凯德北京投资基金管理有限公司：生产者通胀温和+失业攀升，美联储9月降息率达80%
美国劳工统计局最新数据显示，五月生产者价格指数（PPI）同比上升百分之二点六，与市场预期持平；环比仅微升百分之零点一，低于预期的百分之零点二。
剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PPI同比涨幅为百分之三，创下去年八月以来的最低水平，同样低于市场预期。
与此同时，美国劳工部公布的失业数据显示，截至六月七日当周初请失业金人数稳定在二十四点八万人，为去年十月以来最高水平。
从分项数据看，五月美国的商品价格（不含食品和能源）环比上升百分之零点二，服务价格仅微升百分之零点一。尽管批发商和零售商利润率在汽车和机械领域有所扩大，但整体价格压力依然温和。
这些类别的表现尤为重要——它们直接计入美联储最重视的个人消费支出（PCE）物价指数。五月PCE报告将于本月晚些时候发布，当前数据已预示其将继续呈现温和态势。
美国劳动力市场数据进一步强化了经济降温的迹象。初请失业金人数连续第二周保持高位，续请失业金人数更是跃升至一百九十五点一万人，创下二零二一年十一月以来新高。
这一现象表明美国失业人员寻找新工作的难度正在增加，所需时间不断延长。数据波动可能部分源于季节性因素——学年结束和部分州暑期开始。
美国就业市场疲软与五月非农就业仅增十三点九万个的表现相吻合，显著低于去年同期的十三点九万个。尽管雇主尚未大规模裁员，但劳动力市场动能正在逐渐减弱。
数据公布后，市场反应迅速而明确。交易员完全消化了美联储年内两次降息的前景，九月降息概率飙升至百分之八十。
美元指数应声下滑约二十点，美股期货则收复部分失地，十年期美债收益率回落至百分之四点三七一。
High Frequency Economics首席分析师指出：“今天的数据显示，美联储没有理由讨论加息。事实上，如果关税政策没有实施，美联储甚至可能考虑降息刺激经济。”。
经济学家普遍认为，尽管当前关税尚未对消费者造成显著价格压力，但随着企业寻求保护利润率，下半年美国通胀仍面临上行风险。
随着续请失业金人数攀升至二零二一年底以来的最高点，同时中间需求环节的未加工商品价格连续第三个月下降，市场已将目光投向本月晚些时候公布的PCE数据。
芝加哥商品交易所最新数据显示，美联储九月降息概率已突破百分之八十关口。这一数字高于前一天的约百分之六十，表明美国债券市场正在为货币政策转向做足准备。经济数据的双重信号让降息从可能走向必然。