上周五刚突破 3400 点，这才没过多久，又开始玩起了震荡的把戏。从 1 月中旬到现在，上证指数单边上涨超过 250 点，创业板更是涨势汹汹。这就好比一场疯狂的派对，短期获利盘就像派对上喝得微醺的人群，到处都是。一旦市场预期转向，这些获利盘就像被点燃的火药桶，“轰” 地一下涌出，那调整的架势，想想都让人胆寒。

一，借美股这面镜子，看外资对 A 股的态度

港股昨天那大涨的劲头，明眼人都看得出来，外资对中国股票那可是垂涎三尺。外资就像一个超级富豪，从牛了十几年的海外股市，尤其是美股这个大金库，随便掏出一个零头，就够在 A、H 股市场吃香喝辣了。所以，美股就像一面镜子，能让我们看清外资对 A、H 股的态度。

瞅瞅纳斯达克指数走势图，那些剧烈调整的地方，就像一道道伤疤，被我用圈标了出来。仔细一整理，这些调整无非三类。

第一类是常规回调，就好比人跑步跑累了，停下来喘口气，牛市中途歇一歇，纳指一般调整个 15% 左右，接着就又开启新一轮冲刺。这情况太常见，就不一一细说了。

第二类是中性回调，这时候市场就像进入了一段疲惫期，阶段性走熊，主要是经济周期这个大 boss 在背后捣鬼。过去十几年，这种情况发生了五次，调整幅度在 20% - 38% 之间，咱取个折中，算 30% 左右的跌幅。

第三类堪称极端回调，简直就是经济危机爆发，股市泡沫被戳破。2000 年互联网泡沫、2008 年全球经济危机，那指数跌得叫一个惨，腰斩甚至膝盖斩。记住，真到这时候，A 股也别想独善其身，逆势上涨？那基本是天方夜谭。

再看现在的纳指，市盈率高得吓人，处于历史中上水平，

而且原有的 AI 炒作逻辑也被现实狠狠打脸。所以，当前的调整可不是牛市中途的小打小闹，至少是阶段走熊，30% 左右的调整很可能上演。这也就意味着，“东升西落” 的现象还得持续，外资对 A、H 股的看好短期内不会改变。

二，4 月暴雷月，A 股真的不怕吗？

不过，这市场哪能事事顺心。马上 4 月就到了，这可是个出了名的暴雷月，今年 4 月，恐怕雷更多，历史上 4 月多数时候股市表现都不咋地。一边是外资持续看好，一边是即将到来的调整风险，这就像拔河比赛，两边较着劲，关键就得看场内机构的态度了。机构积极参与的股票，说不定还能安稳度过，可要是机构提前抛弃的股票，那暴雷的可能性就太大了。

三，看清机构态度，别被市场耍得团团转

可机构的态度，哪是那么容易看出来的。机构和散户，就像猫和老鼠，互为对手盘。在这场博弈中，机构就像拿着透视镜的猎人，能轻松看清散户的一举一动，而散户却像蒙着眼的瞎子，根本看不清机构的动作，信息劣势太明显。就算偶尔散户和机构同步了，只要这样的散户多了，机构立马就会改变操作方向，就像狡猾的狐狸，随时变换套路。这种动态变化，靠散户主观判断，简直比登天还难。

就拿下面两只股票来说，一开始都有回落，可结果一个像断了线的风筝，一路向下，越跌越快；另一个却像弹簧，折腾一番后最终突破向上。要是回头看走势，我们都知道左边那只机构肯定撤了，右边那只机构在积极运作。但刚开始的时候，有几个人能一眼看穿？普通人根本分辨不出来。

分辨不出来很正常，机构的交易行为和游资、散户混在一起，就像一锅乱炖，很难区分。不过，随着金融模型越来越成熟，计算机算力越来越强，通过对原始交易数据的收集、筛选、整理和挖掘，再用模型比对，我们就能发现其中的秘密。比如 “交易行为” 数据，尤其是机构的交易行为，因为它具有连续性、规模性和重复性的特征，能揭示很多不为人知的交易细节。

透过数据再看，就很清楚了。左侧股票在反复调整时，下方橙色柱状消失，那是真跌；右侧股票同样调整阶段，橙色柱状明显，那是假跌。

当前的市场，就是一个反认知偏差的战场。要是看不清机构的动作，很容易丧失信心，最后大概率一买就跌，一卖就涨。

PS：

上文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。

如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

如果机构资金长时间参与一只股票，那么它的态度其实很明确。

如果不看好的话，会持续参与一只股票的交易吗？显然是不会的！

四，控盘异动，机构态度积极

用系统统计 “机构交易特征”，最明显的变化就是不同程度控盘的股票都在增长，这是个好信号，说明机构对市场态度积极，很有信心，敢于控盘。但即便如此，市场风险依然存在，4 月的暴雷风险就像悬在头顶的达摩克利斯之剑，不可不防。A 股市场未来究竟走向何方，还得持续关注机构动作以及市场的风吹草动。

好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。

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