证券之星食品饮料行业周报：2025年3月17日-2025年3月21日，沪深300指数下跌2.29%，申万食品饮料指数下跌4.35%。前五大上涨个股分别为：阳光乳业、ST加加、贝因美、煌上煌、中信尼雅。

机构观点

德邦证券本周观点(含个股)：

投资建议：白酒板块：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等。啤酒板块：推荐青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒，建议关注华润啤酒。软饮料板块：建议重点关注东鹏饮料、农夫山泉。调味品板块：建议重点关注具备改善逻辑的中炬高新、海天味业。乳制品板块：建议关注伊利股份、蒙牛乳业。餐饮供应链板块：建议关注相对稳健的龙头企业和下游需求改善后业绩具有弹性标的。休闲零食板块：建议关注红利延续标的如甘源食品、西麦食品、有友食品以及有望困境反转标的如三只松鼠、洽洽食品等。食品添加剂板块：建议关注百龙创园、晨光生物。

东海证券本周建议(含个股)：

投资建议：白酒板块建议关注高端酒和区域龙头，个股建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒等。啤酒板块建议关注高端化核心标的青岛啤酒。零食板块建议关注产品成长逻辑强的盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。餐饮供应链建议关注经营韧性强+低估值的安井食品、千味央厨。乳制品板块建议关注头部乳企伊利股份及低温业务快速增长的新乳业。

宏观事件

三部门：大力开展减盐减油减糖行动

3月17日，农业农村部、国家卫生健康委、工业和信息化部17日发布《中国食物与营养发展纲要(2025—2030年)》。其中明确，推行健康烹饪方式。大力开展减盐、减油、减糖行动，开发营养健康食谱和配餐技术，推广盐、油、糖适量化食用理念和定量化器具。实施营养健康食堂建设，鼓励有关行业协会依法依规引导建设一批营养健康餐饮门店。引导家庭科学烹饪。鼓励发展中央厨房，推广应用智慧储藏、智能烹饪、厨余便捷处理等家用厨具。鼓励餐饮相关机构开发营养健康的菜系菜品。

工信部消费品工业司会同相关部门开展脱盐乳清产品供给能力提升任务进展情况专题调研

3月17日，工业和信息化部消费品工业司3月上旬会同国家卫生健康委食品司、市场监管总局特殊食品司、国家卫生健康委食品安全风险评估中心、市场监管总局食品审评中心，赴内蒙古呼和浩特市、黑龙江齐齐哈尔市开展脱盐乳清产品供给能力提升任务进展情况专题调研。调研组一行调度了2家揭榜单位脱盐乳清产品供给能力提升任务的建设进度，实地查看了设备到位和产线调试情况，解答了揭榜单位关于脱盐乳清产品生产许可和配方注册等问题，督促揭榜单位在确保产品质量稳定性和食品安全的前提下，按照揭榜任务书明确的时间节点，加快推进项目建设，尽快建成投产。

今年我国继续加强粮食和大豆政策支持力度

据人民日报，记者从农业农村部获悉：今年，国家继续实施耕地地力保护补贴、稻谷补贴，以及东北玉米大豆生产者补贴等政策，启动实施粮油种植专项贷款贴息试点、东北大豆种子包衣补助，打出支持粮食和大豆生产政策组合拳，千方百计调动农民积极性，为巩固大豆扩种成果、实现粮食产量1.4万亿斤左右目标提供政策保障。

春分将至，春耕春播由南向北全面展开，这段时间是落实今年春播粮食面积、夯实粮食生产基础的关键时期。农业农村部将指导各地落实强农惠农富农政策，推动粮食和重要农产品价格保持在合理的水平上，保障农民种粮有基本的收益，调动农民种粮务农的积极性。同时，围绕耕种管收等关键环节，组织专家指导组、产业专家服务团和科技小分队，开展各层次技术培训，全力以赴夯实丰收基。

行业新闻

成都糖酒会在“降温”，酒店展展位价格下滑

据时代财经，第112届全国糖酒商品交易会将于2025年3月25日至27日在成都举行，展览面积达32万平方米。然而，今年的糖酒会酒店展展位租赁行情较往年淡，就连热门酒店锦江宾馆的展位价格也出现跌幅。这折射出白酒行业的变化，头部酒企全国市场布局基本完成，传统招商模式转变，大品牌更多通过糖酒会展示品牌形象。同时，中小酒企参展热情减弱，因参展成本高昂且投入产出失衡。部分酒商表示，近年来糖酒会客流减少，成交量不高，参展费用难以收回。酒水经销商也降低预期，因白酒行业动销减速，库存压力大。糖酒会交易功能弱化，交流功能强化，成为生态链展示交流平台。对中小酒商而言，仍是“赌一把”的机会。

白酒企业打造酒旅融合项目

据广州日报，随着国内文旅消费市场持续升温，名酒企业加速布局酒旅融合赛道。继五粮液、郎酒等名酒企业后，近日，又有企业有新动作。

3月14日盘后，舍得酒业发布公告称，为进一步推动公司经营发展，提升品牌形象，拟与控股股东四川沱牌舍得集团有限公司及非关联方射洪市通泉酒业投资开发有限公司签订《四川沱牌舍得文化旅游发展有限公司合资合作协议》，共同投资设立合资公司建设舍得酒旅融合项目，投资总额为12亿元。近年来，随着旅游市场“体验式”“沉浸式”业态的兴起，酒旅融合不断创新。不少白酒企业已在酒旅融合项目上尝到甜头。据公开数据，夜郎古酒庄成立以来，收入从2022年的436万元攀升至2024年的659万元。

行业人士：酒水价格虚标乱象长期存在

据中国经营报，央视“3•15”晚会曝光了白酒行业通过中奖诱导消费者、扫码价及建议零售价虚高的乱象。部分白酒品牌故意设定高价，再以低价销售，迎合消费者面子消费和占便宜的心理。此行为扰乱了市场秩序，存在假冒伪劣、以次充好等情况。多个省市级酒类协会曾联合发布倡议书，抵制虚高扫码价行为。律师表示，此行为可能构成虚假宣传或欺诈。此外，市场上还衍生出“抵账酒”“买酒荐股”等营销套路，涉及的白酒品牌大多价格虚标。不法分子以买酒送投资咨询服务、公司原始股等名义诱骗消费者。随着消费者理性消费意识增强，饮酒知识提高，市场正在不断净化。专家建议企业自律，规范市场行为，维护公平竞争的市场环境。

公司动态

千禾味业就酱油产品检出“镉”等媒体报道发布说明

3月13日晚间，泸州老窖发布公告称，公司控股股东泸州老窖集团有限责任公司计划自公告披露之日起的6个月内，以增持专项贷款及自有资金通过集中竞价交易的方式增持公司股份，增持金额不低于1.5亿元，不超过3亿元。

本次增持计划不设定价格区间。中国建设银行泸州分行承诺为老窖集团提供不高于2.7亿元且贷款比例不超过增持金额90%的增持专项贷款，贷款期限不超过36个月。

茅台集团2025年度科技创新工作会召开

据茅台集团，3月20日，茅台集团2025年度科技创新工作会在茅台会议中心召开，会议以“体制机制改革释能 科技创新再上新台阶”为主题。茅台集团党委书记、董事长张德芹出席并讲话，党委副书记、总经理王莉主持会议。

会议表彰了15项科技创新成果，并总结了2024年科技创新工作，对2025年工作进行了部署。张德芹强调，茅台必须紧跟国家步伐，牢固树立科技创新意识，积极营造尊重人才、尊重创新的良好氛围，不断激活茅台高质量发展、现代化建设的“科技引擎”。

王莉就贯彻落实大会精神提出要求，要把握好“科学”与“技术”、“传承”与“创新”、“科技创新”与“产业创新”的关系。会议还发布了《茅台集团2024年论文集》，展现了茅台在产业链关键环节的前沿探索与创新实践。

五粮液酒传统酿造技艺传承人赵东荣膺国家级非遗代表性传承人

3月17日，文化和旅游部发布了《关于公布第六批国家级非物质文化遗产代表性传承人的通知》(文旅非遗发〔2025〕23号)，五粮液股份公司技术总顾问赵东顺利入选，获评五粮液酒传统酿造技艺国家级非物质文化遗产代表性传承人。

二级市场

行业表现

基金仓位

行业估值

重点数据

行业重点公司最新盈利预测综合值

行业财务指标同比变动

行业数据

高端白酒价格

上游原奶价格

主要乳制品零售价格

调味品原材料成本