原创 中日英联手抛美债，600亿砸盘，美国融资成本彻底炸了
和日本的被动减持不同，中国减持美债是长期战略布局。
根据数据，在6月份的时候中国的美债持有量下降了13%，从2024年开始到现在，持仓由原来的8160亿美金下降到了现在的6334亿美金。同时，中国央行已经连续19个月增加了黄金储备。
一减一增的操作逻辑非常清楚：由于中美贸易战、美国债务可持续性问题以及其他国家持有的美元资产被冻结等原因，我国正在加快外汇储备多元化步伐，减少对美债的依赖，属于长期战略。
英国的减持则代表了全球机构资金的整体态度。
英国是世界上最重要的资产托管中心之一，它的美国国债持有量变化情况，可以作为对冲基金等国际投资者调整投资组合的一个重要参考指标。6月份英国持仓下降的原因就是全球投资者对于美国债券避险的信心减弱而调仓的结果。
买家跑了，收益率上去了
三大债主同步减持，说明了美债市场供需格局发生了根本性逆转。
从供给端来看，美国财政赤字已经无法控制了。
根据国会预算办公室的预测，今年的赤字将会超过2.1万亿美元，美债总额也将接近40万亿美元。为了弥补财政上的空缺，美国只好不断地发行国债。8月13日，美国发行了价值250亿美元、期限为30年的国债，中标利率为5.216%，创下了该期限国债发行以来的历史最高水平。
需求端的疲软问题更为突出。
以前接手美国国债的外国央行、美联储等官方机构已经陆续退出市场，目前接手的主要力量成了共同基金账户和个人等私人投资者。该类投资者对于价格以及收益率非常敏感，只有高收益才会被吸引过来。巴克莱利率策略团队认为，美债长期抛售潮还没有结束，华尔街很多机构预计，长债收益率之后会升到5.6%-5.7%左右。
增量供给不断扩张，而海外需求却在持续下降，这就导致了美债收益率以及美国融资成本的上升，而企业的融资成本又会使财政赤字进一步扩大，从而迫使美国增加国债发行量，一个恶性循环就这样形成了。
美债的“锚”在松动
长期以来，美债是全球资产定价的核心基准，如今这一核心根基正在松动。日本被动减持的压力暂时得到了缓解，但是中国多元化储备的战略以及全球机构对于美国国债信心的减弱，这些都是无法改变的趋势。
三方减持虽然动机和原由不同，但却指向了同一结果：美债的海外需求基础已经出现动摇。高度依靠外部融资的美国，现在所面临的问题不仅仅是收益率上升带来的市场问题，而是财政可持续性发展方面的深层次的危机。此次30年期美债收益率突破了5.31%，可能也是风险敞口开始的地方。