来源：市场资讯

（来源：十五的投资笔记）

│巴西表现较好

目前持仓情况如下：

•中概互联：占比42%（上周-3.88%）

•中证银行：占比33%（上周0.64%）

•巴西指数：占比25%（上周3.58%）

巴西指数表现较好。中丐互联表现较差。

下周择时信号：看空，连续看空第五周，超过了历史的平均时长。从趋势来看，转折点出现在4月20日左右。

行业表现：

上周有色、基础化工重来。结合周末的黄金与石油的表现，似乎又回到了年底和一月初的逻辑。医药生物上涨倒是值得关。

上周趋势轮动的行业平均0.45%，801730.SI（电力设备-8.32%）801950.SI（煤炭-5.01%），801720.SI（建筑装饰-3.53%），平均下跌5.62%。下周趋势的行业为801050.SI（有色金属）801030.SI（基础化工）801150.SI（医药）

上周，美股大幅反弹。从周末的消息来看，美股的反弹基础不稳。美伊冲突持续，美军不败金身打破。事情到这份上，美国已然输了。美国打伊朗，本不在于是否能打赢，在乎的是“不战而屈人之兵”。现在，不仅没有讨来和谈，而且坚定了地方的反抗决心。已经有人起来反抗，而且似乎看到“纸老虎”迹象。

这一迹象的根源，在于美国战略威慑的“成本-收益”天平彻底失衡。过去，其军事优势足以让对手在开战前就评估出无法承受的代价，从而被迫妥协。然而，伊朗近四十年的“韬光养晦”构建了一套成熟的非对称作战体系。当廉价的无人机群和弹道导弹能够以极低成本，持续消耗美军价值数百万美元的“萨德”、“爱国者”拦截弹，并有效打击其遍布中东的军事基地时，美军的“无敌”光环便开始褪色。

战争的消耗正迅速转化为美国国内的政治与经济压力。油价飙升、军费日耗十亿、民众反战情绪高涨，这些都让“持久战”成为美国难以承受之重。当威慑无法迫使对方屈服，反而让自己陷入“打不起、退不得、赢不了”的泥潭时，霸权的信誉便遭遇了根本性动摇。

因此，伊朗及其地区盟友的顽强抵抗，不仅是在保卫自身，更是在向全世界展示一种新的可能性：单极霸权并非不可挑战。这种认知一旦形成，将激励更多力量在未来的博弈中选择不妥协，从而使美国“不战而屈人之兵”的战略基石从根本上被动摇。这场冲突的结局，或许不是某一方的彻底胜利，而是旧有霸权秩序加速瓦解的开端。

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