3月冲突以来，市场持续调整，短期行情高度绑定油价波动，观望情绪导致成交量缩至1.7万亿年内地量。在此背景下，低估值、高股息的“压舱石”资产吸引大量寻求确定性和稳定现金流的避险资金涌入，形成了显著的防御性上涨。

数据显示，截至2026年一季度末，煤炭、石油石化年内涨幅分别为16.83%、15.36%，在31个申万一级行业排名第一、第二。

中证红利ETF招商（515080）标的指数两大行业占比分别为22%、6%，最近4个交易日获得资金连续净流入5.7亿元，10日累计吸金10亿元，最新基金规模91.21亿元再创上市以来新高。

综合假期海外动态来看，4月份海外地缘不确定性或仍在。若缓和行情启动，应如何应对短期波动并布局市场长期机会？

1）地缘冲突预期看：当前中东局势长期以打促谈，短期以谈盖打的策略已较为明确。在海外局势不确定性加大、市场风险偏好阶段性回落背景下，高股息资产或仍是当前重要配置方向之一。

2）4月日历效应看：中金公司统计数据发现，红利风格在4月表现良好，红利指数月度胜率高达83.3%。叠加4月进入财报披露期，业绩确定性强、分红率高的红利资产往往更受资金青睐。

兴业证券也认为，4月红利资产配置性价比仍在边际提升，或受更多资金青睐。此外，4月也是保险、年金等长线资金的配置窗口期，增量资金入市有望进一步强化红利资产的“压舱石”价值。

3）拐点时点和新增催化：此外，4月底A股年报及一季报将披露完毕、重要会议也将对二季度经济政策做出部署，因此“四月决断”将是A股走势的重要观察期，资金观望情绪浓厚。叠加央企市值管理持续强化背景下分红意愿提升，高股息组合或已再次进入较优配置时间点。

资料显示，中证红利ETF招商（515080）跟踪中证红利指数，精选沪深两市现金股息率高、分红连续稳定的100只股票，重仓银行、煤炭、交通运输、石油化工等行业，在震荡市格局下避险与高股息价值突出。

截至4月3日，中证红利指数最新股息率达5.03%，同期十年期国债收益率仅1.82%，近3个百分点的“股债利差”构成显著的配置吸引力。目前该指数已有72家成份股披露2025年分红方案，累计现金分红总额达9091亿元，其中16家公司分红超100亿元、14家超200亿。

从历史分红记录看，该指数成份股历年股息支付率稳定在33%-45%区间，持续稳定的高分红记录，印证了指数成份股具备可持续的分红能力。

根据基金报告，中证红利ETF招商（515080）成立以来累计回报102.18%，相对业绩比较基准超额收益率71.28%，相对超额显著。在“资产荒”与长线资金配置需求扩容的驱动下，红利资产或正迎来估值体系重构与配置价值的系统性提升。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。