房地产专题报告：收储助力房地产市场去库存、优供给-太平洋证券
报告聚焦存量房与闲置土地收储，分析政策推进、落地实践、资金支撑及市场影响，指出收储已成为房地产去库存、优供给的核心手段。
2024 年起，中央持续加码存量房收储政策，2026 年政府工作报告首次明确 “探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量房用于保障性住房”，并将土地收储纳入专项债重点支持方向。政策层面赋予地方更大自主权，收购房源优先用于保障房、安置房、人才房及学生宿舍，形成 “控增量、去库存、优供给” 的清晰导向。
存量房收储已在全国大范围落地，形成两种主流模式：一是地方国企收购开发商未售新房，二是国企收购居民二手房用于保障房或 “以旧换新”。截至 2026 年 2 月，36 个重点城市发布明确收储公告，超 80 个城市表态支持区属国企收购，广州、郑州、南京、青岛等城市推进 “以旧换新”，广州安居集团已开启常态化房源征集。收购用途持续拓展，湖北大学、合肥工业大学等高校批量收购存量房用作学生宿舍。上海作为标杆城市，2026 年 2 月启动浦东、静安、徐汇三区二手房收购试点，由建行提供金融支持，计划年收购约 1 万套，聚焦内环内小户型低价房源，填补中心城区保租房供给缺口，降低居民置换成本，加速新房去化。
闲置土地收储依托专项债快速推进。2025 年全国拟用专项债收储土地超 5500 宗、面积近 3 亿平方米、金额超 7500 亿元，26 个省市参与，浙江、广东拟收储规模领先。已发行土地收储专项债达 5415.6 亿元，广东、浙江、上海发行规模居前，资金主要投向住宅用地，收购对象以地方国企为主，收储价格多为原成交单价的 0.8-1.0 倍。2026 年专项债额度增至 4.4 万亿元，进一步为土地与房源收储提供资金保障。
从市场效果看，收储有效盘活存量资源，缓解房企库存压力，改善现金流，同时扩大保障房供给，完善 “租购并举” 体系。但区域分化显著，一二线城市推进更快、规模更大，三四线城市落地节奏较慢。
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