6月29号这天，黄金原料大盘价直接蹦回890块一克，单日涨了12块8毛3，涨幅1.46%。 前几天还跌得亲妈都不认，国际金价差点破4000美元关口，国内品牌金条也跟着跳水，手里攥着旧金的大爷大妈心里发慌。 结果这一反弹，周大福、六福的足金挂牌直接飙到1238元/克，老凤祥1235，六福1236，银行投资金条稳在894到912之间，回收价882到887，比大盘低几块钱，属正常操作。

把时间往前倒一点。 国际金价从年初的高点一路被砸下来，海外那些基金玩黄金ETF赎回，砸盘跟倒水似的，品牌金饰比年内高点跌了将近460块一克。 国内这边，人民网6月7号的数据，中国央行已经连续19个月买黄金，到5月末手里7496万盎司，光5月一个月就多买了32万盎司，创了近15个月单月增持的新高。 欧央行那边出了份报告，说2025年底黄金在全球官方储备占比27%，自1990年代以来第一次超过美债，成了第一大储备资产。 国家买是长线配置，不是给短期炒作递信号。

再看老百姓这边。 《国际金融报》6月21号去门店实地走的，往年6月是首饰淡季，今年赶巧端午加618双重促销，加上金价之前掉得多，婚庆、换新的人还真不少，门店订单环比涨了5%。 但买的都是小项链小戒指戴着玩，没见谁提麻袋去买投资金条的。 道理也简单，首饰里头含着工费，买进来贵卖出去折价，跟买车一个道理，落地就亏，真想保值还得看银行金条。

6月29号当天的报价拆开看。国际盘伦敦金在4073到4095美元晃，COMEX约4103美元。 国内上金所Au T+D是890.1，沪金主连892.36。品牌金饰那边，周大福1238，周生生1240，六福1236，老凤祥1235，老庙1226，水贝1062。 品牌金饰比大盘贵出约350，里头是店租、品牌、工费三块加起来的。银行投资金条894到912区间，回收价882到887，和大盘的差就是正常渠道成本。

机构这边现在吵得挺凶。 高盛把2026年底目标价从5400美元砍到4900，花旗3个月看4300，德银说要是美联储加息可能回3800。 摩根大通还守着长线8000到8500，瑞银看6000到6300，锚的是去美元化加央行购金那条线。 短期变量看非农和美联储沃什的鹰派表态，9月加息概率45%往上，美元指数破100压着金价，但4000下方央行买盘会托。 眼下就是海外ETF抛压没消化完，国内刚需加央行兜底两边拉锯，行情来回晃。

落到具体人身上，情况不一样。 要结婚、送丈母娘、自己戴着乐呵的，属于刚需买首饰，门店端午克减优惠还在，挑顺眼的买就行，别图便宜囤一堆，首饰不是硬通货，回收时工费全打水漂，就当买个开心。 手里有旧金想变现的，急用钱现在882到887出手不算亏，短期再冲高概率不大，不用死扛；成色好、样子经典的老金留着传家也行。 想囤金条做资产配置的，现在别冲动，海外ETF抛压还没散干净，等走势稳一两个月，小额分批买银行投资金条，生肖金条和首饰金溢价高，别碰。