美联储重磅报告发布，全球金融市场再掀波澜。

美东时间3月5日，美股强势收官。截至收盘，道指涨1.14%，报43006.59点；标普500指数涨1.12%，报5842.63点；纳指涨1.46%，报18552.73点。大型科技股多数上涨，万得美国科技七巨头指数涨1.63%。其中，微软涨3.19%，特斯拉涨2.60%，脸书涨2.57%，领涨科技七巨头。

纳斯达克中国金龙指数收涨6.4%，创去年10月以来的新高。阿里巴巴涨近8.6%，京东涨6.8%，满帮涨13.8%，拼多多涨6%，百度、哔哩哔哩涨超5%。

人民币汇率亦持续走强， 离岸人民币兑美元汇率日内涨超170点，收复7.24关口，现报7.2366。美元指数日内一度大跌超1%，现报104.3。【此前报道：】

在消息面上，美联储发布全国经济形势调查报告（以下简称褐皮书），其中显示，美国整体经济活动自1月中旬以来略有上升，但企业的悲观情绪升温，因特朗普政府带来的不确定性越来越多，尤其是在关税方面。在报告中， “关税”被提及的次数高达49次，“不确定性”一词则出现了47次。

美联储最新发布

褐皮书显示， 美国大多数地区的物价适度上涨，有多个地区报告的价格增速较上期褐皮书有所加快。展望未来，美国各地的企业预计，原材料潜在的关税可能会迫使它们提高价格，有少部分企业已经开始预先涨价。

在就业市场方面，褐皮书显示，就业情况喜忧参半，有7个地区表示，本报告期的就业情况没有变化。多位受访者提及，对移民及其他政策的不确定性正影响当前及未来的劳动力需求。工资增长呈现适度到中等的水平，较上一次报告略有放缓，多个地区反映工资压力正在缓解。

不过，ADP Research公布的数据显示， 美国2月ADP就业人数意外降至7.7万人，为2024年7月以来最小增幅，大幅低于预期的14万人，前值为增加18.3万人。

就业岗位的减少主要集中在服务业上，其中贸易、运输、公用事业以及教育和医疗保健行业的降幅最为显著。而商品生产公司的就业岗位增幅大幅跃升。

ADP首席经济学家Nela Richardson表示：“ 政策的不确定性和消费支出的放缓可能导致上个月的裁员或招聘放缓。我们的数据，结合其他近期指标，表明雇主在评估未来的经济环境时对招聘犹豫不决。”

ADP就业数据意外爆冷后，市场正高度关注将于周五公布的美国2月非农就业报告，其将为市场提供有关美国就业情况的线索，并影响美联储的降息预期。

有分析人士认为，近期不断升级的贸易冲突，加上年初以来的数据表明美国经济有所疲软，加剧了市场的担忧。交易员加大对美联储今年降息的押注， 预计今年年内将进行三次幅度为25个基点的降息，这是自去年12月中旬以来首次。

按照日程安排，美 联储的下次议息会议将于当地时间3月18日至19日召开，市场普遍预期美联储将在此次会议上继续“按兵不动”，维持利率不变。

美东时间3月4日，美国纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）表示，开始考虑特朗普关税对价格的影响。他预计关税将对通胀产生一定的影响，但他强调，关税的影响仍然存在很大的不确定性。 威廉姆斯还表示，目前没必要调整货币政策。

花旗认为，尽管失业率预计将保持在4.1%的相对稳定水平，但2月可能是“健康”就业数据持续的最后一个月，就业环境在春季和夏季可能进一步恶化，联邦政府裁员和政府资金削减将成为额外的下行风险，失业率可能在今年年中攀升至约5%的水平。基于上述分析， 花旗预计，美联储今年从5月开始将降息125个基点。

美股反弹

在关键时刻，美国掀起的“贸易战”也出现了缓和迹象。美东时间3月5日，美国白宫新闻秘书莱维特表示， 美国将对通过美墨加协定进口的任何汽车给予一个月的关税豁免。

受此消息影响，美股汽车股大幅上涨，带动三大指数震荡走高。

美股大型科技股普涨，微软收涨3.19%，特斯拉涨2.6%，Meta涨2.57%，亚马逊涨2.24%，谷歌A涨1.23%，英伟达涨1.13%，苹果则收跌0.08%。

美股行业ETF大多走高，全球航空业ETF收涨3.68%，半导体ETF涨1.85%，生物科技指数ETF、网络股指数ETF、全球科技股指数ETF、可选消费ETF、科技行业ETF、医疗业ETF涨1.81%至1.01%，公用事业ETF跌0.7%，能源业ETF跌1.46%。

标普500指数11个板块大多上涨，原材料板块涨2.63%，工业板块涨1.59%，金融板块涨0.62%，房地产板块涨1.1%。

ICE美元指数下跌1.29%，报104.377点，日内交投区间为105.773至104.347点。

WTI 4月原油期货收跌1.95美元，跌2.85%，报66.31美元/桶；布伦特5月原油期货收跌1.74美元，跌2.45%，报69.30美元/桶。

此前，经济学家们警告， 若“贸易战”持续升级，美国经济衰退的风险将显著上升。

美东时间3月4日，号称“新美联储通讯社”的《华尔街日报》记者Nick Timiraos撰文称，关税正将美国推向经济增长疲软甚至停滞、物价上涨的“滞胀”困境。

Timiraos表示，面对这一棘手局面， 美联储正在陷入两难境地：要么选择加息以遏制通胀，但这可能会进一步损害就业市场；要么选择降息以刺激经济，但这可能导致通胀失控。

Timiraos认为，对于美联储而言，关税带来的经济威胁尤为棘手。

来源丨中国商报微信综合自 券商中国、每日经济新闻、证券时报

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