2026年5月22日，国际黄金价格报4536.7美元/盎司，较前期高点5597美元回落约1100美元，一度跌破4500美元关键心理位，最低探至4480美元。

国内基础金价为995.3元/克，上海金交所Au9999报价995.55元/克，与之基本一致。

终端零售价明显更高：周大福、六福、谢瑞麟等主流品牌金饰标价集中在1370—1390元/克之间，老凤祥达1390元/克，菜百和中国黄金相对较低，为1370元/克和1349元/克。

大同多边金都珠宝：千足金饰品（饰品圆珠耳钉）1360.00元/克，3D硬金（饰品圆珠耳钉）1400.00元/克，精品挂件（饰品圆珠耳钉）1190.00元/克。

滁州富艺珠宝：黄金（饰品圆珠耳钉）1378.00元/克，投资金条（投资）1208.00元/克，PT950铂金（首饰）764.00元/克。

马鞍山天乙银饰：白银16.60元/克，铜陵中国黄金：基础金价997.50元/克，零售价1013.50元/克，回收价994.50元/克。

黄金回收价仅979元/克，金条回收价989元/克，24K金回收985元/克，买卖价差普遍超400元/克，工费与品牌溢价占主导。

金店售价与基础金价的差距，反映出零售环节的成本结构。以邢台周大福为例，28克金饰售价38640元，折合1380元/克；厦门金至尊9克金饰12420元，同样1380元/克。

不同城市、不同品牌定价趋同，说明行业已形成较稳定的加价机制，而非随金价实时浮动。

银行金条更贴近原料成本：农业银行“传世之宝”996.37元/克，上海金交所投资金条991元/克，建行龙鼎金条1013.9元/克，工行如意金条1016.17元/克。投资属性越强的产品，溢价越低；佩戴属性越强的金饰，附加成本越高。

金价短期承压，主因流动性环境变化，2026年3月美伊冲突升级，伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡，推高油价，加剧通胀担忧。

市场预期美联储、欧央行可能重启加息，一年期美债收益率升至3.82%，远高于黄金零收益特性下的机会成本。VIX恐慌指数突破31，黄金波动率GVZ飙升至45以上，接近2008年危机水平。

全球黄金ETF单月流出120亿美元，CTA策略基金在金价跌破50日均线后集中平仓，放大下跌动能。此时黄金从“避险资产”阶段性转为“套现工具”，用于补缴保证金或降低组合风险敞口。

支撑黄金中长期走势的基本面未动摇，各国央行持续购金，去美元化趋势仍在深化。地缘博弈并未退潮，从俄乌向中东延伸，旧秩序裂痕继续扩大。

中信建投指出，本轮调整实质是挤出2025年9月以来积累的流动性泡沫，让金价回归由央行需求与货币信用重构驱动的轨道。

机构仍普遍看多年底目标5400美元，逻辑在于：若通胀压力缓和、政策转向宽松信号明确，或突发重大地缘冲击，避险买盘将再度激活。

铂金表现与黄金分化，当前国际铂金价格约2000美元/盎司，较前期高点回落约三成。供应端持续偏紧，地上库存仅够维持三个月，2026年预计缺口达29.7万盎司。

汽车尾气催化剂仍是主要需求来源，虽燃油车产量下滑，混动车增长及美印重卡排放升级部分对冲；氢能催化剂潜力也逐步显现。

回收端受限于废料品位下降与资金占用压力，增量有限。铂金估值低于黄金，波动性更高，适合风险承受能力较强、愿意分批布局的投资者。

白银价格稳中有升，AgT D报18510元/千克，涨2.23%；足银现货16.32元/克，925银15.29元/克。铂族金属中，Pt999报418元/克，Pd999为277元/克，均处于近年中低位区间。

纪念币市场保持热度，10公斤生肖金币售价598万元，2公斤金币120万元；小规格更亲民，3克金币2060元，15克银币345元。工艺与题材支撑其收藏价值，流动性弱于实物金条，更适合长期持有。

黄金短期受制于利率预期与资金流向，反弹需等待政策转向或风险事件催化；中长期逻辑依然扎实。

普通投资者若配置黄金，建议优先选择低溢价渠道（如银行金条、金交所产品），避免为品牌溢价过度买单；金饰消费按需购买即可，不宜视作投资工具。

铂金可作为卫星配置关注，须接受其高波动特性，所有操作应匹配自身资金周期与风险偏好，不追高、不押注，分步建仓更稳妥。