市场经历短期调整，未来面临筑底反弹过程。在业绩缺乏观测窗口的阶段，流动性是否充裕进而带动题材的全面活跃，是市场能否止跌走强的关键。短期看，伴随联储的鹰派表态和时点临近年末，流动性环境面临一定不确定性，如果春节前，流动性环境逐步改善，则市场有望借机筑底回升。反之，如果流动性环境相对紧张，则市场还需更多时间以完成企稳过程。行业配置方面，短期政策方向已明朗，关注A股市场的成交量能否进一步放大，这才是牛市能否持续的关键。

主力净流入行业板块前五：农业种植，船舶，涤纶，民航，玩具； 主力净流入概念板块前五：MicroLED，大农业，转基因，邮轮游艇，徐翔概念股； 主力净流入个股前十：国光电器、深康佳Ａ、中国船舶、康强电子、卧龙电驱、国星光电、东方财富、华西股份、永辉超市、华灿光电

近期，受微信小店开启灰度内测“送礼物”功能的刺激，相关概念股集体上涨。周二，微信小店概念股再度走强。消息面上，微信小店近日正式开启“送礼物”功能的灰度测试。除珠宝、教培类目，商品款式原价不高于1万元的将默认支持“送礼物”功能。开源证券预计，该功能将催生新型消费场景。类似微信红包，微信小店的送礼功能可能在社交场景中产生新的互动方式，催化出全新的社交消费场景。预计在社交活动中，微信礼物大概率具备低价值、高消费频次的特点，以便频繁产生社交互动行为。

2024年8月以来，港股中小盘久违地跑出超额收益，虽然在10月8日往后的调整中回撤较多收益，但近期小型股指数又再次跑出超额收益，这背后与小型股持续的交投热度以及南向资金流有关。历史上来看，港股中小盘跑出超额收益的阶段通常都伴随着较高水平的交投热度以及南向资金的快速流入。而近期小型股的交投热度维持高位震荡，并且南向资金流入中小型股的体量也来到历史高位且趋势向上，小型股的行情有望延续。另外从卖空的角度看，比起卖空带来的价格压力，流动性对于港股中小型股的价格影响力更强。

近年来钢铁行业景气度偏弱，个股回落到较低估值，随着行业供需格局的改善，龙头钢企的盈利能力和估值有望迎来修复。从供给侧看，产业政策持续显效，钢铁产能呈现收缩趋势，行业集中度有望持续提升；从需求侧看，两新政策助力下游制造业投资加速，船舶等耗钢支撑需求面，行业有望受益于制造业改造升级。关注：政策利好预期带来需求边际改善的普钢板块龙头公司，基本面向好的特钢板块相关龙头公司等。

当前白酒行业各家经销商大会正在相继开展，减速或为主基调，龙头酒企有望稳中求进，为长远健康发展夯实内功。同时2025年元旦春节备货季已开启，经销商普遍反馈当前正处于终端烟酒店收款阶段，且多数酒厂政策支持力度均不低于中秋旺季。虽然当前需求未呈现明显复苏，但考虑到2025年春节假期有所延长，以及婚宴等宴席市场有所回暖，我们判断春节动销有望维持平稳状态。再考虑到当前宏观政策及消费政策的刺激，白酒行业更易于做到动态平衡，实现穿越周期，强调白酒配置价值。

上证指数站上3400点是一个机会，一方面是“面子工程”必须要做，另一方面是之后反弹能够延续，那么1月份的行情就已经开始了，所以这里跟随是没有错的。投资者可关注：（1）消费成为扩内需的重要手段，后续增量举措可期下的消费板块；（2）科技领域强调关键核心技术和“AI+”，叠加短期国内AI 应用获推进、地方积极推动人工智能发展下的TMT 板块;（3）具备防御属性叠加有望迎来险资增配过程的红利板块。2025 年如果在政策和经济回暖的作用下股市赚钱效应持续改善，那么居民资金入市节奏有望进一步提升，投资者对于权益资产可能逐渐进入到渐入佳境以及如火如荼的状态。

创业板指数并未出现明显的上攻模式，说明场外资金仍然在观望，等待市场确定性的右侧交易机会，之后才会进场助力。毕竟如今没有明显的板块行情和个股机会，依然是修复普反的走势，小心谨慎也没有错。A股在未来两年出现大级别上行的概率较大。经济和资本市场运行中有一个相对隐性的5 年周期规律，政策通常都会在会议召开前两年开始逐步发挥作用，其中一个显著的标志便是M1 增速的明显回升，市场也会在关键时间节点上迎来重要拐点。从当前形势看，M1 增速在10 月触底回升，意味着经济政策周期和资本市场政策发力周期共振之下，五年周期律仍在发挥作用，A 股大级别上行趋势的概率进一步加大。