20日，拼多多公布财报显示，Q4营收同比增长24.4%不及预期，但净利润298.5亿元超预期。拼多多美股盘初跌超5%，随后在中概普跌之际，转涨超2.8%。

在随后的财报电话会上，被问及收入增长放缓时，拼多多解释称：

“外部不确定性和激烈竞争对短期收入产生影响，同时商家支持和平台生态系统的增加投资导致利润波动，但短期的波动不会动摇我们对长期目标的信心。”

拼多多表示，平台正进入一个以质量驱动增长的新阶段：

“随着供应链的演进和现代化，越来越多的高质量商家和产品不断涌现，这将为消费者提供更多样化、更高品质的商品。”

竞争格局方面，管理层表示，竞争是电商行业的常态：

“我们在消费者端、供给侧和平台生态系统方面的战略投资已经取得了切实的成果，证明了高质量发展作为可持续增长路径的可行性。我们认识到电商行业供给侧深刻转型的必要性。”

被问及平台社会责任与股东责任的平衡，拼多多回答称：

“我们为偏远地区量身定制的物流支持措施，推动了中国西部地区订单的两位数增长，并将全国范围内的免费配送服务扩展到近1亿偏远地区消费者。

在农业领域，我们继续致力于通过可持续投资农业技术、供应链创新和培训下一代农民来支持农业产业。这些努力，加上我们目前对优质商家的支持、推动农业现代化、提高供应链效率，同时提升了农民收入并创造了本地就业机会。”

以下为问答全文：

Q1：在过去两个季度中，公司在平台生态系统建设和虚拟支持方面采取了多项重要举措。正如管理层刚刚提到的，公司计划进一步增加在这些领域的投资。我们应该如何理解平台生态系统建设的长期目标，以及这将如何推动平台的进一步增长？

A1：自2024年第二季度以来，我们围绕平台生态系统高质量发展的总体方向，推出了一系列以保护商家权益为核心的举措。例如，“百亿减费” 计划以及优质商家扶持计划等措施。有效降低了商家的运营成本。通过利用我们平台的数字技术和资源，我们还帮助制造商投资于产品创新和技术升级，同时拓宽他们的市场渠道。

这些举措深化了我们在构建更强大生态系统和提升平台生态方面的长期努力。我们还推出了一系列专注于高质量发展的举措。我们注意到，在某些行业中，一些商家面临同质化竞争，这不仅挤压了企业的利润，还削弱了创新和投资的动力。作为连接制造商、商家和消费者的平台，我们推出了一系列政策来支持高质量供应商。

通过降低费用和简化运营，我们鼓励商家更多地投资于产品和服务。这正推动我们的平台进入一个以质量驱动增长的新阶段。随着供应链的演进和现代化，越来越多的高质量商家和产品不断涌现。这为消费者提供了更多样化、更高品质的商品，以及更顺畅的购物体验，为消费者带来实实在在的好处，并构建了一个长期惠及所有利益相关者的健康生态系统。

这些是我们对平台生态系统投资的思考。

Q2：除了在供给侧和商家生态系统方面的投资，管理层能否分享一下最近在消费者端做了哪些工作？例如，在过去的第四季度电商高峰期，推出了哪些新举措？未来在消费者端的战略重点是什么？

A2：我们在供给侧和商家生态系统方面的举措，与我们的以消费者为中心的战略相辅相成。我们始终致力于通过提供更多价值和更好的服务来服务消费者，这是我们一直以来的核心理念。

在第四季度的促销活动期间，我们升级了 “超级双省” 计划，在 “百亿补贴” 计划的折扣价格基础上，叠加了更多的优惠。这不仅让消费者节省了大量开支，也成为了品牌新的增长引擎。参与促销活动的品牌数量和产品数量均达到了历史新高，总订单量也实现了一个重要的里程碑。

在“双12”促销期间，我们进一步优化了活动，推出了100亿元消费券，进一步强化了我们对消费者利益的关注。同时，我们在100亿元研发和供应链投资中，优先支持优质商家，并推动了品牌增长。此外，我们还加强了对偏远地区的物流支持措施，激发了新的消费趋势。例如，在今年春节期间，平台通过开发流量支持和推广计划，加速了年货向西部地区的流通。

通过供需两端的投资，我们看到优质供应的激增，丰富了消费者的选择，并促进了良性循环。未来，我们将继续专注于消费者端的长期高质量投资，构建一个互利共赢的平台生态系统。

Q3：国内电商市场的竞争已经持续加剧了一段时间。管理层能否分享一些关于竞争格局最新发展的见解，以及公司未来是否会对其发展战略进行调整？

我们过去多次强调，竞争是电商行业的常态，也是推动其持续进步的关键动力。各大平台正在积极优化其策略和服务，以更好地响应消费者偏好的变化，这种动态反映了行业的强劲和健康发展。随着行业和技术的不断演进，电商平台正在探索新的商业模式和技术应用，以提升用户体验和运营效率。

我们密切关注这一发展，并将继续优化平台生态系统和服务，以更好地满足消费者需求。我们在消费者端、供给侧和平台生态系统方面的战略投资已经取得了切实的成果，证明了高质量发展作为可持续增长路径的可行性。多年来，我们建立了值得信赖的品牌声誉和深厚的消费者忠诚度，这仍然是我们的核心优势。同时，我们认识到电商行业供给侧深刻转型的必要性。

我们目前在商家福利和产业可持续性方面的投资，将随着时间的推移通过保障商家权益、提升服务质量和满意度，以及丰富优质供应来改善消费者体验。这将进一步推动平台生态系统的健康发展。我们将继续通过有意义、长期、高质量的投资来强化我们的优势。通过这样做，我们的目标是为消费者提供更多优质产品和无缝、可信赖的购物体验。

Q4：关于我们的全球业务，我们注意到近期全球业务可能面临一些宏观条件和政策的变化。管理层能否分享更多关于这些外部变化可能对公司业务产生的影响，以及公司计划采取哪些应对措施？

正如我们在最近几个季度所讨论的，全球业务的外部环境正在加速变化，竞争格局依然激烈。此外，可能会发生一些与宏观条件相关的变化，这些变化可能与我们的运营无关。

为了应对外部变化，我们首先将严格遵守法律法规，确保运营的全面合规。在此基础上，我们也在积极与市场各方沟通，持续优化服务和合规标准。然而，这些外部变化加在一起，不可避免地会给我们的全球业务带来一些挑战。尽管如此，我们仍然致力于为全球消费者提供高质量的产品，这一点不会改变。

我们将继续专注于业务，投资于供应链改进、服务质量和平台生态系统，同时确保高质量增长并坚持合规标准。通过这样做，我们努力进一步深化多年来积累的供应链效率和运营能力的核心优势。此外，我们将继续探索新的商业模式，尝试创新的本地化供应链解决方案，深化市场渗透，引入新的产品类别和服务，并构建一个更强大、可持续的平台基础设施，以实现长期发展。

我们对高质量可持续发展的承诺同样适用于我们的全球业务。除了以实惠的价格提供高质量产品外，我们的目标是满足全球消费者对我们日益增长的期望。正如前几个季度所强调的，我们实施了商家支持政策，并在供应链和平台生态系统中加强了信任与安全措施，赋能创新和高质量的商家。

同时，我们坚决规范违反平台规则、损害消费者利益的商家。这些努力已经开始产生积极成果，我们致力于长期执行这些措施。

同时，作为一家具有一定规模的电商平台，我们注意到全球消费者越来越关注企业的社会责任。我们也在积极寻找机会，在电商服务的基础上，利用我们的技术能力和平台资源为社区创造更多价值。作为一个不断发展的电商平台，我们意识到全球消费者对企业社会责任的关注度正在上升。我们正在积极探索如何利用我们的技术能力和平台资源，为我们服务的社区创造更大的价值。

我们在全球企业社会责任方面已经推出了一些举措，并对未来有一些新的想法。我们的团队致力于探索这一领域，并采取具体措施，努力成为全球范围内负责任的企业公民。我们还有很多可以做的，团队对未来的机会感到非常兴奋。

通过长期投资和始终坚持做正确的事情，我们希望加强我们的核心竞争优势，并与商家和全球消费者建立持久、可信赖的关系。这是我对全球业务的思考。

Q5：我们注意到，公司最近几个季度的收入增长有所放缓，利润也有所波动。我们应该如何看待近期收入和利润的趋势？

关于本季度的财务表现，外部不确定性和激烈的竞争对我们的短期收入增长产生了影响。同时，我们在商家支持和平台生态系统参与方面的增加投资可能导致利润波动。

当我们开始这些投资时，就已经预期到收入增长和利润会出现波动，因为这是构建高质量平台生态系统和实现可持续增长的一部分。短期的波动不会动摇我们对长期目标的信心。我们相信，只有通过持续的投资和优化，才能创建一个健康的电商生态系统。

目前，我们的努力已经得到了商家的积极反馈，供给侧优化正在推动消费者端的新消费趋势，这已经开始形成良性循环。未来，我们将继续专注于高质量发展战略，耐心且大规模地投资，以确保长期的可持续发展。

Q6：在过去的两个季度中，管理层提到了承担更多社会和平台责任。今天管理层也提到了这一话题。能否请管理层分享更多关于公司希望通过平台责任实现哪些长期目标，以及如何平衡这些目标与对股东的责任？

在过去几个季度中，我们注意到，仅通过短期财务表现或资本回报来评估公司业绩，并不符合我们当前的发展阶段。作为新时代的全球公司，我们正在拥抱创新、适应变化，并在我们运营的地区承担更多社会责任。这与我们对股东的长期责任相一致，也体现了深思熟虑的领导决策。

例如，我们最近对优质商家的支持，涵盖了产品开发、营销、运营和供应链的全面支持。我们培养了一批具有产品和技术能力的优质商家，赋能独立创业者简化运营，同时推动供应链的转型。

此外，我们为偏远地区量身定制的物流支持措施，推动了中国西部地区订单的两位数增长，并将全国范围内的免费配送服务扩展到近1亿偏远地区消费者。这一策略为商家在中国西部地区增长订单创造了新机会，不仅扩大了商家的业务机会，也使不同地区的消费者受益。

在农业领域，我们继续致力于通过可持续投资农业技术、供应链创新和培训下一代农民来支持农业产业。这些努力，加上我们目前对优质商家的支持、推动农业现代化、提高供应链效率，同时提升了农民收入并创造了本地就业机会。