当前利率处于低位，A股围绕4100点附近震荡，在此背景下，由农银汇理基金打造的农银瑞恒债券型证券投资基金（A类026481，C类026482）将于2月2日起正式发行，以“股债双驱”的“固收+”模式，为投资者提供兼顾收益与风险平衡的投资选择。

作为“固收+”策略产品，农银瑞恒债券基金的核心逻辑是“债券打底+权益加分”。根据产品设计理念，基金债券资产占比不低于80%，依托债券投资构建收益“压舱石”，为组合稳健性保驾护航；同时，通过5%-20%仓位的股票、可转换债券、股票型ETF等权益类资产，主动布局把握市场结构性机会，为组合“锦上添花”。

从历史数据看，近2年万得混合债券型二级指数累计增长率达13.61%，年化波动率仅3.12%，最大回撤-2.55%，对比纯债基金弹性更足，相较股票基金波动更缓，可以更好平衡投资的“稳”与“进”。

从市场环境来看，当下或许正是布局“固收+”的窗口期。当前股市结构性机会显现，但4100点附近波动加剧，农银瑞恒以债券托底力图控制风险，权益部分灵活捕捉机会，投资者无需在“想参与”与“怕下跌”间纠结。从资产配置需求看，低利率时代单一资产较难兼顾收益与安全，“固收+”产品通过股债动态平衡，贴合居民资产向权益迁移趋势，可以成为资产组合的“平衡器”。2025年以来，“固收+”产品热度持续攀升，截至去年年底，“固收+”基金规模攀升至2.7万亿元，创历史新高，资金“搬家”趋势明显。

为更好发挥“固收+”两类资产的配置优势，农银瑞恒债券基金将由双基金经理合力共同管理。公开资料显示，农银瑞恒债券基金拟由刘莎莎、王皓非共同管理，形成“固收稳盘+权益进攻”的互补优势。刘莎莎现任农银汇理基金固定收益部副总经理，拥有17年证券从业经历，其中8年公募基金投资经验及近3年专户投资经验，擅长宏观政策判断与大类资产配置，过往管理产品时注重控制波动与回撤，力求为投资者创造优质持有体验；王皓非的权益管理以逆向投资为主、趋势投资为辅，善于从基本面出发挖掘被低估的黑马股、灰马股，为组合权益部分注入收益弹性。

作为销售费用新规下的产品，农银瑞恒债券基金的费率设计兼顾不同持有需求。如A 类份额认申购费根据金额分档，500万元以下费率0.3%，500万元及以上每笔1000元；C类份额不收取认申购费，按0.20%/年收取销售服务费，并且投资者持有满1年后将不再收取销售服务费，切实维护投资者利益。

据了解，在投资策略上，农银瑞恒基金将兼顾稳健与灵活。针对筑底的固收资产投资，基金经理将以票息策略为主，保持中性久期策略并进行灵活调整，淡化交易频率。在债市震荡环境下，优先把握调整后债券品种的票息价值，灵活运用杠杆策略捕捉中短债息差空间。

作为进攻部分的权益投资，拟任基金经理王皓非表示，他将聚焦两大核心方向：一是“反内卷”政策下的价值重估机会，如钢铁、建材、化工、硅料硅片等板块已进入供给出清底部，后续需求修复有望释放业绩弹性；二是重视“新内需”与“自主可控”产业趋势，前者可以关注工程机械、重卡等财政加杠杆领域以及潮玩、量贩零食等新消费赛道，后者布局AI算力、半导体、工业母机等契合新质生产力发展的方向，助力结构性机会的把握。

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