出品｜中访网

审核｜李晓燕

2025年岁末，上海迎来一场聚焦未来五年投资机遇的思想盛宴——九方智投首席策略荟以“遇见十五五 解码政策新坐标，抢占投资新蓝海”为主题，汇聚学界专家与业界精英，在“十四五”圆满收官与“十五五”即将启幕的历史节点，共同拆解宏观变局中的确定性机会，勾勒产业升级下的投资新图谱。这场兼具深度与前瞻性的盛会，为投资者穿透市场迷雾、把握时代脉搏提供了清晰指引。

宏观层面，全球变局与国内转型交织构成“十五五”开局的核心背景。复旦大学韦宗友教授指出，未来五年世界将深陷“高震荡、高分化、高重组”的复杂格局，百年变局加速演进，地缘冲突与“逆全球化”思潮叠加，大国博弈呈现长期化、系统化特征。在此背景下，中国经济展现出强劲韧性，2025年在房地产下行导致固定资产投资回落的压力下，凭借消费与出口的有力支撑，仍实现5%的稳健增长。九方智投首席经济学家肖立晟进一步预判，2026年作为“十五五”开局之年，中国经济将在财政发力与科技突破的双轮驱动下，维持4%-5%的合理增速，全球经济则延续稳定复苏态势，美国经济增速有望保持3%左右，欧洲经济温和回暖。

“十五五”规划的三大核心任务为投资方向锚定了政策坐标：经济增速稳中有进、最终消费率提升至50%以上、科创驱动产业升级。肖立晟强调，要实现这些目标，需通过统一大市场建设化解区域竞争内耗，完善收入分配机制释放消费潜力，更要以高水平科技自立自强筑牢现代化产业体系根基。值得关注的是，2015年后中国资本存量占全球比重突破20%，为科技创新提供了坚实基础，而当前在人工智能等领域的集中投入，有望在未来3-5年持续催生突破性成果，推动资本回报率稳步提升。在第四次科技革命浪潮中，中国已在5G、新能源车、算力基础设施等领域跻身全球第一方阵，“十五五”期间有望在更多新赛道实现从并跑到领跑的跨越。

资本市场方面，2026年A股将进入深度分化的结构性行情新阶段。九方金融研究所联席所长侯文涛给出乐观预判，全年A股涨幅区间有望达到10%-20%，上证综指或将触及4500点，但真正的市场拐点可能推迟至春节后。摩根资产管理蒋先威则认为，随着政策方向明确与美联储议息会议落地，市场不确定性基本消除，2025年前三季度非金融企业1.7%的盈利增速，为2026年春季行情奠定了扎实基础。浙商证券资管周涛提出“谨慎乐观”观点，提醒投资者关注业绩兑现能力，毕竟A股连续两年估值扩张后，2026年行情能否延续将高度依赖企业盈利支撑，市场热点也将从“科技+资源”向科技、资源、消费百花齐放的格局扩散。

政策红利的持续释放将成为市场重要支撑。2026年降息预期相对减弱，财政支出将精准投向政策导向领域，除科技创新外，扩大内需消费成为重点发力方向。“反内卷”政策的深化将推动工业品价格回升，助力PPI企稳，叠加消费政策见效，有望成为通胀回升的重要抓手。资本市场改革更值得期待，证监会正推动市场从“融资主渠道”向“资本配置枢纽”转型，2026年将重点支持商业航天、创新药等科技企业IPO，通过股债恒定ETF等创新产品服务居民财富保值增值，证券行业则呈现头部券商扩容与中小券商专精化发展的分化格局。

产业配置上，科技主线引领、周期与消费协同发力的配置逻辑成为共识。周涛提出“骨架-引擎-根基”三位一体配置思路：现代产业体系聚焦反内卷相关化工、高端装备升级相关机械；科技创新延续AI主线，商业航天成为年度级关注方向；消费领域重点布局服务消费、新兴消费与银发经济。侯文涛则建议分阶段配置：上半年聚焦科技与周期涨价主线，下半年加仓业绩兑现的消费板块。他预测2026年全A盈利增速有望从5%提升至近10%，核心驱动力来自全球流动性充裕、反内卷政策扩散、外需增强与内需政策见效。

AI赛道的投资逻辑正发生深刻变革，从上游算力热潮转向下游应用落地。中国银河证券吴砚靖指出，2026年将迎来从“AI赋能”到“AI原生”的范式转移，前者是现有产品的功能升级，后者则是底层架构的模式革新，能形成指数级增长的利润飞轮。她以豆包手机助手为例，其跨应用自动完成比价下单、礼物推荐等复杂任务的功能，正是AI原生模式的典型体现。筛选AI原生企业可遵循三大标准：AI营收占比超50%、AI业务增速显著高于行业、用户留存率达80%以上，而A股符合标准的计算机公司仅约20%。在端侧应用中，手机赛道因无需额外硬件成本、契合换机需求成为首选，AR眼镜与人形机器人则需等待功能突破与场景落地。

新能源与未来产业成为新的增长极。华金证券贺朝晖表示，新能源板块将呈现“科技阿尔法”与“周期贝塔”双主线并行格局，锂电行业已走出近三年价格下行周期，六氟磷酸锂等材料价格反弹超200%，储能需求因政策推动从“可选项”变为“必选项”而迎来爆发式增长。作为“十五五”国家战略的可控核聚变，凭借远超传统能源的能量密度与发电效率，成为全球技术竞赛的焦点，投资可聚焦核心设备国产化供应商与国家大科学装置总承包商。此外，脑机接口、量子科技、6G等未来产业被纳入“十五五”重点布局，其中脑机接口市场规模预计2030年突破百亿美元，成为新的经济增长点。

大类资产配置中，贵金属仍具配置价值。2026年金价将延续上行趋势，但涨幅可能低于2025年，波动有所放大，核心支撑逻辑从避险需求转向美元资产信任度下降与全球央行增持趋势。白银因金银比率回归与光伏产业的工业需求，价格弹性或高于黄金。蒋先威同时提示三大风险点：美联储降息不及预期、日本央行超预期加息、美日政府债务高企扰动市场，但中长期来看，A股与美股相关性较低，走势仍取决于国内政策落地与企业盈利改善。

站在“十五五”开局的历史关口，投资世界正经历深刻变革。科技革新的浪潮、政策导向的明晰、产业升级的阵痛与机遇，共同勾勒出新时代的投资图景。对于投资者而言，唯有把握科技创新的核心主线，紧跟政策引导的方向，甄别真正具备业绩兑现能力的优质标的，才能在复杂多变的市场环境中抢占新蓝海，把握未来五年的确定性机遇。正如这场策略荟所传递的核心观点，在大变局时代，唯有锚定长期价值，方能穿越市场周期，收获时代红利。