微软、Meta都说“DeepSeek不影响”，资本开支稳了，英伟达可以松口气了吗？
微软和Meta加大AI投资，但这对英伟达来说依然不够。
2024年第四季度，微软和Meta合计资本支出达到了374亿美元，几乎是去年同期的两倍，主要投向人工智能芯片和数据中心。
然而，这本因是利好的消息并未提振被DeepSeek搞崩的英伟达股价，截至发稿，英伟达股价美股盘后跌0.36%，过去五天，英伟达股价跌近15%，市值蒸发约1万亿美元。
分析认为，英伟达股价未受提振的原因有二：首先，许多投资者担忧，美国科技巨头对AI进行巨额投资，但盈利没跟上；其次，微软和Meta都强调了推理的重要性，但英伟达的GPU芯片主要用于训练。
美国科技巨头对AI进行巨额投入，但缺乏明显回报
周三，微软CEO纳德拉和Meta CEO扎克伯格在财报电话会议上为各自公司的大规模AI投资进行了辩护：
纳德拉表示，大规模投资是为了克服制约微软发展AI业务的产能瓶颈，AI效率提升将带来指数级的需求增长；
扎克伯格则强调，持续的大规模AI投资将成为长期战略优势。
据报道，微软当前财年的AI投资预算高达800亿美元，Meta则计划投资650亿美元。与之形成鲜明对比的是，DeepSeek声称其仅花费约600万美元就开发出了可媲美Meta等对手的AI模型。
尽管分析师指出，这一巨大差距主要反映了计算能力上的投入，而非所有研发成本，但即便如此，一些投资者仍然对美国科技巨头对AI的巨额支出和缺乏明显回报表示担忧。
例如，Zacks Investment Management的投资组合经理Brian Mulberry呼吁制定清晰的AI变现路线图；Futurum Group分析师Daniel Newman指出，目前AI投资过多，消费不足……
未来不一定需要更多的预训练资源，但推理负载会大幅增长
微软CEO纳德拉称DeepSeek“有一些真的创新”，并认为AI成本下降是大趋势；扎克伯格表示，Meta将DeepSeek视为新的竞争对手并正在学习，但现在判断芯片需求是否会停止增长还为时尚早；ASML的CEO Christophe Fouquet认为，像DeepSeek这样的低成本AI模型将带来更多而非更少的AI芯片需求。
但是，微软和Meta都强调了推理的重要性，而英伟达的GPU芯片主要用于训练。更重要的是，Meta提到，将自研ASIC MTIA用于训练，暗示替换GPU。
扎克伯格表示，未来不一定需要更多的预训练资源，但推理负载会大幅增长。