近期，债市走牛，超八成债券基金复权净值创历史新高。债券基金获资金踊跃申购。为维持基金稳健运作，债基密集开启限购模式。

债基密集开启限购模式

一天之内，数十只债券基金产品暂停大额申购。

12月11日，浙商资管发布公告称，即日起对浙商汇金短债、浙商汇金中债0～3年政策性金融债的大额申购业务进行限制，单个账户每一开放日申购不得超过1万元（不含1万元）。

同日，中欧基金公告表示，为进一步保证中欧短债的稳定运作，保护基金份额持有人利益，根据法律法规及本基金合同的相关规定，公司决定自12月11日（含）起限制本基金E类基金份额的申购金额，上限为1000万元。

同日，宣布暂停大额申购的债券基金还有汇添富安心中国债券、平安中债1～3年国开债指数、万家安恒纯债 3 个月持有期债券发起式、博时双季益六个月持有期债券、博时双季益六个月持有期债券、博时裕乾纯债债券等。整体来看，限购的债券基金中绝大部分为纯债产品。

除宣布限购外，还有债券基金进一步升级限购。例如，据招商基金公告，为保障基金平稳运作，维护基金份额持有人利益，现自12月12日起对本基金暂停大额申购限额由此前的1000万元调整至100万元，本基金有权部分或全部拒绝。

超八成债基创新高

对于债券基金密集限购的原因，业内表示保业绩为重要考量。

一位业内人士分析称，12月以来，长债收益率持续下行。12月9日政治局会议释放 “适度宽松”的货币政策信号，债市反应较为剧烈。12月10日，10年期国债收益率历史性地跌破2%，创历史新低。

在此背景下，截至12月10日，超八成债券基金复权单位净值创历史新高，吸引了不少个人投资者。同时，机构投资者也积极配置。大量资金涌入会摊薄收益，基金公司通过限购的方式来缓解业绩摊薄。

深圳一位债券基金经理称，预防大额赎回引起的流动性风险，或是债券基金限购的另一主要原因。很多纯债基金重仓信用债，需要平衡投资品种的流动性。与股票、利率债不同，信用债有时1个月都成交不了几笔。涌入太多资金后，万一基金出现大量赎回，会引发流动性风险。

债市短期仍难发生趋势性扭转

展望后市，广发基金认为，国内财政、货币政策刺激经济复苏仍在持续，因此利率未来仍可能长期维持低位运行；债市中间可能会有短暂波折，但短期仍难发生趋势性的扭转。

天弘基金短债管理组负责人、天弘月月宝30天持有债券拟任基金经理赵鼎龙表示，总体来看，当前债券市场风险相对较小，未来一段时间内或仍保持牛市状态。展望2025年，债市波动或有所加大，但回归基本面主导后，债市仍不乏较好配置机会。

国投瑞银基金基金经理王侃表示，经济基本面或仍对债市起到支撑作用。流动性方面，11月份央行通过买断逆回购和净买入国债操作投放流动性1万亿元，对流动性呵护有加，年末市场降准预期仍在，资金面预计仍将维持稳健宽松。

“12月政府债供给压力将有所回落，短期内债市利空因素较为匮乏。另外，全国市场利率定价自律机制发布了《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》，引导非银同业存款利率下行，有效提振债市做多情绪。”他说。

来源：中国基金报（记者 张燕北）