即使还在增长阶段，但燕京啤酒归母净利润的增速不再“狂飙”。

7月6日晚间，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到，燕京啤酒发布了今年上半年业绩预告。数据显示，该公司上半年归母净利润预计13.78亿元至14.88亿元，同比增加25%至35%。南都湾财社记者注意到，对比去年同期超45%、去年全年接近60%以及今年第一季度超过60%的增幅，本次燕京啤酒归母净利润增速大幅下滑。

根据燕京啤酒方面解释，其归母净利润保持增长，主要系持续推动持续推动燕京U8、燕京A10等大单品放量增长，带动产品结构优化升级；并以饮料、健康食品为“两翼”，拓展多元消费场景。

燕京啤酒发布业绩预告。（截图来源：公司公告）

据南都湾财社记者了解，燕京啤酒归母净利润增速下降，除了本身基数变大外，也与该公司第二季度增速开始见顶有关。根据南都湾财社记者计算，今年第二季度，燕京啤酒的归母净利润约11.13亿元至12.23亿元，与去年同期相比增幅约18.65%至30.38%，这一增速拉低了燕京啤酒归母净利润的表现。

据了解，燕京啤酒业绩增长的主力产品为燕京U8，该产品最近5年对燕京啤酒“重回前三”起到关键作用，而今年新上市的A10则是要给该公司打开向上空间的重要布局

根据近期燕京啤酒的投资者关系互动内容显示，燕京U8五年时间销量从10万千升提升至90万千升，年复合增长率超50%，保持强劲增长态势，燕京啤酒认为，当前燕京U8仍处于规模化放量、品牌势能持续释放阶段，“远未触及增长天花板”。而对于A10的定位，燕京啤酒表示该产品主要系“强化品牌影响力”“加速高端化进程”，重点覆盖中高端餐饮等高价值渠道，推动高势能市场布局。“目前市场反馈总体积极”。

实际上，每年第二季度都是啤酒业绩“发力”的主要节点，尤其今年6月中上旬至七月中旬系“美加墨”世界杯举办时间，因此今年也被认为系啤酒的“发展大年”。尤其是“押注”8元价格带并获得快速扩张红利的燕京啤酒，自然被寄予“高速发展”的厚望。

不过，南都湾财社记者注意到，由于时差影响，美加墨世界杯对啤酒的“加持”有限，即使是仍有发展空间的燕京啤酒也越来越接近“增长天花板”。有行业人士认为，随着8元价格带“红利”逐步见底，燕京啤酒要维持增长可能需要在10元及以上领域加码布局，但从实际情况来看，这一价格带已经“站满了”华润啤酒、青岛啤酒等对手，“下半年至明年，燕京啤酒的归母净利润增长或回归15%左右，进入常态化发展阶段”。

实际上，股价走势也折现出燕京啤酒发展日渐放缓。今年4月7日燕京啤酒触及14.07元/股的阶段性高位后节节走低，并在6月29日开盘就跌破10元/股关口。7月6日收盘，燕京啤酒报10.9元/股涨1.58%。

不过，南都湾财社记者注意到，在存量博弈的市场态势下，燕京啤酒将自身产能布局“走出”华北，并“伸向”了其他啤酒品牌的地盘。近期，燕京啤酒湖北丹江口生产基地即将完成土建阶段，据了解湖北系华润啤酒和百威争夺的“地盘”；今年6月，燕京啤酒在山东邹城的100万千升产能基地投产，山东则是青岛啤酒的“地盘”。业界看来，燕京啤酒近期产能布局，主要系对相关啤酒巨头的“大本营”或重要市场发起直接竞争。

对于燕京啤酒今年上半年的具体业绩表现，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。

南都湾财社记者 贝贝