布米普特拉北京投资基金管理有限公司：核心通胀维持高位，美国经济显现不均衡扩张态势
美国最新发布的数据显示，去年十一月个人消费支出价格指数小幅上升。作为衡量通胀的关键指标，该数据整体表现符合市场普遍预期，但仍高于相关货币政策制定机构设定的长期目标水平。
具体而言，十一月美国整体PCE物价指数同比上升百分之二点八，环比上升百分之零点二。剔除食品与能源价格影响的核心PCE指数，同比与环比涨幅同样分别为百分之二点八和零点二。由于此前数据发布流程受到延迟，此次报告同时包含了十月份的数据。从月度走势看，十月与十一月的环比涨幅保持一致。
除通胀指标外，同期报告还揭示了美国个人收支的变动。个人收入在十一月环比增长百分之零点三，略低于市场预测；而个人消费支出在十月和十一月均实现了百分之零点五的环比增长，显示出消费动力的持续性。与此相对应，十一月的个人储蓄率较上月略有下滑。从价格构成看，商品与服务价格普遍温和上升，能源成本在经历上月下行后出现明显反弹。
同一天发布的另外两组数据，为理解当前美国经济图景提供了补充。去年第三季度美国国内生产总值的终值被上调，显示出当季经济增长速度为两年来最快。此外，劳动力市场数据表明，尽管近期有轻微降温迹象，但初请失业金人数仍维持在历史低位附近。这些信息共同描绘出一幅经济仍在稳健扩张的画面，即消费增长快于通胀，而就业市场保持相对紧张。
然而，美国经济活动内部呈现出不均衡的特征。有分析观点认为，当前增长主要由高收入家庭和大型企业所驱动。资产价格的强势表现，部分缓冲了通胀对高收入群体的影响。相比之下，中低收入家庭在消费选择上灵活性更小，承受的压力更为明显。在企业层面，规模较大的企业更有能力应对成本上升等挑战，而小型企业则在经营上遇到更多困难，包括劳动力市场结构性变化带来的压力。
布米普特拉北京投资基金分析师指出，美国消费者依然是支撑经济的主要力量。尽管面临通胀压力与劳动力市场边际放缓，消费支出依旧展现韧性。这一系列数据可能会让货币政策制定者认为，在经济整体保持稳健的背景下，他们有更多时间观察先前政策调整的效果。
目前市场普遍预期，在下周美联储举行的货币政策会议上，利率将维持不变。在此之前，去年已连续进行了三次降息。期货市场交易员的定价反映出，市场参与者预计今年内可能还有有限的降息空间，但决策者们需要在通胀的持续压力与复杂的外部不确定性之间进行仔细权衡。