3月19日，AI零售龙头多点数智（02586.hk）涨势不停。财报披露次日收盘，多点数智股价报13.06港元，微幅6.35%，市值稳定在110亿港元。

今年以来，在多重利好发酵下，多点数智持续走强，累计涨幅已经超过100%。最新财报显示，多点数智迎来扭亏节点。2024年全年实现营收18.59亿元，同比增长17.3%；实现毛利7.46亿元，同比增长34.6%；经调整后净利润2979.5万元，毛利率提升至40.1%。

过去一年间，多点数智业务结构持续优化，随着大量的商家接入，技术投入与商业化回报不断平衡，商业回报率逐年提高。

在AI零售领域，多点数智更是动作频频。从智能供应链管理、智能门店、智能客服与质检、智能防损与巡检等多个不同层次深度探索，推出了AI智能巡检、AI智能客服、AI智能出清、AI质检、AI智能导购等多款AI agent产品。

此外，多点数智还拓展了海外多个国家和地区的客户，国际化战略初显成效。

股价飙升与市场认可：第三方技术服务模式价值凸显

多点数智近期在股市上的强劲表现，与其在零售领域构建的第三方技术服务模式获得市场认可密切相关。2024年，多点数智通过扭亏为盈的明确信号，进一步验证了其商业逻辑的可行性，并在零售业数智化转型浪潮中占据先机。

2024年，多点数智通过优化成本结构、强化运营效率，进一步巩固了盈利路径。其中，国际业务收入占总收入的8.5%，较上年同期增长27.9%。覆盖波兰、东南亚等市场，显示出全球化布局的潜力。此外，多点数智客户数量增至591家，包括罗森、麦德龙等国际品牌，业务黏性增强。

多点数智的商业模式核心在于为传统零售企业提供数智化转型解决方案，包括供应链管理、支付系统及数据分析等服务。2024年，国内信息技术服务收入同比增长11.0%，占全行业收入的67.2%，凸显该赛道的增长确定性。多点数智通过标准化产品轻量定制相，既降低了客户部署成本，又提升了自身毛利率，形成良性循环。财报显示，2024年多点数智的整体毛利率提升至40.1%，同比增长5.1%。

当前，传统零售企业面临降本增效与数字化转型的双重压力，第三方技术服务成为主流选择。

多点数智凭借差异化优势，赢得众多零售企业的青睐。强大的技术整合能力使多点数智能够通过自研的零售核心系统，实现从仓储管理到消费者运营的全链条覆盖，例如在重百超市部署的系统已展现出高效运营效果。

同时，多点能够快速拓展至商超、便利店、医药等多业态，形成跨行业的解决方案复用性，展现了其强大的生态协同效应。

迎来扭亏节点，客户生态与规模效应共振

多点数智在2024年迎来关键转折点，其核心财务数据的改善与客户生态的扩张形成共振，推动公司逐步迈向盈利轨道。根据2024年财报，多点数智期内营收达18.59亿元，同比增长17.3%，毛利率提升至40.1%（其中核心操作系统业务毛利率高达77.4%）。这一改善背后不仅是收入结构的优化，更得益于客户规模扩张带来的研发成本摊薄效应及标杆客户的战略合作价值释放。

作为零售数智化解决方案服务商，多点数智前期的高研发投入是亏损主因。但随着客户数突破591家（截至2024年12月31日），其标准化产品Dmall OS系统的复用性显著提升，研发成本被快速增长的客户基数摊薄。

据2024年财报，多点数智研发费用占营收比例同比下降20.8%，而客户净收益留存率保持在114%，表明老客户持续增购服务，进一步降低了边际成本。

通过服务头部企业构建行业标杆，多点数智正不断强化其技术能力在行业的认可度。公司与步步高集团签署十年战略合作，投入1300万元建设智能化系统，旨在通过Dmall OS提升门店运营效率与消费者体验。

2024年，多点与胖东来共创的OS系统上线后，带动了多家区域零售企业（如浙江万家惠）签约合作，形成了“胖东来+多点”的行业黄金组合。通过与标杆企业的合作，验证了多点数智技术的适配性与实效性，吸引了更多中小客户涌入长尾市场。

多点数智的扭亏并非偶然，而是客户规模扩张、研发效率提升与标杆案例赋能的综合结果。随着零售业数智化进入深水区，其轻量化、高复用模式有望持续受益于行业红利。

AI+国际化 构建第二增长曲线

3月20日，多点数智在英伟达GTC大会上，首次公开了与英伟达从技术合作到产品共创的情况。双方基于技术协同共创、经过升级迭代后的AI零售三大产品正式发布，新版本更注重适配全球零售企业，能够更好的实时处理数据，实现动态定价，为消费者提供个性化推荐，提高销售转化。

此前，AI智能出清、AI智能导购以及AI智能巡检三款产品在中国已经实现商业化落地，并为合作伙伴带来了实际的降本提效效果。

AI正在深刻改变零售业的运营模式，多点数智也在加速拥抱AI，全力引领AI零售破局。

目前，多点数智通过自研AI Agent产品矩阵，将大模型技术与零售场景深度融合，推动运营效率的颠覆性提升。例如，与胖东来合作中，AI系统仅用3天便完成黄牛限购功能开发，大大降低了人力干预成本；AI导购系统通过消费者行为预测优化商品推荐，助力单店销售额提升15%。此外，动态库存管理系统通过实时销量预测与供应链协同，将库存周转效率提升20%，减少滞销损失。

财报数据显示，2024年，多点数智AIoT解决方案收入占比已从2021年的17.7%跃升至55%，成为核心增长引擎。尽管该业务初期毛利率较低，但随着规模化应用，未来盈利潜力可期。

与此同时，海外业务已成为多点数智最具想象力的增长极。2024年，其国际化版图加速扩张，覆盖柬埔寨、菲律宾、马来西亚、新加坡、波兰等国家及地区，服务客户包括香港牛奶集团（惠康、万宁）、SM集团、7-Eleven、罗森等国际零售巨头。针对区域市场差异化需求，多点数智推出定制化解决方案。例如，为东南亚市场设计的高温适应性仓储管理系统，以及为欧洲市场开发的跨区域供应链协同工具，均获得客户高度认可。

展望未来，多点数智的规模化效应将进一步释放：AI技术迭代降低边际成本，海外高毛利市场持续渗透，其盈利拐点已清晰可见。

正如创始人张文中所言：“零售是高科技产业”，而多点数智正以AI为矛、全球化为盾，在这场产业变革中书写新的增长故事。