美国国债这么香，为何中国却一次次地“砍仓”？

大家都在买，中国却逆势而为，在2025年11月大笔抛售61亿美元美债，持仓掉到了6826亿美元，刷新2008年以来新低。这不是心血来潮，这是深思熟虑后的战略重塑。

不是中国不爱赚利息，而是这游戏规则已经不一样了。

中国减持不是市场跟风，是战略方向。从2022年4月开始，中国就主动把美债的占比压低到1万亿美元以下，到今天这已经是持续三年的资产结构调整趋势。

可以明确一点，中国的这次动作，不是情绪化的甩锅，更不是对美国市场短期看空，这是一盘全局战略下的大棋。

同期美债整体市场并没有被“砸盘”。相反包括日本、英国、比利时、沙特和加拿大在内的多国在2025年11月都选择了加仓。

其中仅日本就新增26亿美元，总持仓再回1.2万亿美元高位。就连英国也在当月增持了106亿美元。

这就清楚了，中国不是跟风，而是清醒。我们看的早、动得准，眼光不是盯着短期收益，而是放在国家资产安全和对冲风险的长期策略上。

黄金是中国跑出美元体系的“撤退路线”。

可中国抛了美债之后，这些钱去哪了？答案藏在黄金。就在美债持仓创新低的同时，中国央行手里的黄金储备已经悄悄涨到了7415万盎司，而且是已经连续14个月增持！

我们并不是从一个资产逃出来，而是转向另一个更稳的资产里去。这种做法有两个关键意义。

能避险。美元的“信用泡沫”已经越来越明显，美国债务突破了38万亿美元，利率上行风险、违约风险，哪个都不能小看。

在全球“去美元化”趋势加速的背景下，黄金是最佳对策。它不是哪个国家能随便操纵的，是全世界公认的硬通货。而这，恰好是中国需要的“战略缓冲”。

特朗普搅局，鲍威尔被查，美联储独立性亮红灯。

在中国有序“脱钩”美元资产的同时，美国国内上演了一场货币政策的“双簧戏”。

一边是多次对美联储“开火”的特朗普，另一边，是被司法部“盯上”的鲍威尔。起因是美联储总部办公楼翻修费用问题，但明眼人都明白，这其实是政治上的施压。

特朗普并不是真对装修费有意见，他要的是降息。

因为一旦进入2026年中期选举，经济数据、股市表现全都是他竞选连任的关键筹码。而降息，正是推动这些数字好看的“加速器”。

但问题在于，通胀还在高位。2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI也有2.6%，明显没有回到美联储2%的官方目标。

鲍威尔当然不敢轻举妄动，一旦太快降息，可能通胀卷土重来。

所以这就让特朗普很不满。他不仅公开喊话鲍威尔辞职，还放风可能在二次上台后直接换人。司法部调查，就是这场“攻防战”的最新前奏。

可就在外界预期特朗普会“一剑封喉”时，形势却反转了。

2026年1月14日，特朗普公开表示，“暂无更换鲍威尔的计划”，还提到“现在下结论为时尚早”。退了一步？没错，但这不是妥协，而是策略。

美国想干预货币政策，代价太高了。

虽然鲍威尔是总统提名，但美联储不是一家说解雇就解雇的小公司。它的政策由12名FOMC委员集体投票决定，不是某一个人能左右利率。

就算特朗普真的换了鲍威尔，也无法保证就能立刻降息。更关键的是，资本市场不像政客，它们对政治干预独立央行是最敏感的。

一旦外界认定美联储要被“控制”，市场对美元的信任将起裂痕，美国的融资成本会暴涨。这不是一句口号，这是会立马反映在债券收益率和外汇市场上的硬指标。

所以特朗普这次“口风一收”，其实是被现实束住了手脚。

中国减持是防守也是主动权的打造。

中国美债持仓从1.3万亿高位如今倒到了6826亿，黄金储备持续加仓，锚定全球避险资产。

美国内部政治与货币政策的冲突激化，制度性风险上升。全球资金虽未撤出美债，但愈发敏感，风吹草动皆起震荡。

中国不是“出逃”，而是在做一件极其冷静也极其具有前瞻性的事，用主动调整外储结构，换取在下一轮全球金融博弈中的话语权。

脱钩美元不是散步，是带着装备蹚水走夜路，一旦出事，还有黄金压底。

未来局势，美联储拼经济，中国稳结构。

从趋势来看，这还没结束。美国的通胀还在高位，降息节奏仍有争议。即使鲍威尔守得住岗位，明年年内降息也最多三次，而非特朗普所期待的全线“松绑”模式。

全球市场，只要美国财政持续赤字、政府债务愈发膨胀，风吹草动只会更多。美债的利多从“刚性兑付”正朝着“信赖红线”滑落。

反观中国，正逐步将储备资产从单一美元向多元货币与硬资产分散。这场切换不是一蹴而就的，但每削掉一块美债，都是对分散风险的堆砖垒瓦。

中国不是在和美债“断交”，而是在用一种有节奏、有底气的方式，从风险越来越高的资产体系中稳步撤出，筹划真正适合自身利益的外汇新架构。

而美国，通过特朗普与美联储的博弈，已经暴露其政策独立性危机，将成为全球资金长期的不安定因子。这一次中国走在了前面，而且走得很稳。