”的日元跌至13个月新低。 原本信任日元的资金大规模转向黄金，给本已火热的金市再添一把柴。 亚洲市场开盘后，黄金买盘激增，金价直线拉升。

欧洲局势同样不容乐观。 法国总理塞巴斯蒂安·勒科努突然辞职，法国政局陷入危机。 作为欧洲“主心骨”之一，法国的政治动荡让整个欧洲经济前景蒙上阴影。 地缘政治风险连环爆发，全球几大经济体似乎约好了一般轮流出问题。

在这场全球动荡中，各国央行悄然掀起“购金潮”。 中国人民银行数据显示，截至9月末，中国官方黄金储备达7406万盎司，环比增加4万盎司，实现连续11个月增持。 全球央行年购金量持续超过1000吨，预计2025年将购买900吨，是2016-2021年年均值的两倍。

咨询公司Metals Focus的报告显示，自2022年以来，全球央行年购金量持续超过1000吨。 世界黄金协会数据表明，目前全球央行的黄金储备量约为3.6万吨，自2020年第三季度以来，全球央行已连续14个季度净购入黄金。

高盛集团在最新报告中将2026年12月黄金价格预期上调至4900美元，明确指出“央行增持与私人部门分散化需求强劲”是主要推动力。 报告预测，未来两年各国央行年度购金量将分别达80吨和70吨。

黄金市场出现一个罕见现象：黄金和美国股市竟然同步上涨。 就在本周金价创新高时，美国标普500和纳斯达克指数也一度创下历史新高。 这打破了“经济不好股市跌黄金涨”的传统规律。

澳大利亚KCM Trade首席市场分析师蒂姆·沃特指出，黄金可能已变成“万能资产”。 不管是风险规避还是风险偏好环境，黄金都能上涨。 在乱世它是保命盾牌，在太平年月它因全球债务和通胀问题依然具有吸引力。

美联储的货币政策为金价上涨提供支撑。

市场预计10月继续降息可能性较大，实际利率下行降低了持有无息资产黄金的机会成本。

世界黄金协会报告显示，9月黄金ETF持仓量增加360万盎司，年初至今上涨17%，达到9720万盎司，为2022年9月以来最高水平。 资金持续流入为金价提供直接支撑。

黄金的暴涨带动白银等贵金属同步上扬。 10月9日，白银价格突破50美元/盎司大关，创下历史纪录。 现货白银在9月1日突破每盎司40美元整数关口，为2011年以来首次。

国内金价随之水涨船高。

上海金交所AU99.99价格近1月涨幅超过11%。

面对历史高位，市场对金价后市出现明显分歧。 美国银行提醒投资者保持谨慎，认为黄金可能面临“上涨动能衰竭”，第四季度或出现“盘整或回调”，回调价位可能低至每盎司3525美元。

法国外贸银行贵金属分析师伯纳德·达达发出警告，称黄金市场情绪变化可能导致金价在几天内下跌5?0%。 技术指标显示当前金价偏离200日均线超20%，多头浮盈兑现与技术性抛售压力增大。

看多阵营同样声势浩大。 瑞银看涨黄金至4200美元，花旗银行认为若2026年美联储继续降息，黄金可能挑战5000美元大关。

桥水基金创始人瑞·达利欧在美国康涅狄格州格林尼治经济论坛上表示，投资者应将“约15%的资产配置在黄金中”。 他认为债务工具“已不再是有效的财富储藏手段”，黄金则是“当投资组合其他部分下跌时表现最佳的资产”。

富国基金ETF投资总监王乐乐分析认为，这轮黄金上涨主要驱动逻辑是各国央行增持黄金，源于全球贸易体系的重塑。 美国降息大周期中，每一次降息周期开始落地，金价往往都是上涨的。

天弘上海金ETF联接基金经理沙川指出，短期来看，美国政府停摆、经济数据发布延迟，避险情绪激增导致黄金上涨，若后续美国政府运作恢复正常，黄金或有调整风险。 中长期而言，去美元化趋势仍将延续，货币秩序重塑预期对金价是持续利好。

广东省黄金协会副会长兼首席分析师朱志刚建议投资者，金价回调风险不容忽视。

随着金价持续创新高，市场上“害怕错过”情绪比获利回吐情绪更为强烈。 即使黄金已经超买，仍有足够买盘推高价格。 分析师认为，这反映出全球避险需求上升和美元信用度下降的双重信号。