6月22日,,据彭博行业研究,对于黄金和白银等不产生利息收益的贵金属而言,美国30年期国债收益率升至约5.2%,对亚洲投资需求形成明显压力。
当长期美债收益率攀升至数十年来高位时,新加坡、中国香港及东京等亚洲金融中心的机构资金往往从黄金转向美国国债,以降低持有黄金的机会成本,即便中东地缘政治风险仍在升温。
不过,这种负相关关系并非绝对。如果收益率上升源于供给侧冲击,例如油价上涨推高通胀预期,那么大宗商品和债券收益率可能同步上涨。原因在于投资者要求更高收益率以补偿通胀风险,而能源及金属价格也会因此受益。
在亚洲黄金板块中, 紫金矿业(601899.SH)和 山东黄金(600547.SH)拥有最高的黄金敞口。
高盛日前将2026年年底的黄金目标价大幅下调至每盎司4900美元,调降幅度高达500美元。这意味着,尽管高盛仍看好国际金价年内涨势,但上涨空间已远不及此前预期。高盛给出的理由是美联储年内降息无望,该行经济学家已将下次降息的时间点推迟至2027年,这将直接削弱黄金ETF后续的资金流入预期。同时,本周新任美联储主席沃什释放强于预期的“鹰派”信号,缓解了市场对美联储独立性的担忧,一定程度上削弱了黄金的避险光环。高盛警告称,若美联储年内真的启动加息,年底金价可能跌至每盎司4400美元。
今年1月底,纽约商品交易所黄金期货主力合约价格一度突破每盎司5500美元,创下年内最高点。但截至上周,国际金价已连续三周下跌,本周五跌至每盎司4200美元关口下方。不过,高盛仍维持对黄金中长期的结构性看好,认为全球央行持续的购金需求仍将为黄金市场提供支撑。
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